在股指期货上市近一个月内，深证100ETF日均成交、日均净申购均出现较大增长。分析其原因，可能在于深证100ETF成为期现配对交易的主角之一。
　　以股指期货上市前后17个交易日作对比，深证100ETF日均成交量由0.67亿份增长至1.99亿份，日均成交金额由2.68亿元增长至7.17亿元，日均净申购由-0.07亿份升至0.23亿份。与此类似，上证180ETF也出现申购和成交的超常规增长。然而，在现已上市的9只ETF中，其余7只无特殊变化。
　　四月中旬以来，A股市场持续下跌，但在大跌的同时，也提供了相对较低的ETF交易价格，因此ETF总体的净申购有所回升，二级市场换手率也普遍有了一定幅度的上升，但这并不足以解释深证100为何由净赎回转变为净申购，以及日均成交量和日均成交金额分别有197％和168％的增幅。
　　分析其根本原因，在于股指期货推出以来，市场涌现出期现配对交易策略，而深证100ETF就是期现配对交易的主角之一。股指期货标的指数沪深300包含300只样本股，难以复制，而深证100、上证180与沪深300样本股具有很高的重合度。其中，深证100中82只个股、上证180中163只个股，同为沪深300的样本股，二者之和覆盖率超过80％，具有较好的替代性。
　　在市场尚无沪深300ETF时，构建深证100ETF与上证180ETF的组合便成为期现配对交易中现货配置的最优方案之一。目前，股指期货成交活跃，12日更创31.5万手天量，成交额已远超沪深两市，在此情形下，股指现货也将有大规模需求，深证100ETF出现了申购、成交双增长的局面。
　　可以看到，随着股指期货时代的到来，市场出现了对期现配对交易工具的旺盛需求，ETF的发展迎来了新的阶段。尤其是深100ETF这样能和期货进行较好匹配的ETF，势必进一步发展壮大。
　　文章来源：全景