上证报中国证券网讯（记者邓贞）今年前三季度，市场对私募股权投资行业的关注度持续高涨，地方国资、上市公司、银行、保险等各路资金纷纷下场，加大对于股权投资的力度。其中，未来产业成为重点投资布局方向。

　　据执中ZERONE最新统计，2024年以来全市场估算融资额共3649.89亿元，投向新质生产力领域等未来产业相关的资金在一半以上，人工智能、自动驾驶、AIGC、新材料、机器人等赛道获得融资较多。其中，人工智能共获得估算融资金额达574.39亿元。

　　“今年以来，私募股权投资行业不断迎来政策利好，吸引了大批社会资本进入该行业并与政府资金形成合力。四季度，未来产业将迎来更多投资热情，例如在人形机器人、智能制造、低空经济等领域投资力度将加大。”一家创投机构负责人对上海证券报记者表示。

　　政府引导基金“集群式”发展布局未来产业

　　有分析人士表示，江苏、浙江、安徽、湖北、山东等多个省份已经设立了基金集群，构建了涵盖省、市、县三级的投资体系。此外，这些基金集群中包含了不同投资周期的基金，旨在通过覆盖全生命周期的方式，支持未来产业发展。

　　10月，济南市政府引导基金“6+N”基金集群正式发布。济南财金作为济南市政府引导基金受托管理机构，整合落地6只政府引导母基金，推动基金生态发展。根据济南的经济产业结构，这6只政府引导基金具体涉及天使创投、信息技术、智能制造、生物医药、战略新兴产业和重大项目协同发展；“N”则是引导基金下设的参股基金、股权直投基金等。

　　9月，苏创投牵头发布总规模近千亿元的科创基金集群。其中包括，一是通过与优秀资本合作组建的基金。如航投苏州空地互联产业基金，目标规模10亿元，存续期十五年，以长期耐心资本持续滋养低空经济领域的科技创新。二是省市合作的战略性新兴产业专项基金。三是围绕苏州本地的龙头产业及创新策源地发起设立的特色基金。

　　苏创投副总裁朱巍对上证报记者表示，基金集群有以下三个目标：一是扩大“朋友圈”，希望通过发布千亿基金吸引更多国内顶尖投资者汇聚苏州，以此支持苏州优势产业。二是加强与省母基金合作，以期吸引更多社会资本参与苏州未来产业发展。三是强化耐心资本，苏创投近期设立了一只支持创新策源地的耐心基金，该基金运作期限长达15年。苏创投将以更加耐心的方式支持未来产业的发展。

　　此外，今年以来，国资投资机构陆续探索，提出推动国资创投建立容错机制。如《广东省科技创新条例》提出，不以国有资本保值增值作为主要考核指标。湖南省金芙蓉投资基金建立完善容亏容错机制，容忍正常投资风险，设置合理的容亏率，如科技创新类容亏率最高可达50%。

　　“容错机制的建立，将减轻国有资本管理者的决策压力，激发他们更加积极地参与科技创新投资中，驱动更多资本成为长期资本、耐心资本。”中国国际科技促进会母基金分会秘书长王爽表示。

　　企业出资人频繁出资未来产业

　　执中ZERONE数据显示，9月份备案基金的出资结构显示，企业投资者出资185次，仅次于政府资金201次出资，位列出资榜第二位。截至10月23日，企业出资人出资方向集中在新材料、新能源、人工智能等方向。

　　以人工智能产业为例，近日，科大讯飞发布公告，拟与合肥科讯创新信息技术合伙企业及安徽省人工智能主题投资基金合伙企业、合肥市高质量发展引导基金有限公司等共同出资设立科讯人工智能创业投资基金合伙企业。

　　10月，商汤科技借助旗下私募股权投资机构在安徽落地一只人工智能产业基金——数智创意基金。紧接着，商汤科技参与出资上海人工智能生态基金，该基金总规模100亿元。

　　此外，互联网公司也直接或间接参投人工智能产业。9月，大模型独角兽企业智谱AI以200亿元的投前估值，完成新一轮融资，金额达数十亿元。此前，智谱AI曾获美团、腾讯、小米等互联网企业投资。

　　地方政府为发展未来产业，还与链主企业共同设立风险投资（CVC）基金。近期，上海自贸区临港新片区发布关于支持股权投资集聚区建设的若干政策（试行）中，提到支持产业链链主企业开展企业CVC，对于链主企业设立的CVC机构，参照股权投资机构给予相关专项政策扶持。支持链主企业设立独立管理人开展专业化运作，为其发起设立的CVC基金提供便利化的商事登记机制，为CVC基金展业提供支撑。

　　“当前企业出资人倾向于围绕自身上下游产业链布局，或者传统行业企业为开展第二条业务增长线设立产业基金投资相关行业。”王爽表示，此外企业投资人不再依靠自有资金，多数企业投资人通过与政府引导基金设立产业基金的方式投资未来产业，政府引导基金成为多数机构募资的主要来源，这能进一步提升产业资本活跃度。