11月28日，港股大盘缩量回吐，恒生指数下跌236点或1.2%，收报19,366点。恒生科指下跌1.5%，收报4,307点。大市成交金额减少至1,082亿港元，是9月17日以来最低。

　　中泰国际称，上周末特朗普正式提名新财长后，美国10年期国债收益率显著破位下行，昨日日内低见4.23%，自高位下跌27.5个基点，部分抒缓港股的流动性压力。盘面上，大部分板块出现调整。短期港股利空因素堆积，大盘向上动能不足。

　　中泰国际表示，中国政策进入短暂空窗期使资金缺乏入市意愿，特朗普潜在的对华强硬内阁组成以及预告10%加关税，均进一步推高中国资产的风险溢价。临近12月，投资者再度博弈经济刺激的预期，港股处于“低迷时憧憬政策带来反弹，高涨时政策预期落空带来调整”的震荡行情。

　　在交易政策预期的初期，消费互联网、内险、家电、博彩、文旅、生物医药、消费电子板块或有较佳弹性。不过，中泰国际仍然强调，在统筹高质量发展和高水平安全的政策主线下，中央财政会更倚重新质生产力、“两重”建设等投资方向，在金融资源将更多向国家安全、产业自主、“两重”建设等领域倾斜的预期下，与内部建设相关的新老基建、旧改、高端制造板块有望展现更好的韧性。

　　宏观动态：

　　美国10月核心PCE超预期反弹，同比上涨2.8%，为今年4月以来的最高水平，与预期的2.8%持平，9月前值为上涨2.7%。服务价格上涨是主要推动力，不包括住房和能源的核心服务价格较9月环比上涨0.4%，为今年3月以来的最大涨幅，超级核心PCE服务业同比飙升3.5%。

　　最新的PCE数据进一步验证了此前美联储11月Fed会议纪要提出“渐进式降息”的合理性，只要美国就业市场保持健康且经济增长强劲，就不必急于降息，还需考虑特朗普上任使得未来政策的不确定性上升，包括高关税带来潜在的再通胀等。

　　行业动态：

　　消费板块，特海国际（9658 HK）周四放量大涨22%。公司三季度业绩收入同比增长14.6%，净利润3700万美元，同比实现扭亏为盈。三季度客流量和同店销售额分别增长4.2%和5.6%。周四收盘后股价创3个月新高。品牌刚进入柬埔寨，市场关注开拓新市场步伐以及拓展新餐饮品类和孵化新品牌的进展。

　　汽车板块，吉利汽车（175 HK）周四跑赢同业。记录显示公司主席李书福近期增持1600万股，直接和间接持股比例上升至41.4%。管理层增持显示对公司发展信心。周四吉利上涨4.8%，跑赢恒生指数。

　　恒生医疗保健指数昨日跟随恒指下跌1.7%。国家医保局印发2024版国家医保目录，本次特点为：

　　1）鼓励新药纳入目录，重点支持肿瘤、糖尿病等慢性病、罕见病等领域：新增的91种药品中有90个为5年内新上市品种，包括26个肿瘤药、15个糖尿病等慢性病、13个罕见病用药。

　　2）参加谈判、竞价缓解的药品平均降价幅度略微大于以往：今年的谈判成功率为76%，价格降幅为63%。谈判成功率在过去7年中属于第二低，价格降幅略微高于以往的60%左右的水平。

　　中泰国际认为，国家医保局对纳入目录的新药要求在提高。目前具体药品的谈判价格并未公开，但根据国家医保局的官方发文来看，政府未来将继续支持创新药，通过医保预付金与拓展商业保险等模式来支持医疗机构及医药企业。

　　昨日新能源及公用事业股普遍调整，板块整体欠缺新增利好消息。但是早前跌幅较大的光伏板块仍轻微上升。此外电能实业(6 HK)及长江基建(1038 HK)上升0.8%-1.4%。消息面上，媒体报导长实系列的公司有意收购英国供水公司Thomas Water。

　　港股虚拟资产ETF昨日表现良好。港股现货比特币及以太币ETF分別上漲約1.8%及4.9%。比特币及以太币分別由94,000美元及3,500美元以下水平上升至95,500美元及3,600美元水平。