2024年马上收官，这一年，券商IPO和股票再融资停滞，发行债券成为其公开融资的主要渠道。不过对比去年来看，券商整体发债规模有所缩水。

　　据Wind数据，今年以来截至12月26日（全文提及的今年数据均为截至该日期的数据），68家券商的境内发债规模为1.31万亿元，较2023年全年的1.50万亿元缩水12.65%。

　　12月27日，北京某上市券商资金运营部人士对时代财经表示，今年券商债券发行规模的减少，或与券商业务发展的资金需求量下滑有关。

　　据Wind数据，就单个券商来看，招商证券为年内债券发行规模最大的券商，发债1095.00亿元，成为今年唯一一家发债超千亿元的券商。而2023年唯一一家发债超千亿元规模的是中信证券，今年中信证券的发债规模降至544亿元。

　　受降准降息的影响，今年券商发债利率也有所下降，同时，证券公司短期融资券的发行规模较2023年增长了5.12%。

　　券商整体发债规模缩水

　　据Wind数据，截至12月26日，年内并无券商进行IPO或实施股票再融资，券商的公开融资主要靠发债。今年68家券商的境内发债规模为1.31万亿元（文中提及券商发债，均为境内发债），较2023年全年的1.50万亿元缩水12.65%。

　　分类型来看，今年证券公司债的发行规模为6787.40亿元，较2023年减少23.02%，这是造成今年券商发债规模减少的主因；证券公司次级债也存在缩水的情况，发行规模为1548.27亿元，较2023年减少6.13%；但证券公司短期融资券发行规模较2023年增长了5.12%至4761.40亿元。

　　图表来源：时代财经

　　上述北京某上市券商资金运营部人士告诉时代财经，“今年券商发债的难度并没有比上一年高，债券总体发行规模的减少，或与券商业务发展的资金需求量下滑有关。另外，因为今年的降准降息，发债成本在持续下降，所以券商更愿意发行证券公司短期融资券这种短期债券。证券公司短期融资券是在银行间发行的债务工具，发行程序较公司债简便。”

　　近年来受资本市场行情，以及IPO和再融资节奏放缓影响，券商整体收入呈下滑趋势，尤其是经纪、投行等业务。在此情况下，券商对资金需求变得更加谨慎。

　　据中国证券业协会数据，2024年上半年147家证券公司实现营业收入2033.16亿元，而2023年上半年141家证券公司实现营业收入2245.07亿元。

　　招商证券发债超千亿元，规模最高

　　除了发债类型的变化，各券商间的发债情况也存在差异。

　　具体来看，据Wind数据，今年发债规模超过100亿元的共有34家券商，其中招商证券发债规模最高，为1095亿元，是今年唯一一个发债规模超过千亿元的券商，较2023年增长10.49%。据招商证券2024年半年报，今年招商证券发行的多只债券，资金用途基本为偿还到期债务及补充流动资金。

　　规模第二的是广发证券，年内发债907.00亿元，较2023年增长20.13%。

　　其次是中国银河证券（871.00亿元）、国信证券（816.00亿元）、中信建投（779.07亿元）。不过，这三家券商今年以来的发债规模较2023年均有不用程度的减少。

　　而2023年唯一一家发债超千亿元规模的中信证券，今年以来的发债规模降至544亿元，较2023年减少56.13%。

　　图表来源：时代财经

　　今年发债的期限和利率也有所变化。

　　从期限来看，据Wind数据，68家券商今年发行的债券，发行期限大于一年（不包含一年）的总规模为5955.67亿元，占比45.47%，而2023年该占比为52.85%，整体来看，券商今年新增债券的发行期限在缩短。

　　招商证券今年发行的债券也以短期为主。今年其发行的债券中，有356亿元的债券发行期限大于一年，占比为32.51%；其余的均在1年以下，有的债券发行期限低至72天。而在2023年，招商证券期限大于1年的债券发行金额占比为47.63%。

　　从发行成本来看，据Wind数据，68家券商今年发行的债券平均票面利率为2.22%，而2023年的平均票面利率为2.90%。

　　上述北京某上市券商资金运营部人士对时代财经表示，在货币政策适度宽松之下，预计2025年的发债成本也将持续下降。