2025年1月14日晚间，碧桂园（2007.HK）披露2023年年报及2024年半年报。数据显示，2023年，碧桂园收入约4010亿元，同比下降6.8%，税前亏损约1673亿元。报告期内，碧桂园合同销售金额约1743亿元，合同销售面积约2170万平方米。2024年上半年，碧桂园收入约1021亿元，同比下降54.9%，税前亏损约108亿元，报告期内合同销售金额约260亿元，合同销售面积约265万平方米。

　　截至2024年6月30日，碧桂园持有总现金余额约448亿元，总借贷约2502亿元，公司总债务中有约1472.87亿元发生违约或交叉违约。

　　接近碧桂园人士对《中国经营报》记者透露，2024年全年，碧桂园亏损情况有望大幅收窄。截至2024年6月底，碧桂园净资产仍保持为正，好于市场预期，传递出公司财务状况相关积极信号，随着外部市场环境逐步复苏，未来碧桂园重回健康经营轨道仍有良好的基础。

　　大幅度计提减值损失

　　记者注意到，碧桂园2023年计提了相当大额的存货减值准备，这也是导致公司亏损的主要原因之一。

　　报告期内，碧桂园在建物业及待售的已落成物业的减值净额达约823.54亿元。除此之外，碧桂园计提金融资产和财务担保减值损失约372.43亿元。接近碧桂园人士对记者表示，这是基于会计的谨慎性原则所做的一种稳健处理，有助于企业准确反映存货的真实市场价值，能为投资者提供更可靠的财务信息。“房地产行业受市场价格波动影响，资产价格不断缩水，计提大额的存货减值理所应当，也反映了公司一贯稳健的财务管理思路。”

　　2024年上半年，碧桂园存货减值计提已大幅减少至约27亿元。上述人士表示，基本判断公司已将存货减值大部分出清，除非未来市场价格还有大幅下跌。同时，由于存货公允价值伴随市场情况动态波动，随着外部环境的逐步回暖，该部分减值未来可能转回。长期来看，公司当下的资债压力有望逐步减缓，轻装上阵，未来权益预计会有较大的增厚空间。

　　自2021年下半年以来，伴随着市场下行且持续底部运行，行业流动性持续下滑，销售显著承压，资产负债率持续上升，房企密集出险。多重不利因素叠加对资产端形成下行压力，房企净资产规模持续下滑。到2024年上半年，资不抵债的企业数量明显增加。

　　截至2024年6月30日，碧桂园净资产仍有741亿元，尽管出现较大亏损，但其净资产仍然保持为正。

　　“保交房”仍是第一要务

　　碧桂园在2023年年报及2024年半年报中均表示：“‘保交房’依旧是公司的第一要务。”2024年上半年，碧桂园及其合资企业、联营公司累计完成交付房屋超15万套，累计交付面积约1822万平方米。

　　“保经营”方面，碧桂园2024年上半年实现合同销售额约260亿元，合同销售面积约265万平方米。碧桂园方面表示，在经营端，公司一方面通过组织结构调节适配市场变化，控制管理费用合理投入，另一方面，公司紧跟市场实际情况对存货进行分类管理，积极进行市场挖潜工作，匹配市场需求制定对应供货计划，稳定销售价格，保持合理流速，最大化开发类资产价值。“通过这些努力，公司有信心在未来一年有充足的营运资金。”

　　记者了解到，为确保有限资源优先“保交房”，碧桂园在2024年上半年通过归零预算全面控制非刚性费用支出。报告期内，公司营销及市场推广成本、行政费用约为49亿元，同比下降50.8%。

　　“保信用”方面，碧桂园在2025年1月9日终于公布了市场等待已久的公司债务重组最新进展。如果落实，境外债重组方案将使碧桂园实现大幅去杠杆化，目标是减少债务最多116亿美元，并将债务到期时间延长至最多11.5年以及降低融资成本。

　　截至2024年6月30日，碧桂园的优先票据、可转换债券、公司债券及银行和其他借款的总额约为2501.52亿元，其中2035.46亿元为流动负债，公司持有的现金及现金等价物为66.98亿元，受限制现金约为380.86亿元。