港股市场，风起云涌！

　　针对火热的股市，香港特区政府财政司司长陈茂波10月6日撰文表示，整体市场气氛显著改善，恒生指数过去15个交易日累积上升超过5600点，升幅33%，港股市值亦升至39.4万亿港元。

　　陈茂波表示，多项因素都有利市场未来反覆向好。当中，内地早前宣布的多项大力挺经济的政策措施发挥着关键作用。与此同时，市场认为美国减息周期已经启动，因而对投资的风险胃纳（即承受投资风险意愿，博取高投资回报）增加。不少基金组合因应持仓指标而触发的入货需求，加上本港及内地市场的估值非常吸引，都令投资者对后市审慎乐观。

　　那么，经历过此轮大涨后，港股接下来到底会如何演绎呢？

　　陈茂波发声

　　10月6日，香港特区政府财政司司长陈茂波在香港特区政府网站发表司长随笔称，近日市况回升，以及投资者审慎看好后市，预计会推动不少公司加快在港上市的进程。

　　陈茂波指出，踏入2024年的第四季度，整体市场气氛显著改善，恒生指数升至约两年半高位，过去15个交易日累积上升超过5600点，升幅33%。9月起至上周五的平均每日成交约1920亿港元，较8月平均每日成交额高出一倍。港股市值亦升至39.4万亿港元。

　　一些持有港股比例较高的投资产品，表现亦水涨船高。就以强积金（强制性公积金）投资为例，有研究机构报告指出，港股9月份的突出表现，令第三季度强积金整体回报有超过7%，是近两年来表现最好的季度。

　　陈茂波表示，多项因素都有利市场未来反覆向好。当中，内地早前宣布的多项大力挺经济的政策措施发挥着关键作用。与此同时，市场认为美国减息周期已经启动，因而对投资的风险胃纳增加。不少基金组合因应持仓指标而触发的入货需求，加上中国香港及内地市场的估值非常吸引，都令投资者对后市审慎乐观。

　　可以预期，市况回升以及投资者审慎看好后市，将推动不少公司加快在港上市的进程，当中包括不少科创企业；同时亦将促成更多企业在港落户。

　　陈茂波指出，活跃的资本市场，有助于促进资金的有效配置，包括把资金导向支持科技创新、产业业态创新，以及商业模式的创新，既可为经济增量赋能，让投资者取得更好的回报，也让社会更好分享经济发展的成果。正因如此，市场制度的持续改革和创新便十分重要。

　　陈茂波说：“回顾过去一段时间，香港的上市制度也不断改革创新。2018年，我们允许尚未有盈利或收入的生物科技公司，以及具有同股不同权结构的新经济公司在港上市。目前，已有超过330家新经济公司在港上市，虽然它们只占上市公司数目约13%，但总市值合共超过9.6万亿港元，占港股总市值超过26%，并占港股日均成交量近23%，让香港股市迈上一个新台阶。去年，我们进一步引入了第18C章，支持从事特专科技的创新企业进行融资。这些改革不仅提升了香港股票市场的吸引力和活力，亦让香港成为不少科创企业优先选择的上市地。”

　　陈茂波称，更多创新型和优质的公司在港上市，将丰富香港上市公司的行业组成结构，并吸引更多聚焦在经济新增长点及长线投资者对港股市场的兴趣。而蓬勃的资本市场，亦会吸引更多优质企业到来，两者形成良性循环。

　　港股接下来怎么走？

　　近15个交易日（9月12日至10月4日），香港恒生指数累计上涨5628点，涨幅接近33%；恒生科技指数累计上涨1776点，涨幅超过51%。

　　从个股来看，券商、地产股在本轮行情中涨幅较大。地产股中， 融信中国涨幅超过850%，佳兆业集团、中国奥园涨超470%，雅居乐集团、世茂集团涨幅超过365%，花样年控股涨超300%，融创中国涨幅超过280%，万科企业涨186%。券商股中，申万宏源香港涨幅超过810%，招商证券涨近249%，国泰君安国际涨幅也接近200%。

　　另外，近15个交易日，恒生科技多数权重股涨幅接近或超过30%，其中，京东集团、美团、中芯国际涨近80%，阿里巴巴涨近40%，腾讯控股、小米集团涨29%。

　　那么，经过近期的大涨后，市场未来将如何运行呢？兴业证券全球首席策略分析师张忆东近日发表策略报告称，港股近期上涨之后，仍有进一步修复的空间。

　　张忆东指出，短期，市场的上涨进程或将有颠簸，中期，行情空间和时间暂不设限。10月份股市若有短期震荡，应该积极面对。近期中国A股和港股行情可谓“轻舟已过万重山”，经历了9月底逼空式反弹之后，中国股市特别是中国港股2024年的涨幅已在全球领先。10月份在上涨过程中，或遭遇美国大选、欧美股市震荡等扰动，从而，可能出现短期获利盘回吐。

　　其次，中短期要放弃熊市思维、坚定多头思维。10月份的震荡更多是蓄势、大浪淘沙，震荡是为了寻找到更具持续性、更具反转性的主线机会。中期的行情空间和时间暂不设限，因为资金动力仍源源不断。张忆东表示，外资是推动近期港股大涨的主要力量。中期，居民财富、产业资本以及保险、理财资金向中国股市再配置的趋势下，内资配置A股和港股的力度会交替上升。

　　张忆东认为，港股近期上涨之后，仍有进一步修复的空间。近期的大涨是悲观预期扭转后的“纠偏”，考虑目前政策导向及力度变化程度，此轮行情的风险偏好、估值以及核心资产与海外龙头估值差等多方面的修复，至少应该接近2023年1月的水平。

　　大和证券分析师John Choi也表示，由于许多股票的交易价格仍低于三年和五年的平均水平，因此这次反弹有更多的动力，并补充说，电子商务公司将成为进一步刺激措施的主要受益者之一。

　　西南证券分析师王湘杰也看好港股的科技互联网板块。王湘杰指出，大涨后，多数恒生科技权重股仍具备较高的估值性价比。从行业表现看，港股地产、消费板块在本轮行情中涨幅领先，代表了顺周期博弈方向，在政策预期扭转后是交易型资金最先选择的进攻方向。医药、互联网为代表的恒生科技板块涨幅次之。具备基本面支撑的科技互联网板块后续将有更长的行情持续性。