时隔近8个月后复牌的港股中国天瑞水泥集团有限公司(下称天瑞水泥，01252.HK)，股价出现暴涨。

　　12月9日，天瑞水泥在港交所发布公告称，该公司股份于今日下午1时起复牌。截至今日收盘，天瑞水泥报每股0.63港元，暴涨1212.5%，成交额5.75亿港元，总市值18.51亿港元(约合17.32亿元人民币)。

　　“天瑞水泥的股价涨幅看似惊人，但也是合理的。”上海钢联百年建筑网首席分析师江元林告诉界面新闻，股票复牌后通常都会经历价格上涨，再加上今天港股走势强劲，大盘行情向好。与A股不同，港股市场并不设置涨跌幅限制。

　　今年4月9日尾盘，天瑞水泥曾出现闪崩，股票跌幅达99.04%，市值仅剩下1.41亿港元，总市值单日蒸发约145.5亿港元(约合134亿元人民币)。

　　随后天瑞水泥宣布短暂停牌，并在22日发布公告称，控股股东煜阔有限公司于4月9日孖展证券帐户因不寻常股价下跌，遭强制出售约1.43亿股，另外需要厘清额外1000万股的强制出售是否妥为执行。“孖展”一词来源于港股市场，是英文Margin的粤语音译，意为保证金。

　　据《上海证券报》报道，天瑞水泥此前暴跌还与股票质押有关。公司的股份存放在港交所中央结算及交收系统(CCASS)的比例达到94.22%，前20券商席位合计持仓量就已经达到77.12%，前10大券商席位持仓量达到62.03%，股权集中度较高。大股东可能因为追加保证金不足，导致券商斩仓。

　　当股价下跌到一定程度，可能会触发质押平仓的风险，导致股价进一步下跌。股票质押平仓可能会在市场上造成恐慌，引发投资者抛售股票，从而导致连锁反应。

　　天瑞水泥注册地为开曼群岛，隶属于天瑞集团。其办公地址位于河南省汝州市，主要业务为制造及销售水泥、熟料及石灰石，于2011年12月成功登陆港交所，2021年位居中国水泥上市公司综合实力排名第七位。

　　天眼查APP显示，该公司控股股东为煜阔有限公司，持股比例约为69.58%。天瑞水泥现任董事会主席、董事长李玄煜，现年37岁，于2022年10月履任。

　　李玄煜履任天瑞水泥董事会主席、董事长之际，其父李留法卸任公司主席，但仍为公司非执行董事，其母李凤娈为执行董事。夫妻两人为天瑞水泥的实际控制人。

　　据《2024胡润全球富豪榜》统计，去年李留法、李凤娈夫妇凭借275亿元财富位列榜单900位。李留法曾在2011-2012年两度蝉联《新财富》杂志评选的“新财富500富人榜”河南首富，也被业内称为“河南水泥大王”。

　　作为天瑞水泥的母公司，天瑞集团创始于1982年，业务涉及绿色建材、铸造（智能制造）、互联网科技、文化旅游等产业，曾位列中国企业500强380位，中国制造业500强195位。

　　天瑞水泥今年业绩并不理想。

　　根据中期业绩报告，今年前六个月，天瑞水泥收益25.84亿元，同比减少35.4%；归属于公司拥有人的应占净利2829万元，同比减少81.2%。

　　其中，来自销售水泥的收益约18.7亿元，较去年同期的30.78亿元下降39.2%。该公司的水泥销量由去年上半年的约1200万吨减少至今年同期的约820万吨，降幅为31.4%。

　　天瑞水泥解释称，今年上半年，受地产投资持续探底、基建投资放缓等影响，水泥需求持续下滑，水泥价格低位运行。与行业形势一致，本集团业绩同比下滑。

　　12月2日，天瑞水泥再度发布公告称，2024年中期业绩仍有待落实，并可能出现进一步重大变动及会计调整。

　　随后，该公司发布公告表示，委聘泓亮咨询及评估有限公司展开相关评估工作。该机构预计于12月18日或之前发出估值报告。

　　自去年以来，受下游需求不足等因素影响，中国水泥市场价格呈现连续下跌趋势，直到今年5月底，水泥价格开始振荡回升。

　　据我的钢铁网数据，12月9日，全国水泥价格指数为418元/吨，较上一日跌2.15元/吨，日环比跌0.51%。这一价格较去年同期基本持平，较2021年高点下降约两成。