司美格鲁肽预订24年全球新“药王”药明康德协助联邦制药研发的国内首家全球第二家三
司美格鲁肽预订24年全球新“药王”药明康德协助联邦制药研发的国内首家全球第二家三激动剂UBT251注射液将会头对头司美格鲁肽,完成产品升级迭代,对比礼来研发的三激动剂,联邦研发的这款注射液剂量更少疗效更好,可以看出联邦制药在多肽平台构建的差异化竞争实力,不得不看好联邦制药。$中国生物制药(HK|01177)$$国药控股(HK|01099)$$复星医药(HK|02196)$
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发表于 2024-09-22 23:29:04
发布于 广东
$联邦制药(HK|03933)$ $药明康德(HK|02359)$ $百济神州(HK|06160)$
美联储开启降息周期,相信不用多久利率也会逐步降到3%以下,进入低利率时代,经济步入成熟区,高股息的资产会得到溢价,港股通的红利税这一两年估计也要解决了。
联邦制药这两年假设占比较高的中间体原料药利润小降一点,动保其他业务梯队利润能跟上来,大概率保持住现在的利润水平或许还能稳步增长,市场给的评估也会更平衡些,联邦制药后面可以更看重其股息率定价来提高其估值表现。
联邦制药24年预计30亿利润左右,分红在35%左右,股息在7%左右,现在人民币市值140亿左右,PE不到5,估值较低,这里分红提升的空间太大了,公司现在从高增长过渡到成熟期阶段,资本开支减少,现金流会越来越好,估计会在一两年逐步将35%的分红提高到50%左右,对应股息也将超过10%,到那时在低利率的市场环境下再按5%的股息定价,那就有翻倍的弹性,要是像同在珠海业务相似体量相当的丽珠医药一样分红能提高到80%那更香。看看现在很多成熟期的药企分红在70%左右牌都打完了,联邦制药还有一手靠提高分红拔高估值的好牌可以打。
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