1月10日，中国拼搭角色类玩具企业上海布鲁可科技集团（以下简称“布鲁可”）登陆港股，发售价每股60.35港元，上午港股开盘后股价一度飙升至112港元/每股，涨幅达85.58%。

　　据了解，布鲁可此前在香港公开招股结束，其公开发售获超6000倍的超额认购，获约8786.54亿港元融资认购，已经超过2024年港股“冻资王”毛戈平化妆品股份有限公司当时的认购总额。

　　“布鲁可火爆背后，是IP经济近些年大行其道的又一证明。无论是2024年火爆的‘谷子经济’，还是持续多年在海内外掀起追捧热潮的盲盒经济，都让IP市场概念股的商业价值进一步得到投资者认可。”夏至良时咨询管理公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉向《证券日报》记者说道。

　　旗下IP覆盖全年龄段

　　公司剑指全球市场

　　根据弗若斯特沙利文的资料，布鲁可是中国最大及领先的拼搭角色类玩具企业，于2023年实现约人民币18亿元GMV（商品交易总额），2023年GMV增长超过170%。按GMV计，2023年布鲁可在中国拼搭角色类玩具细分市场及中国拼搭类玩具市场的市场份额分别为30.3%及7.4%。

　　从财务数据看，招股书显示，布鲁可的收入从2022年的3.26亿元同比增长169.3%至8.77亿元，2023年前6个月的收入同比增长237.6%至10.46亿元。该增长主要是由于拼搭角色类玩具的收入增加。

　　其中，从2022年至2024年上半年，布鲁可拼搭角色类玩具的毛利率一路上升，2022年毛利率为36.8%，到2024年上半年，毛利率已经达到53.3%。

　　布鲁可作为IP经济市场的重要标的，旗下也储备了大量耳熟能详的IP。招股书介绍，截至最后实际可行日期，公司已从IP版权方或授权方获得约50个知名IP的非独家授权，其中覆盖大量耳熟能详的热门IP，例如奥特曼、变形金刚、火影忍者、漫威、小黄人、宝可梦、假面骑士等。

　　值得一提的是，布鲁可在2024年合作伙伴大会上宣布了“全人群、全价位、全球化”战略。

　　招股书介绍，布鲁可通过亚马逊、玩具反斗城、7-Eleven等渠道进行销售，进入了包括美国、东南亚和欧洲在内的海外市场。弗若斯特沙利文数据显示，根据2023年GMV计算，布鲁可在全球拼搭角色类玩具市场中排名第三，市场份额为6.3%。

　　杨怀玉表示，成功IP的经济价值几乎能够延续数十年。在近两年的“谷子经济”助力下，只要在运营上保证稳定，布鲁可等玩具公司基本都有比较大的发展前景。

　　“谷子经济”持续火热

　　潮玩企业迎来春天

　　广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司统计数据显示，近年来，以二次元文化为代表的“谷子经济”市场规模增长迅猛。2019年中国泛二次元用户规模3.54亿人，2024年达5.03亿人，预计2029年将达5.70亿人；2019年中国泛二次元及周边市场规模2983亿元，2024年则迅速提升至5977亿元，2029年则有望达到8344亿元，成为全球泛二次元成长最快的市场。

　　在这一市场，除了布鲁可，已经陆续诞生北京泡泡玛特文化创意有限公司（以下简称“泡泡玛特”）、浙江卡游动漫有限公司（以下简称“卡游”）等人气企业。

　　其中，卡游于2024年向港交所递交招股书，公司最高年收入一度达到41亿元。

　　记者了解到，不少投资者看好布鲁可复制泡泡玛特的奇迹。泡泡玛特在港股市值最高一度超过1500亿港元，之后虽有回落，但在2024年12月份重回千亿港元市值，截至目前基本稳定在千亿港元市值之上。截至1月10日上午记者发稿前，泡泡玛特市值1153.6亿港元，市盈率达到70多倍。

　　谈及潮玩企业如雨后春笋般相继成为资本市场的网红企业，一位潮玩企业负责人向《证券日报》记者表示，“谷子经济”火热，主要归因于几个关键因素。首先，高品质的动漫游戏作品赢得了广泛认可，使得其衍生周边产品成为热销爆款，深受年轻人喜爱。其次，情绪价值和惊喜经济在现代消费中愈发重要，二次元文化中的周边产品能够持续为年轻人提供情感满足。最后，随着Z世代影响力的扩大，二次元文化不断扩展其受众范围，这也促使“谷子经济”这一新兴领域受到更多市场关注。