我统计了从9月28日到10月27日以来，223支普通股票型基金（扣除指数基金）平均涨幅仅为5.56%，而期间沪深300上涨17.17%。股票型基金以85%的高仓位，整体跑输大盘11.6%。现在我几乎可以断定本轮行情启动和基金无关，而场外存量游资和新进场的游资起来了决定性的作用。

另外，以煤炭、有色金属为代表的资源类股票走势，非常符合游资炒作手法。从操作的角度来看，其中的主力资金早就有了巨大的获利空间，由此其目前兑现欲望将会极其强烈。如果市场热点进入转换期，同时新的热点还未培育完成，那么指数将受到技术修正和热点回落资金短线流出的双重压力，大盘走势将非常堪忧。

总结一下，我认为本轮行情由游资主导，以煤炭、有色金属为代表的资源类股票为主力炒作，行情根基不稳，再加上基金高仓位，难以进一步加仓推动行情发展。可以说，一旦游资撤离，大盘回调的幅度将会超出我们想象。

策略上，考仓位30%（减仓10%）。我建议投资者轻仓观望，保持谨慎，个股配置防御性板块的白酒、医药和商业股，以及受益“十二五规划”的新兴产业。