今年股指残酷地下跌了20%以上，那么到底谁在做空中国股市呢？中国市场中最需要保护的社保资金，早在去年7月就开始退出之旅，现在于市场也仅仅是维持，因此近其期杀跌作用并不明显。基金们是追涨杀跌的大散户（有点儿区别的应当是封闭式基金），3000点附近一直加仓至极限，直到2700点附近才开始规模性减仓（早在期指开通前，笔者已经预判了部分基金会通过权重股砸盘制造期指老鼠仓），算是对后期下跌有些许贡献。保险资金一直消息比较灵通，可惜在2700点附近加仓还是着了道。政策面上虽然极力打击楼市，可是在股市方面一直是宽松的，因为需要巨额融资的平台。通过上述分析，可见原先我们眼中的几大市场主力在此次下跌中都处于比较被动的境地，他们不应作为此次杀跌的主力。显然，还是有一股潜在的力量左右着市场！！
股指期货的推出，使得市场最活跃的资金从中小板品种中退出是当前的趋势，这其中以私募和来临不明的资金为主。为什么要观察国际形势？2008年的股市大跌一方面是大量限售股解禁造成的，一方面也是国际资本流出救市引发的。在境外流动性再次趋紧时，流入境内的热钱兑现利润流出是非常合理的选择，这也是笔者为什么一再提示注意资金从新兴市场流出的动向，更何况中国现在实行的是偏紧的货币政策，未来还会有系列政策出台。
美股昨夜上演了惊心动魄的走势，早盘大跌300点之后企稳，几乎完全收复失地。这能意味着股市探底成功吗？不排除看多者欢欣于此，不过做这样的判断显然为时尚早，因为欧洲更大麻烦还在后面，这是一次全球范围内的经济调整。看看我们的市场，平开后借美股单日反转后拉升，其中多是抄底资金，可是场内资金却依旧派发，市场冲高回落，明显的弱势整理，缺乏在此位置低吸的大资金。也许有人认为缩量意味着见底，可是如果清楚活跃资金逐步抽离股市的真相时，就能明白缩量还会持续，两市成交未来在500亿以下也不稀奇。当我们开始洞悉市场下跌的动因时，就能泰然地面对每日的起伏，再大的涨幅也无法让我们产生不应有的冲动，或许这就是进步。在没有充分回报的前提下，不因自己的贪婪成为别人成就亿万富翁的垫脚石，这是散户投资者需要谨记的。
