虽然上周指数收出十字星，但是本周股指并没有止跌慢慢平稳，相反在一系列利空谣言打压下，周一沪深两市再次出现暴跌，并且是本轮下行最大跌幅，之后沪深两市走势出现分化，上证指数在接下来几个交易日屡创新低，而深证成指却出现慢慢平稳现象，尤其是本周五在外盘恐吓下，上证指数跌破2500点，而深证成指却没跌出新低。盘面看，本周地产股似有阶段性慢慢平稳的现象，周二和周五两次出人意外的大幅度上涨，拯救大盘于危难之际。消息股在本周波动较大，一有风吹草动，跌幅大于大盘股，但是盘面一转暖，回升力度又明显强于大盘股；本周消息股反复活跃主要是超跌之后的回升，创业板、次新股、低碳经济、智能电网、新能源等板块在回升时往往充当回升急先锋，但是在下行时跌幅往往也居前；新疆板块受到中央专门召开新疆会议刺激，周五出现集体大涨，并且带动西藏板块随之大涨。

　　随着1个多月来连续大幅度下行，阶段性底部现象越发明显，本周一跳空缺口是本轮下行以来第三个缺口，按照经典缺口理论，这个缺口应该是衰竭缺口，意即短线跌动能已消耗殆尽。周五，虽然隔夜外盘大幅度下行，但是股指却大幅度低开高走，显示外盘对A股心理恐吓短线之内已得到根本缓解，显示经过连续跌后，恐慌心理已得到极大释放。另外，地产指数以及深证成指在周一出现新低后，之后重心没在下移，技术筑底初步成功，并且对上证指数有相当示范意义。对于房地产市场，虽然之后府可能还有不少策出台，但是考虑到遏制房价过快上涨、遏制投资者上涨预测已取得初步成果，而目前欧洲债务危机愈演愈烈，有可能激起人们对于策收紧力度放缓的预测，由此有好处于指数筑底回升。因此，我们预测下星期指数将在震荡筑底中转强，回升可以预测。

　　策略上，我们建议投资者在谨慎中保持适度乐观。对于指数回升可以乐观预测，但是对于回升高度保持适当谨慎。操作思路是超跌回升，因此要注意控制仓位，不应重仓参与回升，并且要快进快出。根据以往经验，经过大幅度下行后，中小盘消息股由于股性较活跃，回升力度或将较强，因此可以重点注意。另外注意不要追高，尤其是回升幅度较大的个股，更应如此，加入时机以调整为宜；对于被深套的投资者，遇回升应适度减仓，不应心疼，可以等调整时再加入，从而减少持股成本。

　　板块方面，我们建议投资者适当注意零售板块。我们认为CPI的持续上涨应该是大概率事件，而CPI超预测的程度会决定整个行业的股票价格表现强度，尽管超市零售是最为获益的一个子行业，但股票价格表现的机会一定会从纯超市股扩展至含超市业务的地区零售股，继而会蔓延至整个零售板块，囊括家电零售商等，因此CPI 数据可能是投资2010 年零售股最为关键的指标变量之一。从目前的景气性判断，百货赚钱超预测的程度可能会略低于超市，但由于百货股具有较低的估值水平、强劲的现金流支持以及重估价值显著的商业地产，因此还是值得投资者长期配置。投资零售股，我们是看中以后中国消费市场稳定增加给企业经营状况带来的稳定性以及在大盘资金风格转换时相对较为不易下行的避险用处，因此就需要注重企业的经营状况质量与以后成长潜力。在投资选时上，我们总体判断上半年百货行业由于受低基数与消费弹性大的影响而获益最大；到了下半年，预测随着外围流动性与部分策面的适度变化，我们更侧重该板块的防御性，尤其注意有通胀预测更加剧烈可能带来的超市行业的超预测。（北京首证）