股市潮起潮落，当人们认为市场崩溃时，反弹却悄然降临了，下午一度冲至2600点上方。在股指期货时代，股指上下波动的幅度增大，因为这更有利于期指资金的相互搏杀。五月合约已经完全成为鸡肋，六月合约才是资金的主战场。从交易量和持仓量来看，一场较大规模的较量正在上演。从短期来看，被打懵的多方可以稍作喘息。一则股指连续下跌，跌出了部分恐慌割肉盘，当前人心思涨，继续打压的筹码相对不足；二则调控政策因经济不稳出现了微调迹象；三则还有部分金融机构需要融资（如农行），需要创造相对宽松的环境。部分保险资金入场赚取波段利益，操作手法明显强于大散户的基金，而基民的利益也随着保险资金申购而被再次摊薄，每一次申赎都是基民们最重埋单。从这个角度上看，封闭式基金具有天然的结构优势。应当引起重视的是，沪深300将成为未来资金关注的重点，而早已经脱离基本面（其实连基本面也未必是真实的）的中小板及创业板，仍然是我们需要大力回避的目标。想一想，再过几个月就是创业板限售股解禁上市的时期，届时我们将看到尸横遍野的悲惨场面，即便是限售股尚未解禁的股票，也会面临估值崩溃的压力，犯得着为他人成为亿万富翁而埋单吗？

尽管市场形势略微缓解，当期指第一个交易品种交割完成时，新的风暴或将降临。由于整体市场还是处于不稳定状态，管理层的想法能否得到市场呼应仍是未知数。尤其是外围市场呈现出的态势不佳，二次探底已经难以避免，甚至不排除恐慌性抛售。这种恐慌性情绪很容易蔓延，特别是昨日笔者提及的资金外流动向值得注意，这决定了不论货币政策如何，国内流动性很可能处于实质紧缩状态。这些都是大资金介入市场所要顾虑的，中国经济未来存在着的太多不确定性，才是资金选择离场避险的原因。缺乏持续自己支持的散户，现在何必要去冒风险呢？不是每天都有交易机会，弱势平衡中，有些机会其实就是陷阱。市场也变了，对于有些人，没有奇迹，只有幻觉。