《股金丰采》上周四（６日）在本栏说过，府最终一定出手，不会见不救，言犹在耳，欧洲主权债务危机已有转机，达成共识，设紧急基金。上周日（９日）的好消息刺激下，周一（１０日）亚洲时段多种资产价格向上，包括美股期货和原油即时受惠，而港股亦先于欧美股市而升，及至欧洲股市开市，其升势又进一步反过来推升港股，港股虽未重上２５０天移动平均线，但已经有所交代，在２００００点之上守稳。
　　当然，投资者经历过那么多金融市场的变化，相对冷静和理性，港股今早（１１日）便没有再亢奋的道理了，大家回归到老问题去：希腊危机何时才能完结？
　　
　　　　　　　　　　　　　＊投资者理性明白，长期问题未解决＊
　
　　事实上，由去年第四季至今，希腊事件偶然便会出现，至今年４月及５月踏入高峰期。这段日子，金融市场的大方向，显然跟着欧洲的事态发展而变动，尤其是欧元和金价，更有明显的关系。
　　值得留意，在问题最严重之时，大概是上周五（７日）的时间，反映投资者恐惧感的ＶＩＸ指数，一度急升至４０水平，跟金融海啸之后回落至的低位２０水平大有分别。幸好，在新方案推出后，这个指数略为回落。
　　无论如何，投资者不认为今次的方案可以长期解决问题。相反，大家明白，这是再一次短暂拖延事件，而真正长期结构性的问题，可能要拖了又拖。不过，肯拖已是好事，因为大家明白，连锁反应是最要不得的后果。
　
　　　　　　　　　　　　　　＊危机下以泡救泡，退市形成上落市＊

　　诚然，希腊危机没有那么快完结的。事实上，希腊规模不大，但问题倒不在希腊本身，而在其他欧盟成员。如果希腊可以倒下，其他有类似问题的又如何？故此，最终还是不得不救。
　　对投资者来说，这倒没有甚么好害怕的，撇除这些必须要救的危机，真正困扰大市的其实是退市的主题。今年既要慢慢承受抽回资金的压力，但又见到资金仍然充斥市场，故此，只能形成上落市区间波动。说起来，危机反而不必太害怕，因为只要大得一个程度，治上仍是倾向以泡沫救泡沫。

《永丰金融集团研究部主管　涂国彬》

转载于：经济通