市场热衷于预测加息，是基于这样一个认识：加息意味着流动性收缩，将导致股市下跌。

　　首先，这种观点不符合客观事实，无论从美国股市还是中国股市来看，都找不到加息和股市下跌之间的必然关系。相反，加息和股市上涨、减息和股市下跌之间倒是存在较强的相关性。

　　这很容易解释，加息意味着经济持续向好，市场流动性充裕，需要通过加息等手段来回收流动性，防止经济过热；减息意味着经济下滑，需要通过减息等手段增加流动性，防止经济衰退，如果认为股市是经济的晴雨表，那么“加息周期对应股市上升，减息周期对应股市下跌”就是十分合理的市场表现。

　　其次，这观点混淆货币理论的基本概念。流动性通常指广义货币M2的供应量，加息会导致广义货币M2的收缩，这符合货币学原理，但M2并不是股市的主要影响因素，股市主要受狭义货币M1影响，而且，M1和股市也并不是一个决定与被决定的关系，而是一个相互影响、互为因果的共生关系。利率变动不是影响M1变动的充分因素，甚至不是必要因素，即使M2保持不变乃至因加息等货币收缩策而下降，但如果同期经济增长良好、投资偏好加大、市场预期向好乃至通胀预期增强，M1也依然能够保持增长（这其中M2内部结构的变化，如居民储蓄的活期化等因素是一个重要原因）。国内市场股票指数与M1同步，但经常与M2背离。

说的明白点就是：如果加息，股民们会为了这点多出的利息而把资金从股市转到银行里吗？