惊心动魄的一天！

A股上午还是一副要死不死的样子，

没想到下午一波绝命反弹，硬生生守住了3200点。

虽说如此，也不过是从大跌变成微跌。

三大指数只有上证指数微红，个股依旧跌多涨少，涨跌幅中位数-0.48%。

午后几只沪深300ETF出现放量迹象，大概率是GJD出手了。

从最近表现来看，GJD似乎对于3200点异常执着，

可能也觉得过年前这个跌法不合适吧...

今天不搞心理按摩，聊点实在的。

当下的A股其实就一句话：

内外双杀！越来越关键了！

内部：在杀融资盘

外部：老美搞事情+人民币贬值

01

内部，杀融资盘

去年1月，雪球和量化DMA是全场瞩目的焦点，

今年暴露在砧板上的则是融资盘。

24年12月31日，融资净卖出金额突然爆量155.6亿，创下24年3月后最大净流出。

25年1月2日，融资净流出70.22亿，

1月3日，融资净流出177.5亿，再创新高，

1月6日，融资净流出80.49亿。

冰冷的数字背后，是市场突然大跌导致大量融资盘爆仓，

融资资金被动卖出，造成市场进一步下跌，导致更多融资盘爆仓，由此引发的踩踏式暴跌。

2025开年四连跌，杀融资盘既是果，亦是因。

把时间往回拉，

这波融资盘的扩张始于924行情，

从去年9月27日到11月13日，融资余额从13662亿飙升至18428亿，增加了近50%。

而正是融资盘的大量涌入，造就了A股日均2万亿成交的繁荣景象。

这期间，市场偏好小盘股明显占优。

沪深300被中证2000远远甩在身后。

显然，这波融资进场的增量资金，大部分都涌向了一众高收益的小微盘成长股。

随着12月12日融资余额见顶，小盘股进入下跌通道，领先大盘股的涨幅迅速收窄。

这个过程中，多少融资盘爆仓！多少股民血本无归！

不过要注意的是，这波杀融资盘和去年杀DMA、雪球产品不一样。

DMA和雪球产品是和指数点位绑定的，多少点敲入，多少点爆仓，都可以算出来。

因此，市场杀跌的底部大致可以提前预判。

而融资资金持有的大部分是小微盘股，跟指数关系不大。

这些融资盘什么时候爆仓，光看指数点位很难预测，

只有直接的融资余额数据可以参考。

从历史上看，A股最近两次大的回撤（18年和21年），融资余额相比高位分别减少了20%和30%左右，杀融资盘的时间则是半年到一年不等。

不过上面两次杀融资，市场都在相对高位，调整幅度自然更大。

这次A股位置并不高，所以道人估计调整幅度只有以往的一半，

也就是说，融资余额跌到1.6万亿-1.7万亿，这次杀融资盘就差不多结束了。

截至昨天，融资余额仍高达18215.78亿，想较去年12月12日最高位跌了3.24%。

杀融资，可能还需要一段时间...

温馨提示：

如果手里有没啥业绩支撑的小微盘垃圾股（伪成长股），最好卖掉。

02

外部，老美又开始搞事情

昨天，道人聊了老美搞腾讯这件事，有朋友在后台留言：

腾讯就不涉及军工产业，为啥老美要诬陷腾讯？

这个问题未免有点天真了。

来看看被老美列入涉军名单的企业：

腾讯、宁德时代

腾讯是啥？

港股一哥！

宁德时代是啥？

创业板一哥！

把这俩列入清单，意图再明显不过，就是要搞金融战。

这些核心资产大跌之际，你猜美元资本会不会来抄底？

会不会借着这种搞事情的机会高抛低吸？

事实上他们早就这么干过。

去年1月25日，药明康德进入老美《生物法案》名单。

1月26日，药明系（药明康德和药明生物）暴跌。

让我们看看海外顶级投行是怎么操作的？

贝莱德1月23日卖出药明生物559.55万股，然后在1月26日反手买入近1100万股。

1月18日至23日，摩根士丹利将药明康德持仓从1500万股一路减至不到800万股，砍了半仓，而在26日、29日两个交易日连续大跌时，摩根士丹利又反手大买超300万股。

操作手法如出一辙，都是在暴跌前提前减仓，跌下去后又反手加仓，精准做T。

众所周知，老美搞事情也不是一次两次了。

从之前的制裁手机芯片搞华为，

到去年的生物法案搞药明康德，

再到昨天把腾讯、宁王列入制裁名单，

限制的基本上都是我们最顶尖的高科技企业和资本市场中举足轻重的龙头企业。

本质上，就是通过科技战和金融战，在关键节点上限制我们，扼杀我们。

其实从投资角度来看，

一家企业越是被制裁，越是被针对，越能说明这家企业有真东西、有核心竞争力。

所以老美的黑名单，某种意义上也是我们的白名单。

这次内资反应很快，纷纷抄底腾讯。

今天南下资金净买入148亿港元，其中光腾讯一家就被买了近85亿港元，

一半多的资金都在抄底腾讯！

老美搞事情的同时，人民币也在持续贬值。

自9月底老美和我们双双降息以来，人民币几乎是单边贬值，直奔7.3重要关口。

到目前为止，人民币已经贬值了4.57%。

人民币贬值，资本市场承压。

10月初以来的回调，汇率也得背一部分的锅。

03

接下来很关键

虽说是内外双杀，

但杀融资盘造成的真实利空非常有限，尤其是对有业绩支撑的优质资产而言。

老美搞事情对企业真实业绩的影响也十分有限。

在道人看来，这俩加起来，最大的作用就是造成市场过度恐慌，错杀一众优质资产，让这些优质资产跌出更高的性价比。

目前沪深300的PE已经跌到12.49，比过去十年一半以上的时间更低。

PB更是只有1.34，比过去83.4%的时间更低。

股息率高达3.28%，是比过去十年98%的时间更高的绝对高位。

A股核心资产的估值已经非常低了，

部分优质资产距离道人的击球区也越来越近了，

后面一旦跌到击球区，道人会果断出手，开启发车。

$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$$中欧医疗健康混合A(OTCFUND|003095)$