虽说北上广已经无人再信“冠军神话”，但在2024年最后一个交易日，涌在跨年路上的投资人们，还是被2024年的主动权益基金成绩单刷屏。
排名前三名的基金经理，分别是摩根士丹利基金的雷志勇、财通基金的金梓才以及中航基金的韩浩。
流量的聚光灯照旧聚向了第一名的雷志勇。已经在市场上颇有知名度的金梓才反而少有被提及，更不用说此前露面不多的韩浩。
雷志勇的大摩数字经济A，以接近70%的收益领先全市场。截至2024年三季度末，其前十大持仓中，有9只重仓股都属于信息技术行业（具体来说主要是电子和通信行业），属于是押宝成功。
大摩数字经济A截至2024年三季报时的前十大持仓
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雷志勇在基金三季报中解释，预计人工智能将引领数字化和智能化创新，为社会发展带来强劲动力，因此自己聚焦在数字化和智能化领域。对于2025年的投资机会，将继续围绕人工智能产业链布局。
2024年主动权益基金排名中，还有一个值得留意的排名，那就是倒数第一的周博洋。
根据Wind统计（普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型，刨除C类），周博洋管理的金元顺安优质精选A，以亏损36.39%的收益表现，垫底2024年主动权益基金榜，跟第一名相差超过106个点。
本来排名倒数的基金不太会引起大家的关注，单一年度的成绩单也并不能作为评价基金经理的有力参考。但是周博洋很特殊，特殊在他曾经被不少投资人热捧为“网红基金平替”，甚至表现一度超越“网红基金”。
网红“橱窗基金”的平替
金元顺安基金成立于2006年，根据Wind统计，截至2024年三季度末，在所有持牌的公募机构中，金元顺安以370.27亿元的基金总规模排在第97位。其中非货币基金有261.38亿元，货币市场基金有108.9亿元。
虽然规模并不大，但是旗下的基金经理缪纬彬和周博洋管理的产品，却在2023年的市场上名气大噪。
缪纬彬管理的金元顺安元启，不仅在2021-2023年的震荡市场中，每一年都斩获25%以上的收益，而且从2017年11月14日成立以来的这7个完整年份中，每一年都保持了正收益。
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截至最新净值日期2025年1月2日，这只灵活配置型基金成立以来的总收益为367.01%，年化回报为24.1%，超越基准回报357.99%，位列同类型基金第一名。
虽然基金的长期净值表现优异，但是缪纬彬本人较为低调，金元顺安元启是他唯一在管的基金，基金规模也是长期封闭，被投资人们称为“橱窗基金”，即看得见，但买不了。到2021年底时，这只基金的份额都没有超过2亿份。
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从2022年一季度开始，其份额大幅上升。但是缪纬彬早在2021年底，就一直有意在控制规模，多次对基金进行大额限购，限购金额从10万元、5万元、1万元到2000元、100元、50元。一直到2022年8月22日，直接宣布暂停申购。到2022年四季度末时，金元顺安元启的规模也只有15.29亿元。
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闭门谢客让不少投资者在投资平台上表示遗憾。金元顺安元启是一只小盘风格基金，于是钟情于缪纬彬的基民们，把目光转向了出自同门的另一只小盘风格基金——周博洋管理的金元顺安优质精选。
从拔尖到垫底
2023年的震荡市场里，两位基金经理都斩获了亮眼的正收益，周博洋甚至还超越缪纬彬一个名次。2023年，金元顺安元启的收益为25.45%，同类排名12/2138；金元顺安优质精选A的收益为28.6%，同类排名11/2138。
一时间，周博洋的名字被更多人密集关注、讨论。对比金元顺安元启和金元顺安优质精选同一时间的规模变动情况，可以看到，从2023年二季度开始，金元顺安优质精选A的规模明显增加。
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截至2023年二季度末，这只基金的规模还不到1亿元。然而在短短的两个季度后，其规模急速膨胀到了38.57亿元。周博洋造就了自己的“网红基金”，也因此在2023年末跻身“百亿规模基金经理”阵营。
根据东方证券统计，截至2023年四季度末，金元顺安优质精选也成为FOF持有数量增长最多的三只主动权益基金之一。
到2024年一季度时，金元顺安优质精选还在吸引基民们的大幅买入。截至2024年三季度末，其个人持有者的持有比例接近60%。
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但是今年以来，两位基金经理都遇到了不小的挑战。
2月7日，金元顺安元启遭遇了从成立以来的最大回撤20.59%，但之后业绩稳住了阵脚，全年以5.86%的正收益收尾。
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周博洋就没那么顺利了，四个季度都在亏损。2月7日先是遭遇了该基金史上的最大回撤35.27%，又在9月18日时刷新最大回撤记录，回撤高达41.08%。
最终，金元顺安优质精选A以全年亏损36.39%、2024年主动权益基金业绩倒数第一的成绩结束了2024年，引发持有人尤其是个人投资者的不满。
曾经被捧为“网红基金平替”的周博洋，为何在2024年垫底主动权益基金成绩榜？
大转变的A面和B面
2014年8月，周博洋加入金元顺安，之后于2018年开始管理4只债券型基金，并开始管理主动权益基金金元顺安优质精选。
金元顺安优质精选是一只灵活配置混合型基金，合同约定股票的配置比例为30%-80%。据金元顺安在自家公众号推文中的介绍，周博洋独自管理该基金之后便调整了产品策略，采取了小盘成长的风格，投资策略以量化+主观的形式构建。
从债券投资做起的周博洋，转向小盘成长策略后，在2023年的小盘股行情中打造出了自己的网红基金，给自己带来了业绩正反馈和巨大的关注度。
但是当微盘板块遇到“水逆”时，他管理的产品开始面临压力。根据Wind数据可知，从2024年年初到2月7日，万得微盘股指数大跌超过45%。
2022年1月以后，周博洋开始独立管理金元顺安优质精选。在2022年中之前，周博洋还会关注大盘价值和大盘成长股，但在那之后，他主要关注小盘价值和小盘成长股，持仓呈现出高度的分散性。
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在最近的三季报中，其前十大重仓股合计占基金净值比为10.43%，作为第一大持仓的申能股份，占比仅有1.31%，谈不上重仓。三季度格力电器涨幅接近30%，但是因为金元顺安优质精选的持股不到1个点，也没有吃到太多涨幅。2023年年报时，其前十大重仓股合计占基金净值比更是只有2.56%。
此外，金元顺安元启目前已经暂停限购，金元顺安优质精选目前是限制大额申购。之所以进行限购，就是因为两人所奉行的小微盘股策略资金容量有限。如果规模大幅提高，策略的灵活性也将大大降低。
回撤控制能力承压
跟缪纬彬相比，周博洋近三年的回撤控制能力亦表现不佳。
金元顺安元启2017年11月14日成立，成立之初正逢A股市场震荡、小微盘股低迷阶段。当时的缪纬彬选择以债券投资为重，一直到2019年二季度A股市场的趋势扭转之后，才开始大幅提升股票仓位。
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这也让缪纬彬在2018年的熊市中所遭遇的回撤幅度比较小，全年还收获了6.75%的正收益，没有拖垮金元顺安元启的长期累计业绩。
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但是金元顺安优质精选就没有这么幸运了。2018年，在周博洋刚接任的第一年，就亏损了21.03%。
2024年一季度，微盘股基金大多遭遇重创。今年2月、9月遭遇的两次大回撤中，缪纬彬让自己的最大回撤都控制在21%以内，但是周博洋两次的回撤都刷新了记录，分别高达35.27%、41.08%，前一个大回撤后也没有稳住。想让净值涨回去，难上加难。
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周博洋曾经表示自己会“把控制回撤放在优先位置”。据金元顺安介绍，其在控制产品回撤方面的措施主要包括三方面：设置严格的止盈止损纪律；产品持有的股票价格长期处于低位，对于基本面的负面信息已经有一定反应；单只股票仓位的管理（即限制仓位）。
但是这些手段在2024年的市场环境中，没有为他带来很好的防守效应，反而损失了更大的收益。
金元顺安优质精选A的前十大重仓股不仅持股比例不高，调仓的频率也非常高。
2023年年报数据显示，金元顺安优质精选A总共持有429只股票，持股换手率为235.8%。但是到了2024年中报，这只基金总共持有130只股票，换手率高达925.61%。2024年一季报、中报、以及三季报时持有的前十大重仓股，都被全部更换。周博洋看上去更倾向于做轮动策略，但是没有抓到很好的收益。
另外在债券的配置中，截至2024年三季度末，金元顺安优质精选A持有70.73%的国债，以及29.27%的可转债。但是转债的收益并不佳，周博洋在三季报中解释，“7月由于退市风波，转债跌幅较大，落后同期权益市场表现”。
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“股债两手抓”
金元顺安目前旗下有22只基金，分别被14位基金经理所管。而周博洋一人就管理了其中的6只，为该公司管理基金数量最多的基金经理。
周博洋管理的基金不仅多还杂，属于“股债两手抓”，不仅有权益型基金，还有一级债基和二级债基。一人管理过多的产品，尤其是涉及跨类别的产品，是否为其业绩垫底的原因可能也待商榷，毕竟股票和债券是不同的打法，时间和精力的平衡也是一个挑战。
总体来说，不管是“冠军基”、“网红基”还是“平替”，投资者一窝蜂想进去的时候，往往可能也是风险最大的时候。
正如周博洋本人曾在直播中提醒过的，“要更多地去理解产品的投资策略，并不是说一只产品一段时间的表现好，这种表现就能一直延续下去。最好关注它的重仓和季报持仓变化，这样对基金经理管理的产品风格才会有比较清晰的了解”。
