近期的A股整体比较焦灼，上不上，下不下的。
经历了9月底的那波全面快牛行情，10月以后便呈现出震荡分化状态，几大核心指数的涨跌幅差距也是明显拉大。10月以来，涨幅靠前的指数无一例外围绕着“科技”和“小盘”这两个关键词。
01
小盘风格，有望演绎
如今利好政策密集出台，风险偏好提升，资金流动性较为充足，但基本面还难以明显反转，呈现弱复苏状态。在预期改善的阶段，前期经营压力较大的小盘股业绩弹性可能相对较高，因此更易成为市场博弈的方向。
同时今年以来小盘股已经历了三次的整体下跌调整，小盘指数的风险得到了一定的释放，筹码结构相对较好，在市场修复阶段资金更重视弹性，会更倾向于关注超跌板块的配置价值。
另外自9月底以来，个人投资者“跑步入场”成为A股增量资金的重要来源，非机构资金的边际主导力量开始增强，这类资金由于个体体量有限更偏好投资“小、新、低”，因此小盘风格在近期逐步展现出一定优势。
02
科技牛，未来可期
今年以来反复提及的科技更不用说，已经成为机构年度策略中的常客，近来科创板更是利好不断。
先是政策面上，监管层提出多措并举活跃并购重组市场，积极引导上市公司以并购重组为路径，向新质生产力方向实现转型升级，为科创板企业提供了快速成长机会。
科创板以“硬科技”为板块定位，其行业结构布局与新质生产力发展方向高度契合。“科创板八条”发布后，随着一系列“硬科技”公司接连发布并购方案，科创板并购重组数量占比也有所提升，进一步优化资源配置并提升我国科技企业的市场竞争力。
再看海外方面，如今降息周期的开启，在未来一年内仍有一定的降息空间，流动性宽松与新一轮科技创新产业趋势多重因素共振，驱动了本轮的科技小微盘行情。
美元利率作为全球资产的定价之锚，美联储政策利率的转向无疑将对全球资本流动与大类资产表现产生重大影响，使得资金在慢慢回流到中国市场。
而且在特朗普上台后，对国内科技产业的封锁可能会加剧，这对我们的科技产业提出了更高要求，同时也打开了更大的市场空间。
科技强国和国产替代仍是建设世界科技强国的必由之路，再加上领导层“科学技术要打头阵”的表态，科技自主可控将会成为未来的长期主线，科创板已经进入到了战略性配置机会。
03
科创200指数有何优势
在这两条线索逐步演绎的当下，有一只发布仅4个月的指数闯入了我们的视野，稀有地兼具科技和小盘两大属性——科创200指数。
自10月以来，科创200指数的涨幅超过了科创50和科创100指数，排名位居前列。因为是今年才发布的指数，大家应该还比较陌生，但它却是科创板不可或缺的存在。
科创200和科创50、科创100指数共同组成科创板宽基三兄弟，彼此的成份股之间不存在重叠，如果说科创50、科创100分别代表着科创板大盘、科创板中小盘，那么科创200就是专注于科创板小微盘。
数据来源：Wind，交易所，2024/12/18
科创200指数不仅能与科创50指数和科创100指数形成互补，其自身也具备一定的稀缺性。
首先，科创200属于科技+微小盘风格，成份股20%的涨跌幅限制，弹性更高、进攻性更强。
指数主要覆盖了科创板中的小市值科技新星企业，100亿以下流通市值权重占比高达90%以上，自“924”以来表现突出，涨幅均高于科创50和科创100。
而在同样偏小盘风格的指数中，科创200指数成份股近三年研发投入占比及研发人员占比均值依次为11.44%、25.84%，是要远高于中证1000和中证2000的，是高弹标的中质量更优、更具潜力的那一部分。（数据来源：WIND，公司公告，截至2023年年报）
其次，科创200的“硬科技”特征显著，主要覆盖的都是一些创新型企业，有着巨大的发展潜力，一旦取得重大突破，或是商业化成功，就有希望实现快速增长。
指数中行业占比排名靠前的分别为电子、医药生物、机械设备、电力设备这类新兴成长行业，并且分布相对均衡广泛，不容易受到单一行业的影响。
数据来源：Choice，统计时间截至2024/12/17
最后，也是最为关键的一点，相较于个股投资，通过科创200进行布局，能够很好地帮助我们分散风险，且不放过任何一匹“黑马”。
我们都知道无论是科技还是小微盘，弹性和波动都是较大的，对于普通投资者而言，投资个股的风险较高，加上行业格局更迭变化较快、机构研究覆盖度较低，选股难度十分之大。
而科创200正好能满足投资者的需求，行业分布较为均衡，个股集中度较低，前十大权重股占比约13%，这样即便遇上突发事件，个股波动较大，对指数的影响也相对有限。
现在市场虽然处于震荡状态，但市场风险偏好依旧较高，一旦市场回暖，这些高弹性成长板块，必然会成为市场核心板块。并且在弱经济宽货币的情况下，基本面想要彻底改善，还需要一定时间，此时会更有利于小盘股的表现。
目前跟踪科创200指数的产品还比较少，感兴趣的可以关注下首只科创200ETF（588230），将于12月24日正式登陆上交所上市交易，拥有科技+小盘双buff，或许能成功大家工具箱中的反弹利器。
风险提示：文中观点仅供参考，指数基金存在跟踪误差。购买前请认真阅读 《基金合同》《招募说明书》等法律文件，选择适合自己风险承受能力的产品。市场有风险投资需谨慎。
