分析师警告称，随着明年票委中鹰派成员增加，美联储未来的降息路径面临更多不确定性。

　　美联储周三宣布降息25个基点，符合市场预期，但最新点阵图揭示，决策者预计明年只会降息两次，较9月时降息四次的预测明显减少。

　　美联储主席鲍威尔在利率会议后表示，美联储正处于或接近放缓降息的时刻，明年将根据数据做出降息决定。

　　不过，随着联邦公开市场委员会（FOMC）投票成员的年度轮换，新成员的加入可能会在一定程度上增加对进一步降息的阻力。

　　道明证券（TD Securities）分析师Oscar Munoz表示：“这为明年出现更多反对票打开了大门。”因为即将获得投票权的成员更加鹰派。

　　美联储每年召开八次利率会议，所有12位地区联储主席都会讨论和辩论货币政策，但只有7位美联储理事和纽约联储主席享有固定的投票权，剩下11位地区联储主席中只有四位拥有投票权，每年轮换一次。

　　周三的降息决定颇具争议，19位政策制定者中有4位提出了异议，其中克利夫兰联储主席哈马克直接投下了反对票。

　　哈马克明年将退出票委序列，取而代之的是芝加哥联储古尔斯比。作为鸽派官员，古尔斯比认为明年政策利率需要大幅下调，以避免就业市场过度放缓。

　　然而，另外两位新票委——圣路易斯联储主席穆萨莱姆和堪萨斯城联储主席施密德——都倾向于鹰派立场。他们将取代被视为中立派的亚特兰大联储主席博斯蒂克和旧金山联储主席玛戴利。博斯蒂克和戴利的下一次获得投票权将在2027年。

　　Munoz等道明证券分析师推测，穆萨莱姆和施密德可能对本周降息持反对态度。

　　穆萨莱姆和施密德都曾对继续降息表示犹豫，穆萨莱姆本月早些时候甚至称，可能已经到了暂停宽松周期的时机。

　　第四位反对者可能是美联储理事鲍曼，她曾在9月利率会议上投票反对降息50个基点。不过，鲍曼可能最终还是支持了本周的降息决定。

　　最后一位新票委是波士顿联储主席柯林斯，她将接替里士满联储主席托马斯·巴尔金，成为2025年美联储轮值票委。

　　需要说明的是，一个更为鹰派的政策委员会可能增加反对声音，但未必会改变政策结果。

　　摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示：“最终，鲍威尔可能仍然对政策走向拥有第一和最终决定权。”