指纹识别芯片龙头——汇顶科技复牌强势涨停。
停牌两周一字涨停
12月9日，汇顶科技复牌一字涨停，截至收盘报89.98元，仍有超12.55万手资金（约合11.29亿元）挂涨停价等待入场，最新市值412亿元。在此之前，该股因重大重组已停牌两周。
12月6日晚间，汇顶科技披露发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案，拟通过发行股份及支付现金的方式购买云英谷科技股份有限公司(下称云英谷)100%股份，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。
截至本预案签署日，本次交易相关的审计、评估及尽职调查工作尚未完成，标的资产拟定交易价格尚未最终确定。
据披露，本次交易发行股份的交易对方为深圳翼势等56名云英谷的股东。本次发行的发行数量以上交所审核通过以及中国证监会同意注册的股数为准。
本次交易中购买资产所涉及发行股份的定价基准日为上市公司第五届董事会第四次会议决议公告日。经交易各方协商，确定本次发行股份购买资产的发行价格为62.30元/股。
影响方面，汇顶科技表示，本次交易不会导致公司实际控制人发生变化。截至本预案签署日，本次交易标的资产作价尚未确定，上市公司发行股份的具体情况尚未确定，本次交易前后上市公司股权结构具体变动情况尚无法准确计算。本次交易不构成《重组管理办法》第十三条规定的重组上市。
汇顶科技还称，本次交易前公司是以触控芯片和指纹芯片为主要业务的平台型芯片研发设计企业；本次交易完成后，公司将布局AMOLED显示驱动芯片及MicroOLED显示驱动背板芯片，扩宽产品布局。公司的总资产、营业收入等将进一步增长，持续经营能力进一步增强。由于本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，具体财务数据尚未确定。
为何是连亏云英谷？
云英谷官网介绍，公司是一家以显示技术研发为核心，专业从事OLED显示驱动芯片的研发、设计及销售的企业。
根据CINNO Research的数据，2022年云英谷总体AMOLED显示驱动芯片销量在全球范围内排名第六，在中国内地供应商中排名第一；2022年，在独立显示驱动背板芯片厂商中，云英谷Micro OLED硅基显示驱动背板芯片的销量全球排名第一。
尽管如此，云英谷近年来业绩连亏，2022年、2023年及2024年前三季度，营业总收入分别约为5.52亿元、7.21亿元、7.04亿元，同期净利润分别约为-1.01亿元、-2.58亿元、-1.62亿元。
来源：汇顶科技公告
汇顶科技缘何选择连亏的云英谷作为收购标的？
华金证券分析，目前汇顶科技主营业务的大头指纹产品和触控产品都与OLED显示屏有较大关联，下游客户也主要面向智能终端，与云英谷在产品上属于互补，在下游客户上有共同的方向。
华金证券认为，汇顶科技本次筹划以发行股份及支付现金的方式购买云英谷科技股份有限公司的控制权的事项一旦成功落地，不但有利于加强汇顶科技的行业地位，汇顶科技多年广泛的客户布局也有利于云英谷显示驱动产品的市场份额提升，两者之间这种技术互补与客户复用将有望使得汇顶科技强者更强。
汇顶科技表示，云英谷所处芯片设计行业具有早期研发投入大的特点，目前每年投入上亿元早期研发费用。随着研发成果逐步实现规模化商用，收入规模将显著提升，实现盈利改善。
巨丰投资首席投资顾问张翠霞9日对“V观财报”表示，“研发成果没落地之前，它确实可能会有一段时间的困难期，但从中长期来讲，并购重组所形成的1+1>2的预期非常强。这也是科技企业的一个基本属性：研发投入高的时候困难一点，一旦形成商业化成果逻辑，就会很快形成倍增式的业绩突变和盈利增长，期待1+1>2的产业化落地。”
有望迎来并购重组大时代
云英谷曾对IPO发起冲刺，2023年1月，中金公司还发布了上市辅导备案报告。云英谷为何放弃IPO，转向并购重组？
来源：中金公司官网
张翠霞分析指出，“云英谷研发投入比较大，而最近一段时间IPO审核趋严，难以再次像以前那样很容易上市发行。汇顶科技收购云英谷，保障有效融资通道……通过并购重组方式来解决融资问题，加大它的研发投入，保障研发投入的稳定性等。”
此外，有半导体业内人士向媒体表示，在目前的政策导向下，云英谷科技实现独立上市的几率较小。“目前的监管态度相对明确，一是要改变公司必须奔着IPO走的固定思维，二是二级市场不太欢迎内卷型企业，哪怕这类企业有着不错的财务指标。”
2024年以来A股并购重组活跃度明显提升。中国证监会主席吴清11月19日在国际金融领袖投资峰会上表示，“并购六条”发布以来，已经有260多家公司披露了资产重组事项。
中信证券指出，随着2024年以来我国并购重组支持政策持续加码，A股市场有望迎来并购重组大时代。尤其需要关注央国企为代表的传统行业并购重组、以双创板块为代表的科技型企业并购重组这两大方向。上市公司通过并购重组可以实现外延式增长，并购重组事件对于作为竞买方的A股上市公司股价整体呈现正面作用。
