$*ST花王(SH603007)$

近期，论坛上不少朋友对所持有的重整类股票在除权方面的先后顺序存在疑惑，搞不清楚究竟是先进行资本公积转增股本（除权），还是先裁定重整计划草案执行完毕，之后再开展资本公积转增股本（除权）操作，许多人对此一头雾水。

今晚特地抽出时间，为大家搜集了一些案例来进行知识普及。

首先给出结论，两种情况都会有：

其一，绝大多数股票的重整计划执行完毕的标准是以进行资本公积转增股本为前提条件。在资本公积金转增股本事项的股权登记日当天，公司股票会停牌一个交易日，而除权除息日（通常为第二天）则复牌。像 ST 榕泰、ST 新联、ST 全筑、ST 花王等均属于此类情况。

其二，有一小部分股票由于重整时间紧迫，这类股票往往是为了赶在 12 月 31 日之前完成重整，来不及进行配股除权。为避免退市风险，法院会视情况适当放宽标准，将收到重整投资款作为重整计划执行完毕的唯一衡量标准。一旦收到重整执行款，便直接裁定重整计划草案执行完毕，从而成功规避退市。例如 ST 实达、ST 瑞德便是如此。

那么，究竟该如何判断一只重整股票上述两个事项的先后次序呢？实际上，那些未能搞清楚的朋友大多是没有仔细研读重整计划的公告。每一只 ST 重整股票都会在重整计划里清晰地阐述相关内容。下面就来教大家如何解读：

一、首先是找到重整计划草案，看目录找到重整计划执行的章节

一般而言，其中会设定执行完毕的标准，我们来看以下几个实例。

二、然后看下重整计划草案执行完毕的标准是什么

（一）倘若不需要进行配股除权，那么在重整计划执行完毕的标准里就不会出现资本公积转增股票的相关表述。例如 ST 实达和 ST 瑞德。

1、st实达

ST 实达的情况是，重整投资人向管理人支付了全部重整资金后，重整计划即视为执行完毕，无需先配股除权，所以其配股除权是在重整计划实施完毕之后。主要原因在于它时间紧迫，必须赶在年底前完成重整。这与 ST 花王有所不同，ST 花王时间较为充裕，即便今年营收未达 3 亿或者利润为负，明年也不会面临退市风险，所以花王没必要如此操作。

实际操作中，实达也是按这个顺序进行，先执行完毕，后配股除权。

2、st瑞德

ST 瑞德与实达一样，因为重整方案里没有要求先配股除权，也是为了赶年底，所以同样是先执行完毕，再进行配股除权。

(二)通常若要先开展资本公积转增股本，则会将此条款写入重整计划执行完毕的标准之中。例如 ST 榕泰、ST 全筑、ST 新联、ST 花王。

1、ST榕泰

榕泰，写得很明确了，要先进行资本公积转增股票（除权）

而榕泰其实际执行流程也确实如此，先进行配股除权，然后才是裁定重整计划草案执行完毕。

2、st全筑：

全筑，也是要先资本公积转增股票已登记至管理人的证券帐户（除权）

在实际执行环节，ST 全筑也是严格依照重整计划的要求，先完成配股除权，再达成执行完毕的状态。

3、ST新联

新联，也是要先把转增的股票，登记到管理人指定的证券账户。

4、花王

再来看 ST 花王，重整计划需满足以下条件才算执行完毕，其中一条便是：“资本公积转增股票已登记至各方指定的证券账户或已预留至管理人指定的证券账户”，这实际上就是我们所说的配股除权。

三、结论

通过以上诸多实例，相信大家已经能够清晰地理解。ST 花王必然是先完成配股除权，随后才是重整计划执行完毕。时间节点已然临近，届时ST 花王会停牌一天，此日即为资本公积金转增股本的股权登记日，紧接着隔一个交易日，便是除权除息日（通常为第二天）并复牌。复牌之后，令人期待的填权行情就将开启。

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