1、华为产业链
主要逻辑：鸿蒙生态拟冲刺10万个应用关键目标；华为Mate品牌盛典本周举行
11月23日，由全球智慧物联网联盟（GIIC）主办、鸿蒙生态服务公司承办的2024首届鸿蒙生态大会在深圳召开。华为轮值董事长徐直军介绍，截至10月22日，已有超过15000个鸿蒙原生应用和元服务上架，覆盖18个垂直领域，基本满足消费者的使用需求。徐直军表示，据分析，10万个应用是鸿蒙生态满足消费者需求的成熟标志，这是鸿蒙生态未来半年到一年的关键目标，也是鸿蒙应用上架的冲刺阶段。
此外，“华为终端”微博此前宣布，华为Mate品牌盛典将于11月26日14:30举行；首款搭载HarmonyOS NEXT（原生鸿蒙）的TWS耳机——华为FreeBuds Pro 4，将于11月26日亮相。
民生证券：（1）“纯血鸿蒙”及相关生态持续丰富，鸿蒙有望将PC作为下一个“主战场”，引领整个国产化生态加速前行，同时国外安全事件凸显终端以及核心基础软件安全重要性，鸿蒙作为国产终端设备的基础软件底座有望发挥更关键作用。（2）当前国内处于AI快速发展阶段，算力建设成为国内新的重要内需，国内算力建设或是最确定主线之一，昇腾有望成为国产算力的“主力军”。
此外，Mate系列持续发布新品，原生鸿蒙有望再迎重要机遇。考虑到10月22日华为已经正式发布了原生鸿蒙操作系统（HarmonyOS NEXT），此次Mate品牌盛典中鸿蒙有望扮演重要角色。
建议重点关注：鸿蒙生态：软通动力、中国软件、梦网科技、新大陆、拓维信息、诚迈科技、麒麟信安、东方中科、中国软件国际等。以昇腾为代表的国产AI算力：昇腾一体机与服务器产业链，科大讯飞、软通动力、高新发展、中国长城、神州数码、拓维信息、烽火通信等；国产AI算力液冷，高澜股份、英维克等。
2、低空经济
主要逻辑：《上海市低空飞行服务管理能力建设实施方案》发布
据“上海交通”微信公众号11月22日消息，近日，上海市交通委员会印发的《上海市低空飞行服务管理能力建设实施方案》明确，统筹划设一批低空飞行航线，按照“示范先行、以点带面、分步实施”的建设步骤，主要分三个阶段：建设筹备阶段（2024年年底前）、建设及试运行阶段（2025年年底前）、优化提升阶段（2027年年底前）。其中，在建设及试运行阶段，将开展低空公共航路划设研究，累计划设低空飞行航线不少于150条；在优化提升阶段，将全面形成上海市低空公共航路网络架构，累计划设低空飞行航线不少于400条。
浙商证券：低空经济在政策、产业等多个层面均有重大突破，行业正处于加速落地阶段。低空制造、低空服务和低空运营是三大关键环节。低空制造方面，飞机制造和汽车制造融合，直升机和无人机有望率先受益于政策驱动。低空服务作为低空经济的基石，有望跟随政策先于其他环节放量。低空运营维保领域，虽然产业规模较小，但龙头标的有望率先受益。
国元证券：低空经济正稳步推进中，产业有望加速落地，未来可期。基建方面，建议关注深城交、苏交科、华设集团及纳瑞雷达；整机方面，建议关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份；核心零部件方面关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔；空管及运营方面关注中信海直、中科星图及四川九洲。
国海证券：碳纤维是低空经济关键材料之一。据中国复合材料工业协会，无人机上使用碳纤维复合材料约占结构总质量的60%—80%，对无人机结构轻质化、小型化和高性能化起到了至关重要的作用。考虑到碳纤维行业价格逐步探底，且下游需求长期仍然具有较好的增长空间，应用场景仍有望进一步拓展。推荐关注：中复神鹰、光威复材、吉林化纤。
3、房地产
主要逻辑：北上广深取消普通住宅和非普通住宅标准
11月22日，广州市住房和城乡建设局、广州市财政局国家税务总局、广州市税务局发布《关于取消我市普通住宅和非普通住宅标准的通知》，经广州市人民政府同意，取消广州市普通住宅和非普通住宅标准，自12月1日起施行。在此之前，上海、北京、深圳已经先后宣布取消普通住宅和非普通住宅标准。
平安证券：典型城市郊区库存累积且去化周期较长，预计止跌滞后于核心区改善板块及好产品。高库存的郊区去库存，一是需要进一步以价换量，以“高性价比”换取项目流速；二是调整新出让或已出让地块的相关控规，打造更具产品竞争力的项目上市销售；三是加大收储力度。预计本轮行业“止跌回稳”路径中，郊区企稳回升或滞后于核心区高品质住宅。当前，高品质住宅地块、项目成交已现企稳迹象。此外，税费减免细则落地，更为边际利好一线城市二套房及非普宅等改善客群。
行业“止跌企稳”路径将遵循“好产品—一线+二线核心区—全国经济企稳—全国楼市企稳—投资企稳”，低能级区域（二线郊区+三四线）受困于较高库存，止跌将相对靠后。预计历史包袱较轻（高点拿地少或主要聚焦核心区域）、仍具有拿地能力的房企，有望受益核心城市+优质产品细分市场企稳、限价放开+土拍优化（实质为地价下降）带来的毛利率改善，走出个股行情。个股关注：（1）历史包袱较轻、库存结构优化的房企如绿城中国、建发国际集团、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、越秀地产、华润置地、保利发展等；（2）估值修复房企如万科A、金地集团、新城控股等；（3）建议关注经纪（贝壳）、物管（中海物业、保利物业、招商积余）、代建（绿城管理控股）等细分领域头部企业。
4、数字经济、算力产业链、数据要素、数据安全
主要逻辑：国家数据局发布《国家数据基础设施建设指引（征求意见稿）》
11月22日，国家数据局发布《国家数据基础设施建设指引（征求意见稿）》，征求意见时间为11月22日至12月1日。其中提到，2024—2026年，利用2—3年左右时间，围绕重要行业领域和典型应用场景，开展数据基础设施技术路线试点试验，支持部分地方、行业、领域先行先试，丰富解决方案供给。到2029年，基本建成国家数据基础设施主体结构，初步形成横向联通、纵向贯通、协调有力的国家数据基础设施基本格局，构建协同联动、规模流通、高效利用、规范可信的数据公共服务体系，协同构筑数据基础设施技术和产业良好生态，国家数据基础设施建设和运营体制机制基本建立。算力底座方面，《建设指引》提出，推进算力资源科学布局，推进东中西部算力协同，推进算力与数据、算法融合创新等。
华西证券：11月20日，国家互联网信息办公室发布了《全球数据跨境流动合作倡议》。数据要素产业全球化得到明确支持，国际合作项目增多，数据要素产业迎来新增长机遇，创新技术应用推动数据要素产业潜力释放。受益标的：小商品城、国投智能、中远海科、首都在线、奥飞数据、东方嘉盛等。
浙商证券：站在当前，AI应用迎来主升段初期，涵盖应用（教育、营销、办公、金融等）、端侧（手机、电脑、可穿戴设备等）、机器人。具体来看，以计算机和传媒板块的盈利同比大致刻画AI应用，可以看到盈利底部于2024年上半年显现，滞后于英伟达产业链和国产算力链。进一步结合产业牛市框架，这意味着AI应用逐步过渡到主升段初期。就选股策略而言，主升段初期，龙头率先启动，建议重视AI应用领域的代表龙头。
