市场短期波动不改中长期趋势。

　　投资者的仓位在下降

　　但仍然认为牛市还在

　　11月23日，数据宝推出了一份《周线两连阴，后市怎么走?》的小调查。最终，共计2300多位热心读者参与了这次调查问卷活动，再次感谢大家的热情支持。

　　A股在前一周下跌的基础上，整体先扬后抑，尤其是上周五的显著下跌，将前3天累积的涨幅“回吐殆尽”。市场形成了周线2连阴，本轮行情以来首次下穿5周均线。面对上周五的盘面，即便是对牛市绝对乐观的投资者，在战术上也多为谨慎策略。

　　从本次调查结果显示，大盘经过上周五的大跌后，投资者情绪受到了影响。有28.2%的受访者表示本周将上涨，这一比例较上周有所下降，然而认为区间震荡的受访者比例在增加，由上周的38.24%上升至最新的43.63%。整体来看，投资者情绪趋于谨慎。

　　市场接连的下跌，投资者的态度在仓位的变化上可见端倪：增仓的比例在减少，减仓的比例在增加。

　　具体来看，满仓和满仓加融资的两类受访者合计45.62%，较上一期的48.27%有所下降。满仓或融资的仓位在调低，整体仓位在下降，持仓50%~100%的受访者比例也较上期增加2.81个百分点，持仓50%以下的受访者比例较上期增加1.25个百分点。

　　在问题“您本周盈利情况如何？”的回答中， 20%的受访者表示挣到了钱，和上期调查基本一致。

　　但投资者的亏损比例也较为分化。具体来看，亏损10%以内的受访者在上升，占比高达42.86%，上一期这一数据为39.77%，相比提高3.09个百分点；而亏损在20%以上的受访者占比14.8%，较上一期减少3.17个百分点。

　　从调查数据来看，对于接下来的A股走势，受访者看法不一。上期的调查的观点较为集中，41.26%的受访者认为上证指数年内将到达3500点，而本次观点较为分散，认为将到达这一点位的比例降至19.55%；认为将到达3400点的受访者有21.44%，持有3300点、3200点以及3600点观点的人数比例也均在10%以上。

　　值得注意的是，认为将达到4000点以上的受访者由13.53%迅速下滑至7.8%。而国庆节后的第一次调查，这一比例高达38.89%，随后持续走低。数据表明，受访者对今年最后一个多月市场走势的看法回归理性。

　　对于接下来看好的板块，大部分受访者仍然坚信科技板块是最强音。此外，大消费和重组概念也是多数投资者接下来看好的方向。

　　经过周线2连阴及上周五的大跌后，市场会怎么走？牛市结束了吗？通过调查，投资者仍坚定认为牛市尚在。

　　从数据来看，相信牛市还在观点的受访者占比48.88%，近五成；而持有牛市结束了和说不清观点的受访者占比分别为28.24%和22.88%。

　　机构论市一览

　　上周沪指累计下跌1.91%，深证成指下跌2.89%，创业板指下跌3.03%。本周A股将如何运行？数据宝汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　光大证券认为，尽管市场短期有所波动，但中长期向上的趋势还没有发生改变。预期改善驱动的市场其行情起伏明显，从历史来看，市场短期波动不改中长期趋势。

　　东吴策略表示，接下来的重要观察窗口是年底的中央经济工作会议以及明年的两会，在此期间，增量政策有持续落地的可能，而政策预期难有证伪的风险，市场逻辑将沿着 “预期政策拐点—预期斜率过高—预期斜率向下修复—预期斜率向上空间重新打开”的逻辑演绎，顺周期风格有望迎来阶段性的配置机会。

　　在接下来的资产配置上，各家券商也给出了观点。

　　海通策略表示，10月中下旬以来，前期流入较多的机构资金转向净流出，市场情绪主要由散户游资、杠杆资金等支撑。近期市场交易热度回落背后或是散户等活跃资金情绪降温，11月14日以来杠杆资金净流出85亿元。以史为鉴行情短期走向关注成交、换手数据，中期行情望由基本面驱动，结构上基本面占优的科技制造及中高端制造或是中期主线。

　　中信证券表示，当前市场的定价主力正处于从个人投资者向机构投资者切换的阶段。配置上，短期可以继续用部分低估值顺周期品种过渡，待信号明确后积极增配绩优成长和内需消费。