在监管政策的引导下，A股公司频频加速并购重组，中华全国供销合作总社旗下上市公司供销大集（000564.SZ，股价2.72元，市值491.18亿元）也出手了。

　　11月20日晚间，供销大集公告称，拟以15.11亿元现金收购三名交易对方旗下北京新合作商业发展有限公司（以下简称“商业发展公司”或“标的公司”）51%的股权，该交易构成关联交易。

　　对于交易目的，供销大集称，本次收购符合上市公司建设国内领先的城乡流通基础设施建设运营商的战略规划。

　　值得注意的是，在对标的公司的评估中，以资产基础法的评估结果作为最终评估结论，商业发展公司股东全部权益评估值确定为29.63亿元，增值额为14.35亿元，增值率为93.94%。

　　与此同时，《每日经济新闻》记者注意到，在本次关联收购的公告中，供销大集还提到了公司拟使用自有资金，可能导致公司资产负债率上升。但供销大集方面提到，随着未来人防商业街以及商贸物流园集采集配项目的持续开发和运营，商业发展公司的盈利能力将进一步增强，发展潜力较大。

　　拟购商业发展公司51%股权

　　根据公告，供销大集拟以现金15.11亿元收购中国供销商贸流通集团有限公司（以下简称“供销商贸集团”）、湖南中升物贸投资有限公司（以下简称“中升物贸”）及湖南睿隆商贸有限公司（以下简称“睿隆商贸”）持有的商业发展公司51%股权。

　　值得注意的是，本次交易的交易对方之一供销商贸集团为供销大集控股股东中合农信的一致行动人，供销大集董事长朱延东担任交易对方供销商贸集团董事长，供销大集副董事长王永威担任交易对方供销商贸集团董事、副总经理以及标的公司商业发展公司董事长，构成关联关系情形，本次交易构成关联交易。

　　公告显示，商业发展公司主营商业网点建设与运营、商贸物流、大宗商品贸易三大业务，是中国供销集团有限公司（以下简称“中国供销集团”）旗下供销商贸集团的核心企业，是国内单建式平急两用、平战结合人防工程开发建设与运营的领军企业。

　　供销大集称，通过本次收购，上市公司将进一步响应国家城乡融合发展政策，在推进现代流通体系再造、繁荣城乡经济、服务保障民生、助力乡村振兴中彰显社会责任担当。本次收购后，标的公司人防地下商业街与上市公司原有的百货购物中心、商超连锁等商业网点能形成较好的业务协同，增强上市公司在城乡流通基础设施建设过程中的网点布局。

　　公司资产负债率可能上升

　　公告显示，北京天健兴业资产评估有限公司对供销大集拟购买资产所涉及的商业发展公司的股东全部权益在2024年8月31日的市场价值进行了评估，资产基础法下，商业发展公司股东全部权益评估值确定为29.63亿元，增值额为14.35亿元，增值率为93.94%。

　　其中，评估增值主要来自长期股权投资和其他非流动资产，其中标的公司长期股权投资增值8.96亿元、其他非流动资产（合同权益）的评估增值5.4亿元。

　　值得注意的是，从审计报告来看，商业发展公司净利润中包含较大比例的非经常性损益。2023年和2024年1—8月，标的公司的归母净利润分别为865.76万元、975.70万元，但是其中非经常性损益金额分别为1.39亿元、1.09亿元。

　　公告显示，非经常性损益主要为来自政府的补助款项，计入当期损益的政府补助的金额为1.25亿元和1.47亿元。

　　同时，本次交易使用的资金来源为自有资金，由此将导致公司货币资金减少，可能对公司的现金流产生一定影响，但不会影响公司生产经营活动的正常运行。截至2024年6月30日，上市公司资产负债率为47.15%，本次收购预计将增加上市公司的资产负债率，模拟测算上市公司资产负债率将会提升为51.03%。

　　供销大集在公告中表示，随着未来人防商业街以及商贸物流园集采集配项目的持续开发和运营，商业发展公司的盈利能力将进一步增强，发展潜力较大。