在短短两个月的时间里，我们随股指一起剧烈起伏，也一起经历了冰火两重天的体感。

924的重磅政策唤醒了市场沉寂已久的做多情绪，沪指也一度暴力反弹至3600点上下；

期间，我们等到了美国大选完成，特朗普重新上台，也看到了新的化债方案落地，国内的经济刺激政策也开始稳步推进；

而近期政策进入真空期，基本面的修复还留待检验，并且在美元指数的强势之下，市场波动重新加大，熟悉的焦灼感又回来了。

正是在这样的环境下，华夏基金X韭圈儿的卓越班活动，在11月15日的大武汉如约开启。

这也是924市场反弹以来的第一场卓越班，从大悲到大喜，市场给大家上了一堂生动、难得的投教课。

以往投教的大道理讲了一遍又一遍，可能都不如现实亲身体验这两个月的市场起伏来的实在。

大家来这里没有销售任务，只是一起交换市场看法以及和客户沟通中存在的一些痛点和难点。

第一课：学会配置、学会止盈、学会更好的保护自己

我们知道，投资要想可持续的赚钱，需要做到涨跌都舒服。

而从2700到3600，折磨我们的是踏空的焦虑；从3600到3000，又是担心站岗的焦虑。

这就是，涨跌都不舒服。

事实上，现在真正做到不焦虑的投资者，主要分两类——

第一类，均衡配置中美股债，没有被单一资产的波动影响到的。

第二类，坚决克服人性恐惧，924之前捏着鼻子买，在反弹中兑现不少利润的。

围绕这两点，本次卓越班也碰撞出了很多有意义的观点。

首先，这两年A股与海外资产正在经历截然不同的市场周期，越来越多的朋友也逐渐体验到全球资产配置、分散投资的魅力。

华夏基金首席财富官魏威谈到，从估值的角度看，美股眼下当然不便宜，巴菲特作为左侧买卖的大师，他的操作当然有很强的参考性。

只是，现阶段我们既不全面撤出也不增持，而是把仓位适当调整而已。

一边，配置美国蓝筹股，经济好，权益资产继续受益；另一边，配拿一些利率债，假如美国经济转弱，就会更有动力降息，这样能吃到债券的资本利得。

在此基础上，A股沿着大国博弈叙事的科创主线以及受益于潜在的总需求扩张的消费、地产等顺周期板块去配置，如此多资产配置，才能更好的保护自己。

其次，这轮市场反弹态势很急，很多经验丰富的老股民也不约而同地选择了止盈。

我这里也说几个比较有代表性的时间节点，930国庆前最后一天，10月8日指数涨停，11月7日逐渐离谱的小作文下消费股的大涨，以及11月11日化债方案揭晓后小盘股逆势独涨等等，这都是，共识性的撤退时点。

大家也越发深刻的理解到，A股想赚钱，首先要买的低，然后关键是要会止盈，不然就会出现“十年总是3000点”的糟糕体感。

对此，华夏基金鲁亚运在交流中也谈到——

当指数反弹进入20%-30%的量级后，是可以考虑帮客户止盈的。

但止盈可能会踏空，踏空了客户就要埋怨，那该怎么办？

第一，这需要我们在事前讲清楚，客户需要理解自己能赚到什么钱，要把握自己认知范围内的利润；

第二，止盈也是一个循序渐进的过程，短线市场的剧烈反弹可以先止盈一部分，再结合估值和指数百分位这种长周期指标，更好调整增减节奏。

ETF的普及让这一切有了更好的抓手，也极大收敛了普通投资者与专业投资者之间的距离。

通过ETF，客户可以把命运攥在自己手里，自己能对自己的仓位负责，这是客户想要的安全感和掌控感。

第二课：客户的信任来自证明自己的业绩与方法论

讲好道理是第一步。

一笔成功的投资，更多是在和自己和客户的人性作斗争。

很多时候，我们给出了正确的投资建议，但不好说服客户跟随，往往又回到那个老生常谈的话题——

行情好股市涨的时候客户就愿意买，跌下来就不愿意买了

尤其像10月前的最后几天的脉冲行情里，那时如果你比较保守，可能“耽误”了客户赚钱；可你要是给他们推，搞不好又套在了市场高点。

这怎么办？

卓越班的嘉宾也谈到，想要让你的客户信任你，首先还是要有拿得出手的业绩。

正如华夏财富首席资产配置官Alex老师所谈到的，谨慎、保守一些、建立成功的过往业绩记录，这就是最好的招牌。

可怎么有好业绩？

关键也是要有一套，自己能赚钱，也能帮客户赚钱，关键是能做到低买高卖，让客户真有获得感的策略。

就比如，北落常说的投资公式“不死鸟标的+无限现金流+良好的买入时点=赚钱。”

“不死鸟”决定了低位时你敢买，不怕跌没，这是一切策略的基础，现在投资工具非常丰富，你用指数做不死鸟，或者一揽子还算优秀的主动基金做组合都可以；“无限现金流”决定了你有能力补仓，拉低成本；然后在底部区域，大胆定投，总能等到市场有起色的那一天。

后面如果能适当完成止盈，那这一轮播种收获周期，客户体验当然会很好。

有过一轮成功的经验，后边的工作其实就好做了。

我们最近一次次谈起“慢牛”，而慢牛的本质，实际上是轮动，是高位板块向低位板块的轮动。

今天的行情就很好的说明了这一点，前期强势的科技股熄火，而受益市值管理新规的发布，估值较低的央企则逆势上涨。

未来的行情，大概率会沿着沪指3300点震荡。

当市场处于震荡中枢下沿的时候，可以建议客户逐渐去分配仓位；而在上沿的时候主动的去减仓。

从来没有一步到位的牛市，我们只能随着市场的起伏不断调整自己的配置节奏。

第三课：良好的投资生态，需要全行业一起努力

本次卓越班，除了华夏基金作为买方机构分享市场最新判断，给理财师答疑解惑之外，深交所基金部专家也围绕ETF投教工作与大家进行了交流。

事实上，深交所历来重视投教，从2023年的“ETF中文简称征集大赛”，在全行业完成了一次大规模的ETF普及活动；

到每半年发布一次的《ETF投资交易白皮书》，清晰明了的刻画ETF投资者的画像和投资特点。

从深交所ETF大讲堂到全国ETF精英挑战赛，再到今天《深交所ETF投资问答》。

深交所，也一直在沿着“为ETF投资降维，帮助机资者更好的认识ETF、投资ETF”来努力。

大家都为整个市场的ETF生态建设，贡献了不可或缺的力量。

在11月7日的指数大会上，华夏基金重点提到了参与构建“ETF投资生态圈”这一概念。

事实上，正是多年来从监管、交易所到基金公司，从代销渠道、理财师，再到媒体、以及民间意见领袖坚持不懈的科普，ETF才能在近两年迎来蓬勃的发展。

下一步，ETF的普及从“单品思维”走向“买方投顾思维”，自然也离不开各市场主体对相关生态以及对应策略的开发、推广之上。

帮投资者赚钱，推动A股市场走向慢牛长牛，仍然需要全行业的参与者们，一起努力。

而理财师的各位伙伴，大家在日常工作中有什么问题和困惑，也欢迎扫描下图二维码，继续给北落写信。

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