【螺纹、热卷】
周五夜盘钢价继续下探，周末唐山钢坯累跌20元/吨。建材需求进入淡季，螺纹表需、产量继续下滑，总库存小幅累积，总体库存水平不高。热卷产量上升，需求相对平稳，库存去化有所放缓。钢厂利润收窄，铁水产量逐步回落，供应水平偏高考验下游承接能力。经济复苏基础不稳，中央层面一揽子增量措施继续释放，基建、制造业有所企稳，10月钢材出口大增再创新高，继续关注地产销售回暖持续性。本轮财政化债力度基本符合预期，地产等方面刺激力度有待加码，市场情绪转弱，盘面短期承压，关注终端需求变化。
【铁矿】
铁矿上周盘面冲高回落。供应端，全球铁矿发运处于相对旺季，国内港口库存在天气等因素的影响下出现阶段去化，未来存在继续累增的预期。需求端，终端需求淡季开始下滑，钢厂盈利率见顶回落，铁水连续第二周下降，短期保持减产趋势但减产空间也相对有限。钢厂进口矿库存处于低位，主动补库动力不足，仍然以刚需采购为主。铁矿基本面存在边际走弱压力，市场对于政策的预期也存在波动，但国内宏观环境依然偏暖，需求预期无法完全证伪，预计盘面走势以震荡为主。
【焦炭】
焦炭现货第二轮提降，宏观情绪转弱，盘面短期跟随黑色系回落。需求端，钢厂利润尚存，近期螺纹表需开始季节性下滑，铁水产量逐步回落，终端补库动能不足。供应端，焦企利润尚存，开工持续小降，产端存在些许销售压力。整体来看，焦炭现货向下的压力还未释放完毕，盘面乐观情绪快速降温，短期相对承压，整体仍偏震荡为主。
【焦煤】
焦煤现货成交欠佳，但降价也并不算顺畅，市场情绪转弱后期价承压下行。下游焦炭价格扭转向下，焦化开工回落，且有持续季节性减产的预期，焦煤销售周转难有太大起色。供应端，国内煤矿开工维持高位，进口端蒙煤通关维持超千车，口岸成交清淡，澳煤稳中偏弱。整体来看，焦煤供需局面仍然宽松，边际上看需求虽季节性下滑但冬储时间也临近，盘面整体震荡偏弱，节奏上仍跟随黑色系为主。
【锰硅】
价格受黑色整体带动有所下行。硅锰表内库存下行，硅锰开工率继续上行。锰矿库存有所下降，现货矿价格调涨，关注海外矿山远期报价，建议锰矿贸易商对资产做好对冲。市场情绪对宏观影响以及钢厂补库有一定预期，我们判断钢厂在当前利润水平下，补库量不会太大，短期内建议逢高试空为主。期权方面，建议保守策略为卖出6500一档看涨期权，或者激进策略为买入6300一档看跌期权。
【硅铁】
价格受黑色整体带动有所下行。供应环比上行，铁水产量环比继续上行；金属镁需求处于较好水平，边际增量有限；硅铁出口量回到高位，9月出口数据仍然较好。硅铁库存有所去化，由于钢厂铁合金可用库存天数较低，市场等待钢厂利润改善后的主动补库。我们判断在当前利润水平下，补库量不会太大，短期内建议逢高试空为主。
