【原油】

　　隔夜油价收跌，以黎停火确定性加大，地缘溢价回落。明年全球弱需求及供应难以进一步减量背景下累库担忧持续，短期受制于OPEC+增产节奏的不确定及宏观地缘氛围摇摆，期价在均线密集区反复震荡，区间高位短空持有。

　　【燃料油/低硫燃料油】

　　高硫燃料油重点关注OPEC+协议产量及伊朗出口预期对供应的扰动，但需求淡季及供应走高背景下预计冬季价格有回落空间，低硫燃料油短期矛盾有限，绝对价格均跟随原油偏空看待。

　　【沥青】

　　最新周度库存数据显示炼厂时隔一周恢复去库，社会库去库幅度环比上周增加，整体商业库存去库速度有所加快，当前库存处近些年同期低位水平。然而原油回落及近期冬储刚开启市场观望情绪仍存，沥青暂不宜过度乐观看待。

　　【液化石油气】

　　下游逢低采购，月末CP预期依然坚挺，国际市场此前回落后再度反弹。国内PDH开工率已回落至年内低位，但毛利亏损并未加剧，且下周有部分装置计划复工，化工需求或下行企稳。停产预期冲击有限，且原油近期走势偏强，底部支撑坚挺盘面维持震荡。

　　【尿素】

　　尿素盘面弱势延续，现货成交一般。尿素日产持续偏高，需求跟进不足，生产企业库存持续累积，库存压力较大，西南天然气法装置减产临近，供需边际预期得到改善，但目前高库存压制，需求不温不火，以及后续仍有新装置投产预期，上行动力不足，短期行情持续震荡偏弱为主。

　　【甲醇】

　　甲醇盘面回落，主要受弱现实拖累。西南部分气头装置停车，国内装置产能利用率下降，传统下游需求仍旧偏弱，内地烯烃装置持续外采甲醇。海外天然气装置大面积减产，进口甲醇到港量大幅回落，后续存在持续减量预期。短期甲醇下行有国内外供应减量的强预期支撑，上行受港口高库存及后期弱需求压制，行情震荡偏强运行为主。

　　【聚丙烯/塑料】

　　塑料价格经过一轮反弹，基差得以修复，目前基本面上供需双增，对价格引领作用不强。聚丙烯方面，前期检修企业陆续恢复，助推供应端增量。需求端订单跟进放缓，下游制品行业平均开工呈现下降态势。

　　【PVC/烧碱】

　　PVC供应继续维持高位，需求继续走低，内需硬制品开工下滑明显。烧碱方面，山东省内库存低位，主要下游接货顺畅，短期压价可能性不大，价格高位震荡整理。

　　【PX/PTA】

　　PX装置依旧维持偏高负荷，PX-Brent价差低位震荡，短流程装置效益不理想，PX估值低位，四季度随着PTA产量上升，供需改善，但考虑到产业链终端需求季节性减弱，且调油处于淡季，PX上行驱动不足。PTA后市检修量低，且有新装置预期，需求短期韧性犹在，中期有走弱预期，累库压力下，加工差回落。板块基本面偏弱，但估值下行空间有限，主要跟随油价波动。

　　【乙二醇】

　　乙二醇国内供应持续增长，需求有回落预期。供需将逐渐转弱，且有新产能压力，行业维持偏弱预期。

　　【短纤/瓶片】

　　短纤产销偏弱，加工差高位回落，随着订单交付完成，后期需求有走弱预期。短纤有累库压力，反套滚动操作，风险在工厂减产或订单预期外向好。瓶片供应维持，需求一般，加工差低位震荡，年底依旧有新产能预期，过剩格局下，瓶片维持偏弱预期。

　　【玻璃】

　　周末产销一般，延续累库模式，价格偏弱运行。期现商出货，上周库存由降转增。行业利润修复，石油焦和煤炭小幅盈利，天然气仍处于亏损状态，近期冷修速度放缓，产量环比小幅回升。加工订单环比改善有限，同比偏弱，南方订单改善，北方下滑。地产销售出现下滑，观察后续走势。短期，冷修速度放缓，行业有累库趋势，期价或震荡偏弱运行，但下方成本支撑，供需相对9月有边际改善，底部支撑抬升，中期或宽幅震荡格局为主。

　　【20号胶/天然橡胶/丁二烯橡胶】

　　国际原油期货价格大跌，泰国原料市场价格总体上涨。国外天然橡胶供应处于高产期，中国云南产区将进入停割期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率明显提升，菏泽信科重启。上周国内全钢胎开工率大幅回升，半钢胎开工率微幅上升，轮胎产成品库存继续回升。上周青岛地区天然橡胶总库存继续回升至42.35万吨，中国顺丁橡胶社会库存重新回落至1.39万吨，上游中国丁二烯港口库存继续回落至2.26万吨。综合来看，橡胶基本面偏弱，成本面走弱放缓，策略上RU/NR谨慎，BR观望，关注品种间套利机会。

　　【纯碱】

　　周一再度累库，轻碱表现好于重碱。个别企业提升负荷，上周产量回升至70万吨。本周暂无检修计划，江苏井神装置计划恢复，周度产量或继续上行。关于金山减产有待进一步跟踪。光伏库存压力大，后续仍存冷修预期，重碱刚需仍将下滑。目前下游原料库存15天左右，现货未企稳的格局下，预计大幅度补库的意愿较低。供给后续仍存新增压力，刚需消耗减少，若无进一步实质性减产动作，纯碱仍面临供需过剩格局。