华峰超纤（300180）跟踪调研分析评估报告 超细纤维龙头受益大消费升级

2011年03月07日 21:58:28  退休老干部股票研究室

　　调研资料显示，华峰超纤（300180）是国内超纤革龙头企业，目前超纤革年产能为900万平方米，连续三年超纤革销量占据国内第一。华峰超纤此次拟公开发行后总股本将不超过1.58亿股；募集资金用于年产600万平方米定岛超细纤维聚氨酯合成革生产投资建设项目中的（一期）300万平方米/年定岛超细纤维聚氨酯合成革项目和企业技术中心技改项目。定岛超纤合成革主要应用于军品、汽车内饰、仿真皮休闲革等领域，募投项目投产后，公司盈利能力有望大幅提升。

　　中金公司化工行业研究员高峥指出，超纤革产品未来将受益于大消费升级，更多的低端PVC革和普通PU革将升级为超纤革。据了解，目前国内超纤革在合成革中的使用比例不到3％，远低于发达国家水平，因此未来替代空间巨大。

　　面对未来市场需求的增加，华峰超纤在产能供应方面努力做好文章。对此，华峰超纤表示，目前制约公司发展的主要原因是产能限制，一些订单不得不放弃。据介绍，公司自筹资金建设年产300万平方米的超细纤维合成革项目目前正在进行试生产，达产后有助于缓解公司产能不足的压力，公司拟自筹资金建设360万平方米/年超细纤维基布扩建项目，上述项目投产后有利于提升公司的产量；公司募集资金投资的项目达产后，超细纤维PU合成革的生产能力将进一步提高，不仅可以提高公司的生产能力，也可以优化产品结构、进一步提高产品的市场占有率。公司主营业务为超细纤维PU合成革的研制开发、生产、销售与服务，主要产品为超细纤维PU合成革系列产品，主要包括超细纤维基布、超细纤维绒面革和超细纤维贴面革。公司拥有聚氨酯树脂制造、共混纺丝、无纺布加工、PU浸渍、开纤、干法贴面及后整理的全流程超细纤维聚氨酯合成革生产技术，公司是国家高新技术企业、技术储备丰富，是国家行业标准《聚氨酯束状超细纤维合成革》起草与制订单位，是《防护鞋用合成革》起草与制订单位。公司为国内少数几家通过中国塑料加工协会认证获准使用“中国生态超细纤维合成革”新材料证明商标的人造革合成革生产企业。公司是中国聚氨酯超细纤维复合新材料研发制造基地，公司的企业技术中心被认定为“中国聚氨酯超细纤维复合新材料研发中心”、“上海市企业技术中心”为国内超细纤维PU合成革行业领先企业。公司主导产品束状超细纤维聚氨酯合成革属于一种新型复合材料，采用天然皮革中束状纤维结构与性能相似的超细纤维制成，具有三维网络结构的高密度无纺布，再填充性能优异、具有开式微孔结构的聚氨酯树脂加工处理而成。其外观和性能极似天然皮革，具有柔软、手感丰满、吸湿性强、穿着舒适等特点，而且在拉伸、撕裂、剥离强度等方面还优于天然皮革，具有质轻、保型性能好、出材率高、环保无污染等优点。产品可用于制鞋、箱包、沙发、汽车内饰、汽车座椅、服装面料、精密仪器及镜头的擦拭布等领域，市场前景较为广阔。耐克、阿迪达斯、李宁、安踏等国内外知名企业都直接或间接地使用华峰超纤产品。

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