2010年06月23日 10:21 东方财富网内容部

    【提要】：由于央企整合的大限将至，未来央企兼并重组概念仍是较好的投资选择。按照国资委的要求，到2010年底，中央企业减少到80-100家，努力培育30-50家具有国际竞争力的大公司大企业集团。资料显示，央企从2008年初的151家调整到5月26日的125家，距离达标还有一定数量的央企需要整合……

    央企整合兼并重组迫在眉睫 有望成为最大主题（附股）

　　　　央企吹响“集结号”

    由于央企整合的大限将至，未来央企重组概念仍是较好的投资选择。

    按照国资委的要求，到2010年底，中央企业减少到80-100家，努力培育30-50家具有国际竞争力的大公司大企业集团。

　　资料显示，央企从2008年初的151家调整到5月26日的125家，距离达标还有一定数量的央企需要整合。

　　渤海证券分析师王智勇表示，央企整合一般分三步走：第一步是确定央企的主业；第二步是央企按照确定的主业方向自愿结合，同时国资委会主动推进央企集团的整合；第三步是央企集团以旗下上市公司为平台实施大规模的资产重组和资产注入。

　　“考虑到大部分央企合并时并未对旗下上市公司进行整合和《祥式权益报告书》中提到12个月内无整合计划，预期2011年是央企大规模资产注入的整合元年。”王智勇说。

　　据了解，重庆市去年颁布了《关于进一步推进市属国有重点企业整体上市工作的指导意见》。

　　“在区域经济规划出台的背景下，地方府推动国资企业整体上市的动力非常足，只是节奏的问题。”深圳一位私募基金人士对记者表示。

　　今年国务院批准了多个区域经济规划，其中涉及的很多受益行业已经被市场挖掘。但有分析人士指出，区域经济发展中，融资平台是不容忽视的问题，因此，在做大做强企业过程中，推动地方国资企业上市成为非常重要的题材。

　　统计显示，沪深两市累计649家A股公司的实际控制人为地方国资、地方国有企业和地方府。

　　上述私募基金人士指出，在管理层提高重组门槛的预期中，有关ST重组股的风险增大，因此，有关重组题材，投资者应该重点关注具有央企和地方国资背景的重组股进行投资。（国际金融报 宋璇）

　　央企整合兼并重组迫在眉睫 有望成为最大主题（附股）

　　一、央企整合，迫在眉睫

　　1、策面已逐渐成熟

　　国资委自2006年开始大力推进央企及国企重组，并颁布了一系列的相关策法规。同时伴随着国家调结构的产业策，工信部也加紧制定各行业进行兼并重组的指导意见。目前钢铁、汽车、有色等行业的兼并重组指导意见已基本完成，后续建材、船舶等行业的兼并重组指导意见也将陆续出台，支持重点企业通过兼并重组做强、做大。相关重点行业兼并重组意见的制定使得未来将超越行业限制，从更高层面破除兼并重组过程中的体制和策上的障碍，特别是跨地区、跨所有制兼并重组的策障碍，比如财税收、资产处置过程中存在的问题。

　　2、央企整合兼并重组大潮即将来临

　　随着国资委近年来的大力推进，目前央企家数已经减少至126家，之前的频率是平均每年整合10家。按照之前国资委要求今年年末要至少整合至80-100家的硬性规定，今年余下时间的硬性指标是26家，全年整合家数将超过任何一年，央企整合兼并重组大潮来临。而这只是开始，后续央企家数将不断减少，只保留那些从行业、规模及盈利能力等方面真正能够跻身世界前列的集团单位。

　　3、央企整合的方式

　　央企整合的方式主要有两种：一是在两个主营业务相同或类似的央企之间进行重组，二是央企内部进行重组。央企整合与重组跟国家产业策密切相关，相关重点行业也成为央企整合的重中之重，我们看到目前的央企整合也以央企间重组为主。

　　央企与地方国企间的重组值得重点关注。国资从性质上可划分为中央背景和地方背景，前者直属国务院国资委，后者则属于地方府或地方国资委。由于我国现行的财税体制是“分税制”和转移支付制，部分地方担心被重组后的企业将不再为地方财作出贡献，因此联合重组难度较大。但随着后续兼并指导意见的出台，相关障碍和掣肘将得到理顺。此维度建议关注新疆（ST中葡、天山股份（000877）、中粮屯河（600737））、湖南（银河动力（000519）、岳阳纸业（600963））、重庆（重庆路桥（600106）、涪陵电力（600452）、三峡水利（600116））、江苏（*ST高陶、南京熊猫（600775））、甘肃（祁连山（600720））、宁夏（美利纸业（000815）、ST银广夏、西北轴承（000595）、东方钽业（000962））、河北（河北宣工（000923）、*ST湖科、天威保变（600550））、辽宁（辽通化工（000059））、广西（柳钢股份（601003））。