国都证券：首次给予八一钢铁（600581）“增持”评级

  2010年06月09日 17:49  中证网

　　中证网讯 国都证券分析师发表研究报告指出，八一钢铁（10.95,0.37,3.50％）（600581.SH）2009年供应全疆73.98％的钢材产量和50.91％的钢材消费量，充分享受到了新疆地区“普钢原料价格长期低于中、东部地区，且钢铁产品价格长期高于中、东部地区”的资源和地缘优势。

　　随着生产经验的逐步积累和宝钢技术移植的深入，八一钢铁的板材成材率和质量都会显著提升，这有助于其摊薄单位成本、提升销售价格，而新疆大发展将会增加当地对板材的需求量，未来2-3年内八一钢铁板材业务有望扭亏为盈，未来5-6年内有可能成为盈利支柱。

　　公司每股钢材产量位居上市钢企第二位，但由于公司成本弹性相对其他钢企而言较小，综合来看，公司盈利对钢价的敏感度在上市钢企中最高。粗略测算，钢价每波动1％，公司2010年EPS同向波动33％；向集团采购的铁水价每波动1％，公司2010年EPS反向波动20％。

　　分析师预计公司2010-2012年EPS分别为0.74元、0.85元和1.11元，以6月5日收盘价计算，公司2010-2012年PE分别为16倍、13倍和11倍，鉴于公司盈利对钢价的敏感度在上市钢企中最高，以及公司所在的行业区域市场供求环境将好于全国平均水平，首次给予“推荐A”的评级。（魏静）