☆经营分析☆ ◇（300043）星辉车模 ◇ 港澳资讯 灵通V5.0
本栏包括【经营评述】【盈利预测】【机构跟踪业绩点评】
（一）公司经营情况的回顾
1、总体经营情况
车模行业属全球新兴朝阳产业，2010年一季度，公司全体员工以“传承汽车文化，提升生活品位”为使命，通过公司董事会、管理层和全体员工的共同努力下，在面临全球经济危难的大环境下，保持了高速的发展和快速的增长，同时公司管理更加规范，公司主要产品车模的销量进一步提升，公司研发能力获得较大进步，行业影响力持续增长，截止目前，公司已经获得全球21个汽车品牌190款车模的授权，是国内车模行业中获得授权最多、生产规模最大的企业，是国内车模行业的龙头企业。
公司在积极拓展国内外市场的同时，继续利用技术和装备优势，开发高附加值的车模产品，确保了公司的销售的高速增长。2010年一季度报告期内，公司实现营业总收入为5025.59万元，比上年同期增长52.36％，营业利润为710.13万元，比上年同期增长66.79％，利润总额为991.99万元，比上年同期增长90.19％，归属于母公司股东的净利润为837.10万元，比上年同期增长90.25％。公司车模产品营业收入为4049.23 万元，比上年同期增长86.90％，占公司产品销售的80.57％。公司的营业收入及净利润大幅增长主要得益于公司车模产品品牌的建设。往年从每年的5月份到10月份是公司销售的旺季，从每年的11月份到次年的4月份是销售淡季，但是2010年第一季度，公司产品销售出现“淡季不淡”的现象，主要原因是由于公司车模自主品牌在市场上受到客户的广泛认可，更由于在金融危机时期公司产品由于性价比高，受广大消费者青睐，经济恢复之后，市场认同公司品牌，消费者进一步消费公司产品。而且随着公司成功上市，公司在国内市场的知名度逐渐提高，国内市场的销售占比逐渐上升。公司募投项目的建设、市场开发及品牌建设、产品的研发均按计划进行。由于公司的营业收入不断上升，公司面临着经营场地严重不足的问题，募集资金到位后，公司加快了募投项目的建设进度，合理规划、精心设计、科学施工。公司在满足海外市场订单的同时，进一步加快了国内营销网络及品牌的建设，从2月底开始，公司同品牌管理机构合作，对国内市场进行了全面的调研，考察了国内各大主要市场，了解了消费者特征及渠道情况。目前公司已制定国内市场的营销新方案。为顺利实现2010 年的经营目标，公司将重点做好以下工作：进一步提升内部管理能力，提升生产效益及经营效益，降低各种经营风险。由于公司的经营场地严重不足，在募投项目未达产前，公司将进一步调整产品结构，提升车模产品的生产占比，提升公司生产效率，以满足客户对车模产品的需求。同时加强内部管理，降低生产综合成本。加强品牌建设及营销渠道的开拓。公司是国内车模行业的知名龙头企业，在国内市场有着得天独厚的优势，公司将进一步加强国内市场品牌的建设，开拓多元化的销售渠道（包括终端、汽车4S 店、礼品渠道、专门店等），提高公司产品的知名度，扩大公司产品的影响力。不断完善管理体系，积极引进各类人才。人才是第一生产力。未来，公司将继续完善人才的引进、培训、使用机制，重点引进高素质的管理人才，加强营销团队的建设，加强研发团队的培养。深化投资者关系管理工作。公司未来将注重投资者关系管理工作，加强与投资者之间的交流，不断建立和健全投资者沟通平台，共同创造良好的发展环境共同受益。报告期内，公司研发能力持续增强，在研发能力的加强的基础上，公司注重研发能力与企业管理能力齐头并进，公司被广东省经济贸易委员会、财厅、国税局、地税局、海关广东分署联合认定为“广东省企业技术中心”，是国内车模行业中唯一一家获此资格的企业。2009底公司被广东省企业联合会、广东省企业家协会、广东省企业创新纪录审定委员会授予“2009年广东省自主创新标杆企业”，公司的动态车模产品（电动玩具）获得广东省“名牌产品”称号。在人力资源方面，公司通过调整与完善组织机构，实现了人员构成多层次化、合理化；团队建设取得较大成绩，引进了部分高级人才和潜在精英，目前公司团队年富力强，朝气焕发。
（二）对公司未来发展的展望
1、公司所处行业的发展趋势
（1）汽车产业迅猛发展和汽车文化的普及将极大促进车模行业的发展
随着汽车大众消费时代的到来，车模逐渐成为爱车族的消费时尚。车模是传承汽车文化的一种最主要方式，车模除了能够满足消费者的爱车嗜好，还可以帮助消费者了解汽车知识。就车模本身来说，由于是对真车的真实再现，汽车的主要结构都以同比例缩小的方式展现出来，通过车模可以使对汽车各部件陌生的人逐渐懂得这些部件的外观特征和功能。对车模的消费，势必使消费者更加关注国内外汽车工业的信息，及时掌握动态，对于汽车的品牌背景、设计师的设计风格、汽车发展的历史等汽车文化会越来越了解。由此可知，汽车工业的发展将有力地带动车模行业的发展。
全球汽车工业迅猛发展，为车模行业的快速发展提供了良好的环境。特别是中国汽车销量近几年的快速增加，为国内车模企业发展提供了广阔的市场空间。2009年，中国汽车总体销售量已经突破美国，成为全球最大的汽车消费国。汽车作为一种高档消费品，并非每个爱车之人均有能力购买自己喜爱的汽车，而车模作为真车的缩小版，可以在一定程度上满足爱好者了解汽车文化的需求；另一方面，拥有汽车的人一般对汽车文化有更多的了解，其对车模的消费需求更高。因此，随着汽车工业的进一步发展，汽车文化得到进一步普及，车模的消费也将越来越盛行。
（2）车模动态娱乐等功能的兴起将给车模行业带来爆发式增长
最初的车模主要是被汽车制造商作为礼品赠送给汽车购买者，并被车模爱好者收藏。随后车模爱好者不断扩大，收藏“车模”就像收藏邮票一样在世界发达国家和地区盛行，并作为汽车文化深入人心。随着车模动态娱乐等功能的逐步开发，车模产品开始在大众消费者中流行，并真正大规模发展。目前，车模最常用的用途是作为玩具供儿童或成人娱乐、作为陈列工艺品供观赏、摆设以及增值工艺品进行投资、收藏。
随着会经济的发展，车模的消费群体开始向大众化发展，由专业的车迷向普通百姓发展，由专业收藏向娱乐等发展。随着汽车消费进入普通人的生活，民众对汽车的兴趣与关注越来越多，车模作为一种精湛的艺术品、作为汽车文化的载体，再加上其自身所拥有的娱乐、竞技、观赏、陈列和投资等价值，正吸引着越来越多的普通爱好者加入到这个庞大的阵营中。
目前，车模的消费群体不断扩展，逐步超越了年龄和性别的限制。不同年龄段的人，喜欢的车模也大有不同，儿童比较喜欢娱乐、竞技类的车模；青少年等则喜欢观赏、收藏体现价值。
（3）车模礼品化将极大地拓展车模的市场空间
车模最早是由汽车制造商作为礼品，赠送给汽车购买者。随着车模消费大众化和普及化发展，车模作为特殊汽车文化的载体和精湛的工艺品，其自身娱乐、观赏、收藏价值迎合了广大消费者不断求新、求变、追求时尚个性化的礼品消费需求。近几年，随着车模礼品价值的逐步开发，车模开始大范围进入国内礼品市场，并迅速受到市场的广泛欢迎。
以车模作为礼品，能区别于当前礼品市场同质化的竞争，满足消费者个性化的市场需求。首先，车模具有较强的娱乐性和竞技性，向亲朋好友的子女赠送车模将深受小孩的喜欢。其次，车模有较高的观赏价值和装饰作用，赠送的车模放在家居中，可以体现主人的个性和爱好，为生活增添情趣；放在办公桌上，可以体现主人的品位与眼光；放在真车的仪表台上，又可以营造一种别具一格的氛围。此外，虽然车模既不能乘坐也不能驾驶，但是它带给消费者的却是另外一个世界，满足了消费者提升生活品味的需求。
中国目前是全球最大的礼品生产基地，未来将逐步发展成为世界最大的礼品市场。据统计，国内每年礼品市场需求在1,000亿元以上，且市场潜力巨大。中国礼品行业庞大的潜在市场将为车模行业提供更广阔的市场空间。
（4）车模产品的多样化蕴含着巨大的商机
近年来，车模行业的技术水平以及创新意识逐步增强，车模的仿制范围不断扩大，产品结构日益丰富，产品功能日趋多样，产品材质不断翻新，产品更新速度日益加快，极大的延伸了车模产品的实用性，为车模拓展了广阔的市场空间：
①车模的仿制范围不断扩大。从欧洲盛行的掀背车、两厢车，到美洲的大型皮卡，再到三厢车；从极速飞驶的 F1 一级方程车，到翻山越岭横跨欧亚大陆的拉力赛车；从四轮轿车到十几个轮子的拖挂货车等不胜枚举的汽车都有相应的车模问世。
②车模的产品结构日益丰富。不仅有毁模绝版、限量发行的车模，也有批量生产、销售达数十万部的普通车模；不仅有价值几元钱的简单车模，也有价值数的微型车模。
③车模的产品功能日趋多样化。市场上除了早期的静态收藏型车模、遥控竞技车模，以及用于DIY自我拼装的车模外，车模还被制成各种功能和用途的产品，如车模打火机、车模汽车香水、车模鼠标、车模笔、车模烟灰缸、车模钟表、车模手机、车模钥匙扣等。
④车模的产品材质不断翻新。传统车模的制作材料一般有亚铅合金、锌合金两种，其中以锌合金为主。随着市场需求的变化，水晶、木制、塑胶材料制作的车模也相继问世，尤其塑胶车模，以制作精美、手感逼真、价格低廉、性能卓越、娱乐功能强大而得到了车模市场的高度认可。
（5）车模媒体功能的开发将为车模行业开创一个更为广阔的增量市场
目前，汽车广告的媒体形式主要有电视、报纸、杂志、网站、广播、墙体广告、展会模特、邮寄宣传资料、户外派发资料、户外广告等。从汽车行业的市场现状来看，许多世界500强的汽车厂商花费了巨额的广告费在各种媒体推广上，2008年中国汽车行业仅网络广告投放达到19.6亿元人民币。但是所投的巨额广告费用有多少作用到目标客户上，汽车厂商却难以得知。
媒体选择的核心判别标准是其广告投放后的受众率和到达率。车模作为汽车推广媒体，可针对具体车款爱好者和特定用户群的个性化特征，进行定向的“窄播”，突破其他媒体的“广播”。车模可将汽车广告以文化表述的方式精准地传播到每个爱车的人手里，为汽车厂商锁定其庞大的潜在客户群，其受众定位更加精确，产生的广告效果更好。同时，车模产品还可在消费者和汽车厂商之间建立联系，促进彼此之间的双向互动和沟通，为汽车厂商培育忠实的潜在客户。
车模具有天然的汽车媒体属性（立体式广告），其高有效到达率及对目标人群的精准覆盖性将是汽车厂商选择作为广告方式的主要依据。可以预见，随着汽车文化逐步普及，动态车模的大兴其道，迎合礼品市场的普及型静态车模市场也快速发展，作为大众化消费的车模产品将成为汽车厂商拓展市场最实效、最精准的传播载体。
（6）中国市场的高速增长
1、数据来源：易观国际
随着中国综合国力的不断加强，居民收入水平及消费能力不断增加，加上中国汽车消费量及保有量成为全球第一，中国车模的消费将面临一个高增长的时期。星辉车模作为国内获得授权最多、生产规模最大的龙头企业，于2009年度开始加强国内市场的营销力度，公司国内销售从原来占公司总体销售的19.78％提升到现在的26.28％。根据行业数据，车模行业在国内市场的增长将超过30％，星辉车模拥有品牌及熟悉国内市场的优势，将在国内市场有所作为。
2、公司面临的市场格局
（1）车模企业数量多，市场集中度低
从全球范围来看，车模行业的发展已经相对比较成熟，全球从事车模开发设计及生产制造的企业众多。虽然行业内已经形成一些颇具规模和品牌影响力的企业，但行业整体的集中度较低，最大企业的市场份额未超过10％，前30多家著名品牌企业的市场份额也未能超过50％。
（2）行业品牌分化严重
目前，国际市场上有众多知名的车模企业，如京商（Kyosho）、美驰图（Maisto）等，这些知名的车模品牌主要分布在日本、美国等汽车工业大国，成立时间较长，且规模较大。在我国，车模企业也较多，但大多数是品牌车模企业的OEM或ODM代工企业，拥有自主品牌的车模企业只有星辉车模（300043）等少数企业。目前，车模的生产企业主要集中在广东省。
（3）市场将逐渐向较具品牌影响力的车模企业集中
车模企业的竞争焦点在于品牌影响力，而决定品牌影响力的关键在于研发设计能力、产品质量、工艺技术和市场覆盖能力。研发设计能力和产品质量决定车模企业能获得的授权车型数量和针对授权车型开发的产品数量，是争取更大的市场份额并保持持续发展的基础。而工艺技术以及市场覆盖能力则直接影响产品的销量，是车模企业抢占更多市场份额的必要保障。
（三）公司未来发展战略规划及2010年经营计划
1、整体发展战略
资料来源：北大纵横管理咨询公司
星辉车模以“传承汽车文化、提升生活品味”为使命，坚持走专业化品牌发展路线，在巩固现有行业地位的基础上，充分利用已有研发创新、品牌和营销网络优势，提高市场占有率。公司将不断扩大在国际及国内的影响力，逐步打造国际知名的车模品牌，力争成为国际车模行业的龙头企业。
2、2010 年及未来三年的发展规划
在未来3年来，公司进一步从产品开发、市场开拓、产能提升等多方面进行努力，确保公司持续高速增长，公司2010年的经营目标是：
A、全年的车模销售达到600万部，车模占比超过80％。
B、2010年的毛利率不低于2009年。
C、全年的研发投入不少于1000万元。
D、增加汽车原厂3个以上授权品牌，增加款式不少于15款。
在做好2010年经营的基础上，公司董事会经过认真讨论，对未来三年的发展做如下规划：
（1）增强成长性的计划及目标
1）产品开发
公司在以普及型动态车模为主的研发及生产基础上，将加大普及型静态车模及收藏型静态车模的研发投入，同时逐步降低玩具汽车和其他玩具的产量，进行产品结构的调整，实现车模的专业化和多样化，计划2010年的车模业务比重达到80％以上。随着礼品市场的逐渐发展，公司将加大迎合礼品市场的普及型静态车模产品的开发力度。
2）市场拓展
①区域拓展
国际市场方面，公司产品目前已经进入全球47个国家和地区，产品主要销往欧洲、日本、东南亚等地，未来公司将在保持这些地区市场占有率的基础上，稳步拓展北美、南美、东欧等市场。国内市场方面，受产能限制，公司产品主要销往北京、上海等一线城市，未来公司在产能得到进一步提高之后，公司将全面拓展二、三线城市的车模市场。并从2010年开始，全面打造“星辉车模”的品牌，对市场进行分析，健全经销商制度，选择有利于公司发展的核心经销商合作，进行市场铺设，也将利用核心经销商渠道覆盖更多城市，扩大市场占有率。
②拓展方式
参加玩具模型展览会一直是公司主要的市场拓展方式，公司每年都参加德国纽伦堡玩具展、中国出口商品交易会、广州国际玩具及模型展览会、香港国际玩具礼品展等展览会。根据公司未来的市场区域拓展计划，公司未来将参加匈牙利的东欧中国商品展、南美玩具、礼品和圣诞用品展览等。在营销方式上，公司将逐步搭建电子商务平台，开通车模个性化网上定制业务；同时，加强跟全国各地车友会、汽车4S店的沟通与合作，拓宽宣传推广渠道，扩大公司车模产品知名度。
3）产能提升
过去三年，公司的销售取得了快速增长，市场占有率获得较大提升，公司所生产的“RASTAR”系列品牌产品获得了市场认可，但出现产能跟不上市场需求的问题，公司将改造已有生产线和生产空间布局，以适应公司未来业务转型，继续提高车模的产品产量和比重，逐渐减少普通玩具产量。本次发行募集资金已到位发挥作用，公司增加新生产设备和生产场地，扩大产能，提高公司的生产能力，以适应市场需求，缓解旺季产品供不应求的局面。未来如果继续出现产能限制制约公司市场开拓的情况，公司将通过OEM方式将部分生产外包。
（2）增进自主创新能力的计划及目标
2005年以来，公司逐步引进、消化吸收车模外观设计高新技术，并将其他行业的计算机辅助设计、激光快速成型等先进高新技术应用到车模设计领域，形成集成创新优势。此外，公司组建车模行业内唯一的车模研发综合实验室，已经研究开发出多项实用专利技术，形成了公司持续的自主创新能力。未来，公司将通过如下计划进一步增强自主创新能力：
1）提升技术研发能力
公司目前拥有车模行业内唯一的“广东省企业技术中心”，未来将申请“国家级企业技术中心”。作为高新技术企业，公司非常重视技术研发和创新机制的建立，报告期内每年研发投入占营业收入比例均超过4％。公司未来将继续增加自主研发投入，购置各种研发设备及质量检测设备，确保在提升产品品质的基础上增加新产品种类及产品科技含量，向高端技术发展挺进。
2）加强研发团队建设
截至目前，公司共有研发技术人员数量占员工总数的22.87％，其中包含二十多位资深高级工程师。在“产学研”合作方面，公司未来将与华南理工大学等高等院校加强技术交流与合作，提升公司研发人员的技术水平。此外，公司仍将加大人才引进和培养力度，并以香港雷星为平台建设国际化的研发设计中心，引进国际化相关技术人才，全面提升公司的整体研发设计能力。
3）经营模式创新计划
车模具有精确到达目标消费者手中的媒体属性，是汽车品牌和汽车厂商形象的立体广告，对于汽车企业意义重大。公司给车模配上对应真车的宣传资料，通过公司销售网络，将汽车文化精准传播到爱车的人手里。未来，公司将加强与汽车厂商的更深层次合作，为公司的车模产品增加更多迎合市场需求的卖点。
3、提升核心竞争优势的计划
公司的核心竞争优势主要体现在创新能力、研发设计能力以及持续获取授权等方面的能力。公司未来将通过上述措施提升公司的自主创新能力和研发设计能力，针对不同的市场需求和汽车消费特征，开发适销对路的车模款式，保持公司的持续稳定增长。
（四）资金需求及使用计划
公司募集资金足以保证公司未来3年内的产业发展需求，同时公司也将合理安排自有资金，建立与银行之间的良好合作关系，盘活公司资产；利用上市公司优势，合理开展融资工作，确保公司未来发展资金需求。
公司将按轻重缓急顺序实施募投项目，尽快使项目产生效益。对于超募资金，公司将专户管理，用于主营业务。根据公司的发展规划及实际生产经营需求，妥善安排超募资金的使用计划。从目前的销售形势来看，随着全球汽车文化的普及、动态车模的逐步兴起，迎合礼品市场的普及型静态车模市场也迅速发展，未来车模市场仍将保持高速增长。预计到2010年，车模产品的销售额将会突破1,000亿元，未来的发展空间很大。车模行业伴随着汽车工业的发展而发展，汽车行业目前依然是朝阳行业，车模行业同样是朝阳行业，远未进入成熟期、衰退期。在发达国家，汽车高度普及，汽车工业非常成熟，新车、中高端汽车依然不断推陈出新，车模市场处于稳步上升发展阶段；在发展中国家，如中国，汽车工业发展迅速，汽车文化逐步普及，汽车市场蓬勃发展，车模市场随之将处于快速成长期；在欠发达国家，汽车消费刚刚开始，车模市场还处于导入期。车模行业的发展趋势汽车作为一种高档消费品，并非每个爱车之人均有能力购买自己喜爱的汽车，而车模作为真车的缩小版，可以在一定程度上满足爱好者了解汽车文化的需求；另一方面，拥有汽车的人一般对汽车文化有更多的了解，其对车模的消费需求更高。因此，随着汽车工业的进一步发展，汽车文化得到进一步普及，车模的消费也将越来越盛行。市场将逐渐向较具品牌影响力的车模企业集中，车模企业的竞争焦点在于品牌影响力，而决定品牌影响力的关键在于研发设计能力、产品质量、工艺技术和市场覆盖能力。研发设计能力和产品质量决定车模企业能获得的授权车型数量和针对授权车型开发的产品数量，是争取更大的市场份额并保持持续发展的基础。而工艺技术以及市场覆盖能力则直接影响产品的销量，是车模企业抢占更多市场份额的必要保障。公司目前规模较大，产品以中高端专业车模为主，具有较强的品牌优势，在资金、研发设计和新产品开发方面具有优势，在限量发行车模、收藏型静态车模、竞技型动态车模等中高端市场占有较大的市场份额。公司的设计、采购、生产都在国内，原材料、设备、人力资源的成本都相对较低，再加上公司在供应商选择、技术改造、成本控制方面的有效管理和持续改进，使得公司相比国外同档次知名车模企业具有明显的低成本优势。
此外，中国是车模行业潜力最大的新兴市场，公司对中国市场特有的消费心理、消费习惯以及相应的销售模式和渠道结构更为熟悉，具备国际同档次知名车模企业所不具备的本土优势。考虑到国内市场的需求旺盛且空间巨大，公司近年来逐步加大国内市场的拓展力度，申请国内畅销车款的授权。公司目前已经获得雅阁八代、凯美瑞、奥德赛、卡罗拉等国内最畅销的车型授权。未来，公司将借助这些车模进一步拓展国内市场。
国内大多数车模企业多为国外知名车模企业的OEM或ODM代工企业，发展自己品牌的企业较少，企业规模偏小，竞争力不强。与国内车模企业相比，星辉车模（300043）具有较为特别明显的自主品牌优势、强大的自主研发优势、营销渠道优势以及技术和质量优势。
根据港澳资讯定价模型测算，预计星辉车模的中期合理目标定位为55.41-67.73元。
支持！ 1、总体经营情况
车模行业属全球新兴朝阳产业，2010年一季度，公司全体员工以“传承汽车文化，提升生活品位”为使命，通过公司董事会、管理层和全体员工的共同努力下，在面临全球经济危难的大环境下，保持了高速的发展和快速的增长，同时公司管理更加规范，公司主要产品车模的销量进一步提升，公司研发能力获得较大进步，行业影响力持续增长，截止目前，公司已经获得全球21个汽车品牌190款车模的授权，是国内车模行业中获得授权最多、生产规模最大的企业，是国内车模行业的龙头企业。
公司在积极拓展国内外市场的同时，继续利用技术和装备优势，开发高附加值的车模产品，确保了公司的销售的高速增长。2010年一季度报告期内，公司实现营业总收入为5025.59万元，比上年同期增长52.36％，营业利润为710.13万元，比上年同期增长66.79％，利润总额为991.99万元，比上年同期增长90.19％，归属于母公司股东的净利润为837.10万元，比上年同期增长90.25％。公司车模产品营业收入为4049.23 万元，比上年同期增长86.90％，占公司产品销售的80.57％。公司的营业收入及净利润大幅增长主要得益于公司车模产品品牌的建设。往年从每年的5月份到10月份是公司销售的旺季，从每年的11月份到次年的4月份是销售淡季，但是2010年第一季度，公司产品销售出现“淡季不淡”的现象，主要原因是由于公司车模自主品牌在市场上受到客户的广泛认可，更由于在金融危机时期公司产品由于性价比高，受广大消费者青睐，经济恢复之后，市场认同公司品牌，消费者进一步消费公司产品。而且随着公司成功上市，公司在国内市场的知名度逐渐提高，国内市场的销售占比逐渐上升。公司募投项目的建设、市场开发及品牌建设、产品的研发均按计划进行。由于公司的营业收入不断上升，公司面临着经营场地严重不足的问题，募集资金到位后，公司加快了募投项目的建设进度，合理规划、精心设计、科学施工。公司在满足海外市场订单的同时，进一步加快了国内营销网络及品牌的建设，从2月底开始，公司同品牌管理机构合作，对国内市场进行了全面的调研，考察了国内各大主要市场，了解了消费者特征及渠道情况。目前公司已制定国内市场的营销新方案。为顺利实现2010 年的经营目标，公司将重点做好以下工作：进一步提升内部管理能力，提升生产效益及经营效益，降低各种经营风险。由于公司的经营场地严重不足，在募投项目未达产前，公司将进一步调整产品结构，提升车模产品的生产占比，提升公司生产效率，以满足客户对车模产品的需求。同时加强内部管理，降低生产综合成本。加强品牌建设及营销渠道的开拓。公司是国内车模行业的知名龙头企业，在国内市场有着得天独厚的优势，公司将进一步加强国内市场品牌的建设，开拓多元化的销售渠道（包括终端、汽车4S 店、礼品渠道、专门店等），提高公司产品的知名度，扩大公司产品的影响力。不断完善管理体系，积极引进各类人才。人才是第一生产力。未来，公司将继续完善人才的引进、培训、使用机制，重点引进高素质的管理人才，加强营销团队的建设，加强研发团队的培养。深化投资者关系管理工作。公司未来将注重投资者关系管理工作，加强与投资者之间的交流，不断建立和健全投资者沟通平台，共同创造良好的发展环境共同受益。报告期内，公司研发能力持续增强，在研发能力的加强的基础上，公司注重研发能力与企业管理能力齐头并进，公司被广东省经济贸易委员会、财厅、国税局、地税局、海关广东分署联合认定为“广东省企业技术中心”，是国内车模行业中唯一一家获此资格的企业。2009底公司被广东省企业联合会、广东省企业家协会、广东省企业创新纪录审定委员会授予“2009年广东省自主创新标杆企业”，公司的动态车模产品（电动玩具）获得广东省“名牌产品”称号。在人力资源方面，公司通过调整与完善组织机构，实现了人员构成多层次化、合理化；团队建设取得较大成绩，引进了部分高级人才和潜在精英，目前公司团队年富力强，朝气焕发。
（二）对公司未来发展的展望
1、公司所处行业的发展趋势
（1）汽车产业迅猛发展和汽车文化的普及将极大促进车模行业的发展
随着汽车大众消费时代的到来，车模逐渐成为爱车族的消费时尚。车模是传承汽车文化的一种最主要方式，车模除了能够满足消费者的爱车嗜好，还可以帮助消费者了解汽车知识。就车模本身来说，由于是对真车的真实再现，汽车的主要结构都以同比例缩小的方式展现出来，通过车模可以使对汽车各部件陌生的人逐渐懂得这些部件的外观特征和功能。对车模的消费，势必使消费者更加关注国内外汽车工业的信息，及时掌握动态，对于汽车的品牌背景、设计师的设计风格、汽车发展的历史等汽车文化会越来越了解。由此可知，汽车工业的发展将有力地带动车模行业的发展。
全球汽车工业迅猛发展，为车模行业的快速发展提供了良好的环境。特别是中国汽车销量近几年的快速增加，为国内车模企业发展提供了广阔的市场空间。2009年，中国汽车总体销售量已经突破美国，成为全球最大的汽车消费国。汽车作为一种高档消费品，并非每个爱车之人均有能力购买自己喜爱的汽车，而车模作为真车的缩小版，可以在一定程度上满足爱好者了解汽车文化的需求；另一方面，拥有汽车的人一般对汽车文化有更多的了解，其对车模的消费需求更高。因此，随着汽车工业的进一步发展，汽车文化得到进一步普及，车模的消费也将越来越盛行。
（2）车模动态娱乐等功能的兴起将给车模行业带来爆发式增长
最初的车模主要是被汽车制造商作为礼品赠送给汽车购买者，并被车模爱好者收藏。随后车模爱好者不断扩大，收藏“车模”就像收藏邮票一样在世界发达国家和地区盛行，并作为汽车文化深入人心。随着车模动态娱乐等功能的逐步开发，车模产品开始在大众消费者中流行，并真正大规模发展。目前，车模最常用的用途是作为玩具供儿童或成人娱乐、作为陈列工艺品供观赏、摆设以及增值工艺品进行投资、收藏。
随着会经济的发展，车模的消费群体开始向大众化发展，由专业的车迷向普通百姓发展，由专业收藏向娱乐等发展。随着汽车消费进入普通人的生活，民众对汽车的兴趣与关注越来越多，车模作为一种精湛的艺术品、作为汽车文化的载体，再加上其自身所拥有的娱乐、竞技、观赏、陈列和投资等价值，正吸引着越来越多的普通爱好者加入到这个庞大的阵营中。
目前，车模的消费群体不断扩展，逐步超越了年龄和性别的限制。不同年龄段的人，喜欢的车模也大有不同，儿童比较喜欢娱乐、竞技类的车模；青少年等则喜欢观赏、收藏体现价值。
（3）车模礼品化将极大地拓展车模的市场空间
车模最早是由汽车制造商作为礼品，赠送给汽车购买者。随着车模消费大众化和普及化发展，车模作为特殊汽车文化的载体和精湛的工艺品，其自身娱乐、观赏、收藏价值迎合了广大消费者不断求新、求变、追求时尚个性化的礼品消费需求。近几年，随着车模礼品价值的逐步开发，车模开始大范围进入国内礼品市场，并迅速受到市场的广泛欢迎。
以车模作为礼品，能区别于当前礼品市场同质化的竞争，满足消费者个性化的市场需求。首先，车模具有较强的娱乐性和竞技性，向亲朋好友的子女赠送车模将深受小孩的喜欢。其次，车模有较高的观赏价值和装饰作用，赠送的车模放在家居中，可以体现主人的个性和爱好，为生活增添情趣；放在办公桌上，可以体现主人的品位与眼光；放在真车的仪表台上，又可以营造一种别具一格的氛围。此外，虽然车模既不能乘坐也不能驾驶，但是它带给消费者的却是另外一个世界，满足了消费者提升生活品味的需求。
中国目前是全球最大的礼品生产基地，未来将逐步发展成为世界最大的礼品市场。据统计，国内每年礼品市场需求在1,000亿元以上，且市场潜力巨大。中国礼品行业庞大的潜在市场将为车模行业提供更广阔的市场空间。
（4）车模产品的多样化蕴含着巨大的商机
近年来，车模行业的技术水平以及创新意识逐步增强，车模的仿制范围不断扩大，产品结构日益丰富，产品功能日趋多样，产品材质不断翻新，产品更新速度日益加快，极大的延伸了车模产品的实用性，为车模拓展了广阔的市场空间：
①车模的仿制范围不断扩大。从欧洲盛行的掀背车、两厢车，到美洲的大型皮卡，再到三厢车；从极速飞驶的 F1 一级方程车，到翻山越岭横跨欧亚大陆的拉力赛车；从四轮轿车到十几个轮子的拖挂货车等不胜枚举的汽车都有相应的车模问世。
②车模的产品结构日益丰富。不仅有毁模绝版、限量发行的车模，也有批量生产、销售达数十万部的普通车模；不仅有价值几元钱的简单车模，也有价值数的微型车模。
③车模的产品功能日趋多样化。市场上除了早期的静态收藏型车模、遥控竞技车模，以及用于DIY自我拼装的车模外，车模还被制成各种功能和用途的产品，如车模打火机、车模汽车香水、车模鼠标、车模笔、车模烟灰缸、车模钟表、车模手机、车模钥匙扣等。
④车模的产品材质不断翻新。传统车模的制作材料一般有亚铅合金、锌合金两种，其中以锌合金为主。随着市场需求的变化，水晶、木制、塑胶材料制作的车模也相继问世，尤其塑胶车模，以制作精美、手感逼真、价格低廉、性能卓越、娱乐功能强大而得到了车模市场的高度认可。
（5）车模媒体功能的开发将为车模行业开创一个更为广阔的增量市场
目前，汽车广告的媒体形式主要有电视、报纸、杂志、网站、广播、墙体广告、展会模特、邮寄宣传资料、户外派发资料、户外广告等。从汽车行业的市场现状来看，许多世界500强的汽车厂商花费了巨额的广告费在各种媒体推广上，2008年中国汽车行业仅网络广告投放达到19.6亿元人民币。但是所投的巨额广告费用有多少作用到目标客户上，汽车厂商却难以得知。
媒体选择的核心判别标准是其广告投放后的受众率和到达率。车模作为汽车推广媒体，可针对具体车款爱好者和特定用户群的个性化特征，进行定向的“窄播”，突破其他媒体的“广播”。车模可将汽车广告以文化表述的方式精准地传播到每个爱车的人手里，为汽车厂商锁定其庞大的潜在客户群，其受众定位更加精确，产生的广告效果更好。同时，车模产品还可在消费者和汽车厂商之间建立联系，促进彼此之间的双向互动和沟通，为汽车厂商培育忠实的潜在客户。
车模具有天然的汽车媒体属性（立体式广告），其高有效到达率及对目标人群的精准覆盖性将是汽车厂商选择作为广告方式的主要依据。可以预见，随着汽车文化逐步普及，动态车模的大兴其道，迎合礼品市场的普及型静态车模市场也快速发展，作为大众化消费的车模产品将成为汽车厂商拓展市场最实效、最精准的传播载体。
（6）中国市场的高速增长
1、数据来源：易观国际
随着中国综合国力的不断加强，居民收入水平及消费能力不断增加，加上中国汽车消费量及保有量成为全球第一，中国车模的消费将面临一个高增长的时期。星辉车模作为国内获得授权最多、生产规模最大的龙头企业，于2009年度开始加强国内市场的营销力度，公司国内销售从原来占公司总体销售的19.78％提升到现在的26.28％。根据行业数据，车模行业在国内市场的增长将超过30％，星辉车模拥有品牌及熟悉国内市场的优势，将在国内市场有所作为。
2、公司面临的市场格局
（1）车模企业数量多，市场集中度低
从全球范围来看，车模行业的发展已经相对比较成熟，全球从事车模开发设计及生产制造的企业众多。虽然行业内已经形成一些颇具规模和品牌影响力的企业，但行业整体的集中度较低，最大企业的市场份额未超过10％，前30多家著名品牌企业的市场份额也未能超过50％。
（2）行业品牌分化严重
目前，国际市场上有众多知名的车模企业，如京商（Kyosho）、美驰图（Maisto）等，这些知名的车模品牌主要分布在日本、美国等汽车工业大国，成立时间较长，且规模较大。在我国，车模企业也较多，但大多数是品牌车模企业的OEM或ODM代工企业，拥有自主品牌的车模企业只有星辉车模（300043）等少数企业。目前，车模的生产企业主要集中在广东省。
（3）市场将逐渐向较具品牌影响力的车模企业集中
车模企业的竞争焦点在于品牌影响力，而决定品牌影响力的关键在于研发设计能力、产品质量、工艺技术和市场覆盖能力。研发设计能力和产品质量决定车模企业能获得的授权车型数量和针对授权车型开发的产品数量，是争取更大的市场份额并保持持续发展的基础。而工艺技术以及市场覆盖能力则直接影响产品的销量，是车模企业抢占更多市场份额的必要保障。
（三）公司未来发展战略规划及2010年经营计划
1、整体发展战略
资料来源：北大纵横管理咨询公司
星辉车模以“传承汽车文化、提升生活品味”为使命，坚持走专业化品牌发展路线，在巩固现有行业地位的基础上，充分利用已有研发创新、品牌和营销网络优势，提高市场占有率。公司将不断扩大在国际及国内的影响力，逐步打造国际知名的车模品牌，力争成为国际车模行业的龙头企业。
2、2010 年及未来三年的发展规划
在未来3年来，公司进一步从产品开发、市场开拓、产能提升等多方面进行努力，确保公司持续高速增长，公司2010年的经营目标是：
A、全年的车模销售达到600万部，车模占比超过80％。
B、2010年的毛利率不低于2009年。
C、全年的研发投入不少于1000万元。
D、增加汽车原厂3个以上授权品牌，增加款式不少于15款。
在做好2010年经营的基础上，公司董事会经过认真讨论，对未来三年的发展做如下规划：
（1）增强成长性的计划及目标
1）产品开发
公司在以普及型动态车模为主的研发及生产基础上，将加大普及型静态车模及收藏型静态车模的研发投入，同时逐步降低玩具汽车和其他玩具的产量，进行产品结构的调整，实现车模的专业化和多样化，计划2010年的车模业务比重达到80％以上。随着礼品市场的逐渐发展，公司将加大迎合礼品市场的普及型静态车模产品的开发力度。
2）市场拓展
①区域拓展
国际市场方面，公司产品目前已经进入全球47个国家和地区，产品主要销往欧洲、日本、东南亚等地，未来公司将在保持这些地区市场占有率的基础上，稳步拓展北美、南美、东欧等市场。国内市场方面，受产能限制，公司产品主要销往北京、上海等一线城市，未来公司在产能得到进一步提高之后，公司将全面拓展二、三线城市的车模市场。并从2010年开始，全面打造“星辉车模”的品牌，对市场进行分析，健全经销商制度，选择有利于公司发展的核心经销商合作，进行市场铺设，也将利用核心经销商渠道覆盖更多城市，扩大市场占有率。
②拓展方式
参加玩具模型展览会一直是公司主要的市场拓展方式，公司每年都参加德国纽伦堡玩具展、中国出口商品交易会、广州国际玩具及模型展览会、香港国际玩具礼品展等展览会。根据公司未来的市场区域拓展计划，公司未来将参加匈牙利的东欧中国商品展、南美玩具、礼品和圣诞用品展览等。在营销方式上，公司将逐步搭建电子商务平台，开通车模个性化网上定制业务；同时，加强跟全国各地车友会、汽车4S店的沟通与合作，拓宽宣传推广渠道，扩大公司车模产品知名度。
3）产能提升
过去三年，公司的销售取得了快速增长，市场占有率获得较大提升，公司所生产的“RASTAR”系列品牌产品获得了市场认可，但出现产能跟不上市场需求的问题，公司将改造已有生产线和生产空间布局，以适应公司未来业务转型，继续提高车模的产品产量和比重，逐渐减少普通玩具产量。本次发行募集资金已到位发挥作用，公司增加新生产设备和生产场地，扩大产能，提高公司的生产能力，以适应市场需求，缓解旺季产品供不应求的局面。未来如果继续出现产能限制制约公司市场开拓的情况，公司将通过OEM方式将部分生产外包。
（2）增进自主创新能力的计划及目标
2005年以来，公司逐步引进、消化吸收车模外观设计高新技术，并将其他行业的计算机辅助设计、激光快速成型等先进高新技术应用到车模设计领域，形成集成创新优势。此外，公司组建车模行业内唯一的车模研发综合实验室，已经研究开发出多项实用专利技术，形成了公司持续的自主创新能力。未来，公司将通过如下计划进一步增强自主创新能力：
1）提升技术研发能力
公司目前拥有车模行业内唯一的“广东省企业技术中心”，未来将申请“国家级企业技术中心”。作为高新技术企业，公司非常重视技术研发和创新机制的建立，报告期内每年研发投入占营业收入比例均超过4％。公司未来将继续增加自主研发投入，购置各种研发设备及质量检测设备，确保在提升产品品质的基础上增加新产品种类及产品科技含量，向高端技术发展挺进。
2）加强研发团队建设
截至目前，公司共有研发技术人员数量占员工总数的22.87％，其中包含二十多位资深高级工程师。在“产学研”合作方面，公司未来将与华南理工大学等高等院校加强技术交流与合作，提升公司研发人员的技术水平。此外，公司仍将加大人才引进和培养力度，并以香港雷星为平台建设国际化的研发设计中心，引进国际化相关技术人才，全面提升公司的整体研发设计能力。
3）经营模式创新计划
车模具有精确到达目标消费者手中的媒体属性，是汽车品牌和汽车厂商形象的立体广告，对于汽车企业意义重大。公司给车模配上对应真车的宣传资料，通过公司销售网络，将汽车文化精准传播到爱车的人手里。未来，公司将加强与汽车厂商的更深层次合作，为公司的车模产品增加更多迎合市场需求的卖点。
3、提升核心竞争优势的计划
公司的核心竞争优势主要体现在创新能力、研发设计能力以及持续获取授权等方面的能力。公司未来将通过上述措施提升公司的自主创新能力和研发设计能力，针对不同的市场需求和汽车消费特征，开发适销对路的车模款式，保持公司的持续稳定增长。
（四）资金需求及使用计划
公司募集资金足以保证公司未来3年内的产业发展需求，同时公司也将合理安排自有资金，建立与银行之间的良好合作关系，盘活公司资产；利用上市公司优势，合理开展融资工作，确保公司未来发展资金需求。
公司将按轻重缓急顺序实施募投项目，尽快使项目产生效益。对于超募资金，公司将专户管理，用于主营业务。根据公司的发展规划及实际生产经营需求，妥善安排超募资金的使用计划。从目前的销售形势来看，随着全球汽车文化的普及、动态车模的逐步兴起，迎合礼品市场的普及型静态车模市场也迅速发展，未来车模市场仍将保持高速增长。预计到2010年，车模产品的销售额将会突破1,000亿元，未来的发展空间很大。车模行业伴随着汽车工业的发展而发展，汽车行业目前依然是朝阳行业，车模行业同样是朝阳行业，远未进入成熟期、衰退期。在发达国家，汽车高度普及，汽车工业非常成熟，新车、中高端汽车依然不断推陈出新，车模市场处于稳步上升发展阶段；在发展中国家，如中国，汽车工业发展迅速，汽车文化逐步普及，汽车市场蓬勃发展，车模市场随之将处于快速成长期；在欠发达国家，汽车消费刚刚开始，车模市场还处于导入期。车模行业的发展趋势汽车作为一种高档消费品，并非每个爱车之人均有能力购买自己喜爱的汽车，而车模作为真车的缩小版，可以在一定程度上满足爱好者了解汽车文化的需求；另一方面，拥有汽车的人一般对汽车文化有更多的了解，其对车模的消费需求更高。因此，随着汽车工业的进一步发展，汽车文化得到进一步普及，车模的消费也将越来越盛行。市场将逐渐向较具品牌影响力的车模企业集中，车模企业的竞争焦点在于品牌影响力，而决定品牌影响力的关键在于研发设计能力、产品质量、工艺技术和市场覆盖能力。研发设计能力和产品质量决定车模企业能获得的授权车型数量和针对授权车型开发的产品数量，是争取更大的市场份额并保持持续发展的基础。而工艺技术以及市场覆盖能力则直接影响产品的销量，是车模企业抢占更多市场份额的必要保障。公司目前规模较大，产品以中高端专业车模为主，具有较强的品牌优势，在资金、研发设计和新产品开发方面具有优势，在限量发行车模、收藏型静态车模、竞技型动态车模等中高端市场占有较大的市场份额。公司的设计、采购、生产都在国内，原材料、设备、人力资源的成本都相对较低，再加上公司在供应商选择、技术改造、成本控制方面的有效管理和持续改进，使得公司相比国外同档次知名车模企业具有明显的低成本优势。
此外，中国是车模行业潜力最大的新兴市场，公司对中国市场特有的消费心理、消费习惯以及相应的销售模式和渠道结构更为熟悉，具备国际同档次知名车模企业所不具备的本土优势。考虑到国内市场的需求旺盛且空间巨大，公司近年来逐步加大国内市场的拓展力度，申请国内畅销车款的授权。公司目前已经获得雅阁八代、凯美瑞、奥德赛、卡罗拉等国内最畅销的车型授权。未来，公司将借助这些车模进一步拓展国内市场。
国内大多数车模企业多为国外知名车模企业的OEM或ODM代工企业，发展自己品牌的企业较少，企业规模偏小，竞争力不强。与国内车模企业相比，星辉车模（300043）具有较为特别明显的自主品牌优势、强大的自主研发优势、营销渠道优势以及技术和质量优势。
