01
上周（8月3日至7日），全市场1600余只ETF中，超七成收涨。涨幅大于15%的产品达24只。科创主题ETF居多，周涨幅前十产品中，9只主要投向科创板。前期略有反弹的消费和红利主题ETF再度回落，多只产品周跌幅超过4%。
02
资金流向上，上周，ETF市场整体净流出超过700亿元。涨幅较大的中证1000、创业板指数龙头产品净流出金额居前。黄金类ETF逆势“吸金”，20只相关ETF合计获净流入超过80亿元，周成交额超过530亿元，环比增加96%。
03
上周ETF市场整体成交额超过2.5万亿元。股票型ETF和商品型ETF成交额超过1.4万亿元。其中，10个指数对应的ETF总成交额超过400亿元，宽基指数占比过半。A500ETF易方达（159361）等中证A500指数相关ETF以合计超800亿元的成交额位居宽基指数首位。
科创市场三类ETF领涨
上周，科创主题ETF表现亮眼。周涨幅前十ETF中，除了一只主投卫星的ETF外，其余全部是投向科创板市场的ETF，主要跟踪上证科创板成长、上证科创板200、上证科创板新材料三类指数。
据悉，上证科创板成长指数、上证科创板新材料指数成分股均为50只，指数特点有所差异。前者主要选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的个股为指数样本；后者选取市值较大的先进钢铁、有色、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域个股作为指数样本。上证科创板200指数则是选取市值偏小且流动性较好的200只证券作为指数样本。
其中，科创成长ETF易方达（588020）跟踪的科创成长指数以16.74%的涨幅领涨全市场。跟踪上证科创板200指数的11只ETF总规模为33.24亿元，有3只ETF跻身涨幅前十。跟踪上证科创板新材料指数的3只ETF总规模22.64亿元，上周均涨超15%。
主投消费和红利方向的ETF上周跌幅较为明显，多只产品现身周跌幅前十，另有部分主投银行、金融领域的偏防御性ETF跌超4%。受此影响，多只ETF自7月1日以来的涨幅收窄至10%以下。
黄金类ETF获青睐
中证A500等指数周度成交额居前
上周，COMEX黄金期货价格站上每盎司4400美元关口，再度点燃市场对黄金的关注热情。全市场跟踪SGE黄金9999、SSH黄金股票、上海金的共20只黄金类ETF合计“吸金”超过80亿元。
其中，SGE黄金9999、SSH黄金股票指数各有1只ETF跻身上周资金净流入榜前三名：黄金ETF华安净流入超过40亿元，黄金股ETF永赢净流入超20亿元。此外，净流入居前的单品还有黄金ETF易方达（159934），上周净流入额也位居同类产品前列。
上周，部分资金选择落袋为安，ETF市场整体净流出超过700亿元。
宽基ETF成交活跃
上周，ETF整体成交额累计超过2.5万亿元。按照跟踪指数进行分类，剔除债券类指数外，周度成交额前十指数中，半数为宽基指数。
其中，中证A500指数交投尤为活跃，跟踪该指数的A500ETF易方达（159361）等相关ETF合计成交额达860.71亿元，居于首位。科创50指数紧随其后，成交额高达726.56亿元。科创50ETF易方达（588080）上周成交额已超100亿元。
此外，半导体行业指数ETF成交也较为活跃，科创半导体材料设备指数、半导体材料设备指数相关ETF成交额均超500亿元。
创业板ETF易方达（159915）上周成交额415.45亿元，位居全市场股票型ETF成交前列；此外，香港证券ETF易方达（513090）、中概互联网ETF易方达（513050）等周度成交额亦超百亿元。
ETF解盘
AI投资定价逻辑
或转向评估收入和利润变化
长城基金认为，7月科技板块深度调整，更多是韩国散户杠杆ETF负反馈、全球半导体拥挤仓位出清带来的外溢影响，属于资金面冲击，并非产业趋势反转。进入8月，去杠杆最剧烈的阶段大概率已经过去，存储等细分环节率先企稳，市场重新交易中报业绩与订单兑现，反映资金从单纯防御，转向布局高景气修复主线。海外云厂商资本开支整体仍在上行，但市场定价逻辑已经从资本开支越高越好，转向评估投入能否转化为收入、利润与现金流。AI硬件受益链从GPU进一步向光通信、封装、材料扩散，国内对应资产在中报阶段更易获得业绩支撑。
南方基金宏观策略部凌天白认为，公募基金二季报显示科技（电子+通信）持仓集中程度历史罕见。近10年来，公募审美非常重视ROE（净资产收益率）。如果ROE走弱，大概率会伴随抱团瓦解，但本轮AI周期还没出现这种情况，从中报较为乐观的业绩预期看，电子、通信行业ROE或仍有所上升。毛利率也是一个重要参考指标。毛利率反映的是供需格局，毛利率恶化证明供给增速快于需求增长。如果这一现象出现的话，投资者将会很快定价这种变化。
