财联社为您带来近期外资机构对港股观点动态。

　　宏观层面，近日高盛发布研报称，MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将上涨20%左右。基于可观的风险回报，建议继续超配A股和离岸中资股，引发市场关注。

　　值得一提的是，高盛表示，由于关税和政策更加清晰，市场情绪和流动性背景可能在2025年第一季度末开始改善。

　　此外，高盛分析师们还继续维持对中国在线零售、媒体和医疗保健类股的增持评级，同时将消费者服务类股调高至增持评级。

　　于上述观点相对应的是，本周起国内消费刺激政策也如市场预期迎来新一轮加码。首先是，消费品以旧换新政策扩大范围，随后国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，鼓励推出文化和旅游消费券，也利好旅游和影视股。

　　不过，对于早前已持续受益政策补贴的家电股。反而被摩根大通下调评级，在相关报告中，摩根大通将美的集团A股评级下调至中性，目标价69元；将格力电器评级下调至中性，目标价44元；将海尔智家A股评级下调至中性，目标价30元。

　　美国降息预期扰动频繁强美元再度冲击市场

　　另一方面，随着多项经济数据更新，短线美国降息预期的扰动，也通过汇市传导冲击市场。在最新的非农就业数据发布后，摩根大通将美联储下一次降息的时点由原先的3月推迟至6月，年内降息次数的预测从三次下调至两次。

　　综合来看，目前外资机构大多认为短期美元将走强，而这也或令港股的流动性受到影响。

　　有趣的是，1月13日，美元指数冲破110点并创出阶段新高，而恰恰恒指也同步刷新调整低点。随着美元指数阶段性走弱后，港股也于本周开启了反弹行情。

　　展望后市，美银认为，受到美国政策，尤其是关税的支持，今年上半年将保持强劲，但年内晚些时候将走软。高盛也上调美元预测，预计未来一年美元上涨约5%。瑞银方面则称，尽管美元有些高估，但短期内可能不会改变，可能在下半年出现疲软。

　　另据华泰证券跟踪的数据，截至1月8日当周，港股交易型外资净流出规模由前一周的31.70亿美元大幅扩大至55.28亿美元，可见短期美元强势对市场的影响力之大。

　　半导体通信备受看好腾讯及小米获正面评级

　　行业层面，近期半导体及通信等硬科技板块受到关注。

　　摩根士丹利发布通信及网络设备行业研报，指出2025年通信支出环境将有所改善，更广泛的IT预算将更加健康。在2025年支持性预算的环境下，大摩认为网络设备仍然是一个增量资金投入并保持积极偏向的领域。

　　据调查结果显示，通信行业预计将在2025年增长2.9%，高于此前预期。此外，总体IT预算预计将在2025年增长3.7%，同样高于此前预期。网络设备部分在IT预算中将获得优先考虑，预计在2025年将有4%的最大支出增长。

　　有意思的是，香港交易所信息显示，摩根大通在中兴通讯H股的多头头寸于1月9日从4.67%增加至5.30%。

　　高盛则发表报告指出，半导体及半导体设备行业去年提供大量机会去创造超额收益，展望今年，该行建议投资者同时持有在人工智能领域的龙头股和周期性股份，因预期AI领域的盈利胜预期幅度或有所缓和，而该行对整体半导体行业的盈利预测在下半年将转为正面。

　　本周，在美国拜登政府密集出台贸易限制措施等消息催化下。港股半导体板块龙头中芯国际连续冲高，创出近5年新高。

　　与此同时，外资对港股科技股的看法也依旧正面。

　　高盛在最新的报告中，继续看好小米股价上升，目标价由33.3港元升至38港元，重申“买入”评级。该行对小米2025和2026年收入预测较市场预期分别高4%和13%，净利润预测较市场预期分别高4%和24%。

　　摩根士丹利则重申对腾讯的“增持”评级，目标价为550港元。该行对2024至2025年的盈利预测保持不变，并指出腾讯已回购超过1120亿港元的股份，预计微信小店扩张和人工智能的应用将成为积极的催化因素。

　　附热门个股评级及头寸变动一览：

　　1）中信银行(00998.HK)：摩根士丹利予“大市同步”评级，目标价4.5港元。

　　2）美团-W(03690.HK)：花旗重申买入评级，目标价203港元。

　　3）潍柴动力(02338.HK)：汇丰将评级上调至买进，目标价15.50港元。

　　4）紫金矿业：摩根士丹利评级为“增持”，目标价22.9港元；花旗给予“买入”评级，目标价21.9港元。

　　5）哔哩哔哩：1月8日贝莱德多头头寸由4.74%上升至5.73%；1月7日摩根士丹利多头头寸从5.46%增至6.12%。