以美元计价，2024年12月中国出口同比为10.7%，前值为6.7%；进口同比增长1.0%，前值为-3.9%；贸易顺差1048.4亿美元，同比增长40.3%。2024年全年，中国出口同比增长5.9%，进口同比增长1.1%，对经济增长形成支撑。

　　2024年12月，中国出口增速较上月回升

　　2024年12月，中国出口单月同比增速较上月回升，“抢出口”的支撑仍然较强。2024年12月，美国对中国出口累计同比的拉动较上月提升0.14个百分点，其贡献在主要经济体中居于首位；上一轮中美贸易摩擦被重点加征关税的纺织鞋服、钢铁等产品，对中国出口的拉动增强，可侧面体现相关行业对关税加征的担忧。

　　分国别看，2024年12月，中国对主要区域出口的累计同比增速大多较上月提升。其中，对美国、东盟、非洲、欧盟的出口，是2024年12月中国出口的主要边际带动所在，这四个区域对于中国出口增速的拉动分别较前11个月提升0.14、0.14、0.11和0.09个百分点，基本可以解释同期中国出口增速的上行（2024年12月中国出口累计同比增速为5.9%，较11月份提升0.5个百分点）。

　　分产品看，2024年12月中国出口中，机电产品、纺织鞋服相关产品（包括纺织纱线织物及其制品、服装及衣着附件、鞋靴）、钢材对中国出口的拉动有所增强，分别较前11个月提升0.29、0.07和0.02个百分点；集成电路、手机、船舶等产品对中国出口的拉动减弱，分别较前11个月回落0.05、0.05和0.04个百分点。

　　2024年中国出口增速由负转正

　　2024年，中国出口金额同比增长5.9%，而2023年出口同比增速为-4.6%。

　　拆分产品结构，2024年中国出口恢复既与中国出口商品的竞争力相关，又受到半导体周期和美国房地产周期上行的支撑。以海关总署公布的重点商品数据看2024年中国出口线索：

　　1）集成电路、电脑（自动数据处理设备及其零部件）、液晶平板显示模组三类重点产品对中国出口的拉动达到1.32个百分点，贡献率达到22.4%；

　　2）地产后周期相关的家电、家具、音视频设备对中国出口的拉动合计达到0.50个百分点，贡献率约8.5%。

　　3）中国竞争优势较强的领域对中国出口的增长也有较强贡献。2024年前10个月，汽车(包括底盘)、汽车零配件、船舶三类产品对中国出口的拉动合计达到1.11个百分点，贡献率约18.7%。

　　拆分国别结构，2024年中国出口的拉动力量有两方面：一方面，作为出口的重要基本盘，中国对美国、欧盟出口的增速较快提升，2024年分别同比增长4.9%和3.0%，分别较2023年增速提升18.0和13.2个百分点，美欧需求恢复成为中国出口增速由负转正的主要拉动力量。另一方面，中国对拉丁美洲和东盟的出口表现亮眼，2024年分别同比增长13.0%和12.0%，对中国出口总体增速的拉动分别达到0.9和1.9个百分点，拉美及东盟地区为中国出口的较快增长贡献弹性。

　　展望2025年，中国出口可能面临总量和份额的双重挑战。一方面，2025年半导体周期将迎拐点，美国地产及其后周期消费或承压，美国贸易壁垒可能导致全球需求收缩，从而海外需求未必能够维持强劲增长。另一方面，2025年中国商品在美国进口中的份额将面临挑战。若2025年美国对中国商品加征60%的关税，中国的反制措施与2018-2019年基本相当，短期内将使中国商品在美国进口中的份额回落4.9个百分点左右；静态情况下，假设美国进口规模维持不变，对应约1470亿美元的出口金额回落，占到近一年中国出口总额的4.2%。

　　不过，美国加征关税的节奏和方式尚不确定，中国的应对政策也至关重要。出口的潜在支撑在于，中国可降低对其他国家的进出口关税，加强与欧洲及亚非拉的联系，开拓出口新局。自2018年美中贸易战开始后，中国对来自美国以外国家进口商品的平均关税税率已从8.0% 降至6.5%，与其他国家的贸易往来逐渐增多，较好对冲了对美出口回落的影响，助力中国在全球出口中的份额稳中有升。以IMF统计的近12个月（剔除季节性）离岸出口金额观察中国出口份额的变化，2018年中国商品在全球进口中的占比基本持平于2017年的12.9%，2019年进一步提升13.3%。

　　2024年中国进口同比小幅正增长，原材料及农产品存在拖累

　　2024年12月，中国进口同比增长1.0%，较上月-3.9%的同比增速回升，绝对水平仍然处于低位。

　　2024年全年，中国进口同比增长1.1%，较2023年提升6.6个百分点，而同期出口增速提升10.6个百分点，进口的恢复弱于出口。分产品看，2024年中国进口的主要拖累在于农产品和原材料相关品种，与出口相关联的机电及高技术产品表现较好。其中，农产品对进口金额同比增速的拖累达到0.72个百分点，价格和数量均有拖累。原材料相关产品对进口的拖累约有0.15个百分点，尤其是原油量价齐跌、铁矿石量涨价跌，对总进口的拖累分别达到0.52和0.13个百分点。不过，机电及高技术产品对中国进口的拉动较强，分别较达到4.57和2.85个百分点。其中，集成电路、自动数据处理设备及零部件对进口的拉动最为突出，分别达到1.42和1.14个百分点，因中国是全球电子产业链中的重要中间环节，这与出口的亮眼表现相互印证。

　　（作者为平安证券首席经济学家）