摘要

　　1、今天A股大反攻，沪指涨超2%，创业板指涨超4%，北证50指数涨超10%，科技板块领涨。

　　2、三大积极信号来袭，盘后，央行重磅发布：下阶段宏观经济政策将进一步强化逆周期调节，择机调整优化政策力度和节奏。

　　3、历史上的春季行情都是如何演绎的？今年何时启动，哪些板块机会更大？

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--这是第1287篇白话财经--

　　大涨，久违了！今天，A股迎来反攻，沪指涨超2%收复3200点，创业板指涨超4%，北证50指数更是涨超10%，小盘股表现突出，有超5300只个股上涨。

　　（图片来源：东方财富APP，统计截至2025/1/14，不作投资推荐）

　　两市成交额显著放量，超过了1.3万亿，盘面上，软件开发、传媒、通信、消费电子等科技板块集体走强。

　　（图片来源：东方财富APP，统计截至2025/1/14，不作投资推荐）

　　消息面上，发改委、国家数据局等部门近日印发《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》，提出到2027年，数据标注产业专业化、智能化及科技创新能力显著提升，产业规模大幅跃升，年均复合增长率超过20%。

　　分析人士认为，从今天全天A股市场的盘中承接力度和量能表现来看，市场已经扭转了此前的不利局面。

A股反攻，盘后还有利好！

　　今天，A股迎来久违的反攻！分析人士认为，有三大积极信号助力市场回暖。

　　1、证监会加强监管、央行盘后重磅发声。

　　证监会昨晚表示，将加强境内外、场内外、期现货联动监测监管，增强工作的前瞻性、主动性、有效性。加强政策解读和宣传引导，及时回应市场关切，进一步稳定市场预期。

　　今天盘后，央行在“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上指出，2025年将落实好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。

　　2、人民币汇率迎来利好。

　　近期人民币汇率持续走弱，但监管层面也连续出手调控，比如昨天调高跨境融资宏观审慎调节参数，发行离岸央票等。

　　同时，近期对于国债市场的调控也在加大，今天30年国债期货跌幅明显较大，而且银行间主要利率债收益率盘初普遍上行。

　　近期，国债走势明显趋弱，而人民币相对于其他非美货币则趋强。

　　外汇局也在今天的会议上表态，将适时采取宏观审慎逆周期调节措施，坚决对外汇市场顺周期行为进行纠偏，未来一段时期人民币汇率完全有条件保持基本稳定。

　　3、外资转向，集体看多A股。

　　外资态度转向乐观，瑞银认为中国相较新兴市场及全球，表现会较好，对中国总体股票市场看法较为积极。

　　高盛建议继续超配A股和H股，并继续战术性地偏好A股，认为A股对政策和资金流动的敏感性更高。

　　对于反弹的时间点，摩根大通在最新发布的报告中写道，随着美国当选总统特朗普对华政策和中国回应的明朗化，中国股市预计将在今年1月底前后迎来逆转。农历春节消费、将于3月中旬发布的今年1月、2月宏观经济数据、上市公司业绩报告以及新一轮刺激政策均可能对股市产生影响。

调整结束了吗？如何布局春季行情？

　　今天的反弹是否意味着A股调整结束了呢？春季行情是不是要来了？

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，当前A股市场整体仍然处于低位，年初的下跌不会改变全年震荡上行的态势，下跌为布局2025年行情提供了基础，建议投资者保持信心和耐心，逢低挖掘和布局优质资产。

　　对于春季行情，海通证券复盘历史提出了三大判断。

　　1、历史上春季行情年年有，但开启时间与上年三四季度行情有关。

　　回顾05年以来A股岁末年初的表现，均会有春季行情，只是启动时间和涨幅会有差异。从启动时间看，行情启动时间早晚与上年三四季度行情有关：

　　若三四季度行情较弱，则春季行情启动偏早，最早于上年11月中启动；

　　若三四季度行情较好，则春季行情启动较晚，1月中下旬甚至2月初才启动。

　　从持续时间看，05年以来的历次春季行情持续时间平均为42个交易日。

　　从涨跌幅看，春季行情上证指数的平均最大涨幅为18.1%，其中涨幅最高的是62.0%（07年）、最小是6.0%（17年）。

　　（图片来源：海通证券研究所《春季行情还会有吗？》，发布时间：2025/1/12，注：涨幅以上证指数来刻画，不作投资推荐）

　　2、开年下跌并不能改变春季行情的历史规律，且牛市中春季行情幅度更大。

　　自2005年以来，开年下跌的情况共出现过7次，分别是10-12年、14年、06年、19年及22年。这些年份中，每次开年下跌后，市场均出现了春季行情，且涨幅依然可观。

　　（图片来源：海通证券研究所《春季行情还会有吗？》，发布时间：2025/1/12，不作投资推荐）

　　而如果只考虑06-07年、09年、14-15年、19-21年这8年牛市中的春季行情，行情平均持续52个交易日，平均最大涨幅达29.8%，在牛市中春季行情的持续时间更长，且上涨空间也明显优于非牛市时期。

　　3、科技制造和中高端制造或是A股中期主线。

　　对于今年春季行情的演绎，海通证券认为虽然近期市场整体处在震荡休整中，但当前驱动春季行情启动的积极催化已经出现，增量政策落地、基本面企稳修复是催化，兼具供需优势的中高端制造以及受益于产业周期回升的科技制造或是中期主线，具体可以关注汽车、家电以及数字基建、信创、半导体等行业。

　　我们也整理了部分科技和中高端制造相关的基金供大家参考，可以根据自己的风险偏好选择不同风格的基金均衡配置，降低波动。

　　（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）

　　或许在持有体感最差的时候，也是布局的好时候。

　　富国基金统计了2005年以来在3000点附近，持有基金指数、核心宽基指数3年、5年的表现，可以发现基金指数的表现相比核心宽基指数更优，并且相比持有3年，持有5年的整体表现都会有不同程度的提升。

　　（图片来源：富国基金《如果你对主动权益失去信心请先看完这10幅图！》，数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/12/31，不作投资推荐）