为进一步深化香港和内地金融市场互联互通，强化香港作为全球离岸人民币业务枢纽的地位，今日，香港金融管理局（金管局）联同中国人民银行（人民银行）宣布多项新措施，包括“接受在岸国债及政策性金融债作为互换通抵押品”、“推出人民币贸易融资流动资金安排机制”、“支持推出债券通项下离岸债券回购业务”等。

　　在业内人士看来，多项新措施统筹安排，对于增强香港的人民币市场流动性、加强国际投资者投资中国内地债券市场、稳定人民币汇率预期均将产生积极作用。部分制度安排预计将于2025年第一季度落地。

　　多项政策或将推动人民币汇率企稳回暖

　　今日，央行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式上对于支持香港资本市场发展方面释放多个重磅信号，其中在资金安排上，包括增设1000亿人民币贸易融资流动资金安排、8000亿元人民币互换资金的安排等，“这将为香港资本市场发展提供非常大的向前动力”，香港金管局总裁余伟文对此表示。

　　据财新报道，1000亿人民币贸易融资流动资金安排的用家不只是中国企业，任何在国际上使用人民币进行贸易融资的企业均将受惠，预计于2025年2月底之前落实。

　　此外，在业内人士看来，“央行设立8000亿元人民币互换资金的安排，支持常态化在香港发行人民币国债、央行票据”，或也有助于推动人民币汇率企稳回暖。

　　在中信证券分析师杨帆看来，当人民币贬值压力较大时，央行通常会采用在境内干预掉期价格和在境外收紧离岸人民币流动性的手段进行维稳。

　　从近期央行发布公告称1月15日将在香港市场超常规发行人民币央行票据600亿元来看，已有进一步收紧离岸人民币市场流动性的信号，离岸市场上的中美利差预计将有所收窄。

　　超4万亿外资资金将参与债券回购业务

　　此外，对于“支持推出债券通项下离岸债券回购业务，后续还将择机推出跨境债券回购业务”，业内人士对财联社表示，这是助力香港金融中心建设，发挥债券通机制活力的重要举措。“原本对海外金融机构而言，无法通过债券通渠道进行债券回购融资，这部分存量资金超4万亿无法盘活，不过在业务开展初期对于杠杆率有所限制，无法回购质押”。

　　香港金管局表示，关于做市商安排，业务初期由指定的11家一级流动性提供银行作为做市商。每笔回购交易应至少有一方交易对手是做市商机构。

　　据了解，该11家做市商包括：中国农业银行股份有限公司、中国银行（香港）有限公司、交通银行股份有限公司、法国巴黎银行、中信银行（国际）有限公司、中国建设银行（亚洲）股份有限公司、花旗银行、恒生银行有限公司、香港上海汇丰银行有限公司、中国工商银行（亚洲）有限公司和渣打银行（香港）有限公司，覆盖主要的中资、港资和外资机构，较为多元全面。

　　此外，香港交易所旗下的香港场外结算公司将由今日起接受境外投资者使用“债券通”持仓中的在岸国债和政策性金融债，作为“北向互换通”的抵押品。换言之，上述优化措施将有关债券作为履约抵押品的范围，扩大至“互换通”以外。

　　余伟文表示，此举相当于为境外投资者提供了更多非现金抵押品的选择，节约占用现金的成本，提升资本效率，有效盘活境外投资者在岸债券持仓，预计有关措施于2025年第一季度落地。

　　潘功胜在论坛上还表示，将优化债券通南向通运行机制，支持境内投资者更便利购买多币种债券，并延长结算时间。

　　据了解，自1月14日起“南向通”结算时间将从下午3点30分延长至下午4点30分，后续南向通还将有序扩大投资者范围，增加更多托管银行。