周末这些重要消息或将影响股市。

　　宏观·要闻

　　财政部发声！今年财政政策非常积极，留有政策“后手”

　　1月10日，在国新办新闻发布会上，财政部副部长廖岷介绍财政高质量发展成效。对于市场十分关心2025年财政赤字率、特别国债、地方政府专项债券等具体数据，廖岷回应称，大家很关心具体数据，因为还要履行法定程序，确定后才能发布。请大家放心，2025年财政政策方向是清晰明确的，充分考虑了加大逆周期调节的需要，是非常积极的。同时，也充分考虑了财政中长期可持续性。“最后，我想强调一点，面对内外部环境的新情况和新问题，财政有充足的政策空间和工具。我们将密切跟踪国际国内形势，适时进行科学设计和动态调整，梯次拿出我们的政策‘后手’，为经济社会发展提供强有力的支持。”廖岷说。

　　全国商务工作会议在京召开：加力扩围实施消费品以旧换新

　　1月11日至12日，全国商务工作会议在京召开。会议强调，2025年全国商务系统要自觉把思想和行动统一到党中央决策部署上来，重点做好八个方面工作。推进提振消费专项行动，加力扩围实施消费品以旧换新。创新多元化消费场景，扩大服务消费，发展数字消费，加快构建高标准市场体系，完善现代商贸流通体系。

　　美国12月非农爆表！新增就业25.6万人，远超预期

　　北京时间10日晚间，美国劳工统计局公布了令市场大吃一惊的非农就业报告。出乎预料的数据，也使得美联储暂停降息的叙事“板上钉钉”。数据显示，美国去年12月非农就业人数为25.6万人，远超事前一致预期为16万人，失业率意外降低至4.1%，低于一致预期的4.2%。

　　金融·证券

　　证监会召开专题座谈会

　　为深入贯彻落实党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神、推进资本市场深化改革和高质量发展，近日证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，与专家学者、媒体负责人、上市公司、内外资机构代表深入交流，充分听取意见建议。会党委委员、副主席李超参加座谈。

　　证监会发文，事关互联网营销

　　证监会1月10日发布《期货公司互联网营销管理规定（征求意见稿）》（以下简称《管理规定》），从制度建设、人员管理、营销内容、账号使用、行为规范等方面作出具体规定，指导期货公司合规有序展业，规范期货公司互联网营销活动。

　　证监会发布《证券期货法律适用意见第19号——<上市公司收购管理办法>第十三条、第十四条的适用意见》

　　证监会1月10日发布《证券期货法律适用意见第19号——<上市公司收购管理办法>第十三条、第十四条的适用意见》（以下简称《法律适用意见》），明确投资者权益变动的刻度标准，并完善投资者持股比例被动触及刻度时无需履行披露和限售义务，自发布之日起实施。

　　金融监管总局召开2025年监管工作会议

　　1月12日，金融监管总局召开2025年监管工作会议。会议明确，加快推进中小金融机构改革化险仍是2025年金融监管系统的首要重点任务，同时，今年还要有效防范化解重点领域金融风险；督促银行保险机构强化资产负债联动管理，苦练内功、降本增效，着力夯实可持续发展基础；引导保险、理财资金支持资本市场平稳健康发展等。

　　产业·公司

　　财政部、证监会联合发文！事关会计师事务所

　　财政部、证监会1月10日发布了《会计师事务所从事证券服务业务备案管理办法(修订征求意见稿)》（以下简称《办法》），进一步加强会计师事务所从事证券服务业务监督管理，规范会计师事务所从事证券服务业务备案行为。

　　国家网信办征求意见

　　网络信息内容多渠道分发服务机构从事表演、节目等活动的，应当依法依规取得相关从业资格或服务资质。网络信息内容服务平台应当根据网络信息内容多渠道分发服务机构合规情况、旗下账号数量及其粉丝总数量等指标维度，建立分级管理制度，并采取相应管理措施防范信息内容风险。

　　本周关注

　　本周新股申购

　　根据发行安排，本周暂有5只新股申购，具体申购名单如下：

　　周一：

　　超研股份申购代码：301602

　　兴福电子申购代码：787545

　　周二：

　　富岭股份申购代码：001356

　　周四：

　　亚联机械申购代码：001395

　　海博思创申购代码：787411

　　本周解禁股

　　东方财富网统计数据显示，1月13日至1月19日，A股市场将有56家上市公司迎来限售股解禁。以个股最新价计算，56股解禁市值合计354.13亿元。从解禁规模来看，翱捷科技、兰州银行解禁市值均超过60亿元，此外，云星宇、招标股份、天岳先进等8股解禁市值超过10亿元。从解禁股数量来看，兰州银行解禁股数量居首，超过27亿股，此外，报喜鸟、洪通燃气等6股解禁股数量超过1亿股。

　　机构策略

　　中信证券：政策加码值得期待春季躁动渐行渐近

　　中信证券研报认为，投资者仍在等待外部扰动因素落地以及内部政策加码，但年初以来市场本身已经迅速完成降温过程。短期可预见的增量资金来自活跃资金择机加仓和保险资金择机增持，随着外部扰动因素落地，政策加码值得期待，春季躁动渐行渐近。一方面，从政策出台的时机来看，1月下旬关税等海外扰动因素有望落地，为了对冲潜在外部压力，逆周期调节和稳市场政策均值得期待。另一方面，从市场本身运行的阶段来看，交易损耗指标显示短期内市场止跌概率较高，同时活跃资金成交占比已迅速降至2023年以来低位。市场已具备春季躁动的基础，只需耐心等待外部扰动落地和内部政策加码，维持红利+主题的配置策略，红利内部更偏向消费型红利，主题内部仍围绕机器人、端侧AI和新零售轮动。

　　海通策略：历史上春季行情年年有 2025年春季行情或正孕育中

　　海通策略研报称，春季行情是A股市场经典的“日历效应”之一，近期市场整体表现偏弱，不少投资者非常关注2025年春季行情是否还会如约而至。海通策略研报认为，（1）历史上春季行情年年有，但开启时间与上年三四季度行情有关，若三四季度行情好，则春季行情启动较晚。（2）开年下跌并不能改变春季行情的历史规律，且牛市中春季行情幅度更大。春季行情年年如约而至，即使在历史上出现开年下跌的情况，随后依然会迎来春季行情。（3）2025年春季行情或正孕育中，增量政策落地、基本面企稳修复是催化，结构上科技和中高端制造或是中期主线。展望2025年，随着增量政策出台落地，宏微观基本面有望加速修复。因此，无论从政策催化、流动性，还是基本面角度看，今年春季行情均值得期待。未来随着行情徐徐展开，市场的中期主线将逐渐明晰，关注兼具供需优势的中高端制造以及受益于产业周期回升的科技制造。此外，并购重组主题也值得关注。

　　光大策略：春节后的A股表现值得期待

　　光大策略研报认为，近期A股市场波动较大，主要受到多方面因素的影响：（1）美联储未来降息路径存在不确定性，人民币汇率短期内面临一定程度的贬值压力；（2）海外风险因素扰动；（3）国内经济复苏进程仍相对偏缓，物价仍面临下行压力；（4）市场对国内政策预期较高，短期内市场对国内政策出台的节奏还未完全适应，导致市场预期出现波动。此外，近期A股市场的调整情况符合历史上牛市期间的调整规律以及A股在上一年12月至当年2月的日历效应。

　　向后看，预计春节前A股市场或以结构性行情为主，春节后的A股表现值得期待。从历史规律来看，2012年12月至2015年6月、2019年1月至2021年12月市场行情演绎过程中的震荡调整阶段的持续时间分别为5个月、3.5个月，而本轮市场行情演绎过程中的震荡调整阶段已持续约4个月的时间，处于历史中间水平。此外，历史来看，A股市场在春节前的一段时间内通常表现相对一般，而当前距离春节不足20个交易日。因此，从历史规律来看，当前市场或处于震荡调整阶段的尾声，春节之后有望再迎来新一轮上涨。从催化剂来看，1月20日乃至春节前，市场的催化剂或相对较少，而在春节后，市场上涨的催化剂可能相对更多。预计未来市场将处于“弱现实、弱情绪”或“弱现实、强情绪”情景，对应于防御与主题成长风格的轮动。1月防御风格行业关注燃气、电力、国有大型银行等，主题成长风格关注电池(固态电池)、自动化设备(人形机器人)、半导体(字节AI链)等。

　　中信建投策略：积极布局下一轮进攻行情

　　中信建投策略研报认为，上周市场缩量调整，部分投资者对货币政策预期有所下修，情绪偏弱。12月核心通胀有所修复，耐用消费品表现升温。美国非农大超预期，美元与美债收益率飙升，美联储降息预期下修。整体来看，市场近期调整并没有伴随牛市逻辑的破坏，更多是提供了下一轮行情的空间，后续无论是特朗普正式就职落地、汇率稳定与央行推进降准降息、春节后流动性改善预期、两会前的政策预期以及其他政策加码催化，都有望推动新一轮进攻行情。中信建投策略认为，投资者应该考虑积极布局，重点关注行业：电子、通信、传媒、军工、有色、非银、银行、地产链、建筑、食品、休闲服务等；重点关注主题：AI+、低空经济、首发经济等。