中证金融研究院院长毛寒松1月11日在第二十九届（2025年度）中国资本市场论坛上表示，下一阶段要强化资本市场内在稳定机制。在完善市场基础制度方面，要探索杠杆资金的逆周期调节机制，避免过度的追涨杀跌。

　　毛寒松指出，我国资本市场改革已取得积极成效。目前我国股票债券市场规模已经位居全球第二，商品期货交易额连续多年位居世界前列，市场的包容性稳步增强，市场主体竞争力逐步提高，市场生态整体向好。在引导和优化资源配置，促进科技创新和产业发展，服务风险管理等方面发挥重要作用。

　　毛寒松指出，当前我国资本市场已进入从量的增长转向质的提升的发展阶段。党的二十届三中全会对资本市场改革发展提出更高要求。要以更具包容性和适应性的资本市场服务，促进新质生产力发展。资本市场在价格发现、资源配置，创新资本形成等方面有独特优势，适配新质生产力发展特征，可为创新企业提供从初创到成熟，再到转型及兼并重组全生命周期的金融支持。下一阶段，需要更多引领各类要素跨期、跨行业、跨地区向新质生产力高效配置。

　　要着力增强资本市场内在的稳定性，更好服务实体经济发展。一方面，平稳健康运行的资本市场，能够为市场主体提供安全可靠的投融资环境，促进资源的有效配置。另一方面，资本市场的风险定价，风险管理等功能正常的有效发挥，有助于保障金融稳定。同时，资本市场的稳定性有助于减少宏观波动，通过吸收和分散风险，使得宏观经济能够更加平稳运行。

　　要切实保护投资者合法权益，更好践行资本市场的文明性。推动资本市场高质量发展，必须牢牢把握中小投资者占绝大多数这个最大实情、国情，强化法治、净化生态，为各类投资者参与市场竞争和投资交易提供公开、公平、公正的市场生态环境。

　　毛寒松认为，下一阶段资本市场高质量发展，更好服务实体经济，需要把握四个重点方面。一是强化资本市场内在稳定机制。夯实高质量上市公司这个基石，在融资结构、公司治理、专业服务、监管执法等方面协同发力，引导上市公司加大分红回购，落实市值管理责任，更好发挥并购重组作用，助力上市公司打造第二增长曲线。在完善市场基础制度方面，要探索杠杆资金的逆周期调节机制，避免过度的追涨杀跌。

　　二是要着力提升资本市场定价效率。从资本市场的两大基础功能看，准确定价是有效配置资源的基础前提，下一步要继续提高IPO的定价水平，增强主流机构定价能力，提升公募基金、证券公司服务社会公众财富管理的能力，着力改善投顾水平。要引导长期投资，减少非理性的交易，真正的树立价值投资理念，提高上市公司的信披质量，让投资者更好的了解其真实的价值。

　　三是大力促进长期资金和耐心资本发展。加快落实2024年9月发布的《关于推动中长期资金入市的指导意见》，打通中长期资金入市堵点，大力发展权益类公募基金，提高价值创造能力，完善私募股权和创业投资“募投管退”支持政策，协同推动政府引导基金的长周期考核，努力畅通科技资本和产业的良性循环。

　　四是要培育良好的资本市场投融资文化。督促上市公司、行业机构坚定坚守法治诚信契约精神。把公开透明的要求贯彻到信息披露的全过程，把尊重投资者、回报投资者的理念融入公司治理。更有针对性加强中小投资者教育，涵养尊重投资者、回报投资者的股权文化，创造优良的市场软环境。