◎记者常佩琦
进入2025年，银行理财行业拼抢业务“开门红”。此外，多家机构透露固收+、多资产等新年新打法。
业内人士预计，2025年银行理财规模将持续增长。在规模扩大的同时，银行理财行业须正视产品供需结构失衡、资产端单一化等问题，通过拓展多资产、研发新策略等方式，实现二次转型。
力争实现“开门红”
近期，理财新产品密集推出。
例如，1月9日，工银理财新发一款混合封闭式理财产品，特点是产品20%—80%投资于高股息银行优先股资产，以增厚收益。同日，北京银行推荐一款封闭式理财产品，产品业绩比较基准为2.85%—3.05%，期限为13个月。光大银行某理财经理表示，近期该行新代销3款理财产品，均受到“年初优质底层资源倾斜”。
据普益标准统计，2024年12月30日至2025年1月5日，全市场新发442款理财产品，其中76款为开放式产品，平均业绩比较基准为2.35%；366款为封闭式产品，平均业绩比较基准为2.69%。
从产品类型来看，固收类产品占据主导地位。普益标准数据显示，新发的76款开放式产品中，固收类共74款。在366款新发行的封闭式理财产品中，固收类高达360款。
从理财规模来看，2024年三季度以来，市场逐步回暖。据普益标准数据统计，截至目前，银行理财子公司存续规模约26.3万亿元。2024年一季度末存续规模约22.1万亿元，二季度末增长至约24万亿元，三季度末攀升至约25.3万亿元，规模呈稳定上升态势。
分析人士预计，2025年银行理财规模或将持续增长。普益标准研究员杨颀认为，随着经济稳步复苏，市场风险偏好有所提升，有利于银行理财吸引更多资金流入，有望推动规模进一步增长。
“2025年存款‘脱媒’或仍是银行理财规模扩张的重要支撑，中性预估规模增量2万亿元至3万亿元，年末规模约32万亿元至33万亿元。”光大证券金融业首席分析师王一峰预计。
银行理财亟待二次转型
银行理财行业已走过5个年头，净值化转型成效显著。2024年是银行理财“大年”，市场规模最高站上30万亿元关口。
不过，银行理财行业仍面临产品供需结构失衡、资产端单一化、“内卷式”竞争严重等问题。作为连接实体经济高质量发展与居民财富保值增值的桥梁，银行理财亟待二次转型。
最为突出的便是理财产品固收类主导、权益类资产占比偏低的单一化趋势。普益标准数据显示，截至1月5日，存续理财产品中固收类产品数量最多，共有35138款；混合类产品次之，共有1788款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅631款。
随着市场环境变化，改变资产端的单一化趋势已成为银行理财行业人士的共识。一位银行理财公司资深人士表示，进入低利率时代，多元配置将成为行业趋势。“固收部分的收益偏低，要想办法通过做波段和抓住趋势等方式增加收益。”该人士表示。
同时，产品端须向上延伸。某银行理财公司总裁表示，在银行理财行业30万亿元存续规模中，95%的资金堆积在R1和R2的低风险产品。原来堆积在R1、R2低风险理财产品的大量资金，要向R3、R4、R5等级理财产品延伸，3到5年内将以R3风险的理财产品为重点。
此外，行业须警惕“内卷式”竞争。2024年9月以来，同业竞争加剧，降费揽客手段频现。多家银行理财公司对旗下多款产品给予费率优惠，部分理财产品的费率甚至下调至0。
“银行理财公司可以结合自身比较优势与母行资源禀赋，进一步明确差异化竞争策略。”《2024理财行业高质量发展白皮书》提到，银行理财公司应围绕做好金融“五篇大文章”，在资产端加大对权益资产、REITs等投资；在负债端大力发展数字金融，不断提升场景服务水平。
加强多元投研能力
近期，一些银行理财公司透露业务新布局。
针对“低利率、高波动”挑战，多家公司表示将加强多元投研能力建设。兴银理财表示，将以投研交叉的敏捷组织设置强化投研融合，以多资产公共策略推广加快建设资产配置平台，通过股债衍生品等多元工具的综合运用，努力化波动为收益。
汇华理财提出“固收+”方案，通过增加海外优质资产和权益资产，增厚产品收益。从市场角度来看，A股当前是高胜率资产，指数层面向下的空间和压力不大，市场或在震荡中中枢向上，正是配置权益资产的好时机。
“当前，理财公司能力的提升要从‘做广、做新、做细’上发力。” 工银理财总裁高向阳表示：“做广”是指继续拓展多资产，拓宽“固收+投研”的能力圈，在不同市场环境下灵活选择优势资产，通过低相关性的分散化对冲，降低产品的净值波动，比如持续关注海外权益、商品市场、A股红利、REITs等资产；“做新”则指不断研发新策略，在国内债市挖掘空间不足、权益市场赚钱效应有限的背景下，积极开发信用债、多因子、国债期货平稳套利等策略；“做细”是指继续挖掘细分领域的投资机会，通过积极交易和逆向投资，在低利率时代实现精耕细作。
除加强投研能力外，银行理财公司还将围绕做好金融“五篇大文章”、新质生产力培育发展等重点领域进行发力。例如，农银理财表示，将在保持传统投资优势的基础上，加大对绿色能源、科技创新等具有巨大潜力领域的支持。
