财中社1月10日电华福证券发布研究报告称，1月3日国常会指出，要加快推进城镇老旧小区、街区、厂区和城中村等改造，打造宜居、韧性、智慧城市；央行货币政策委员会召开2024年第四季度例会，要实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，择机降准降息；中指院发布数据，2024年TOP100房企销售总额为43,547.3亿元，同比下降30.6%，降幅较上月缩窄2.3个百分点；12月单月，TOP100房企销售额同比下降3.41%，降幅有所收窄。武汉、南昌延长多项房地产政策；昆明再推28条楼市新政，取消住房分类标准、妥善处置闲置存量土地；河南取消商品住房限制政策，鼓励开展现房销售；自2025年1月1日起，北京下调公积金贷款利率，厦门下调公积金贷款首付款比例；重庆市开展住房公积金商转公贷款直转业务；海南宣布结合实际开展公积金贷款展期业务。

　　据住建部消息，2024年全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个，截至11月份已新开工改造城镇老旧小区5.6万个。考虑到：1）欧美降息通道已经打开，我国的货币&财政政策空间有望同步打开；2）9月政治局会议明确提出要促进房地产市场止跌回稳，之后存量房贷利率下调、契税下调等需求端政策继续加码，并且预期城改货币化、收储等增量政策蓄势待发，充分彰显上层对地产稳成交稳房价的决心；3）商品房销售面积从2021年高点连续三年回落后行业逐渐进入底部区间，市场对政策宽松的敏感程度进一步加大。鉴于一方面利率下行有利购房意愿修复，另一方面收储及城改货币化有助于购房能力修复，从而推动地产市场基本面企稳概率增加，亦有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风险缓释。

　　华福证券认为，利率下行有利购房意愿修复，收储及城改货币化有助于购房能力修复，购房意愿及能力预期的边际修复预计推动房地产市场基本面企稳的概率增加，亦有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风险缓释。与2022年年底相比，本轮建材板块基本面进一步恶化的空间不大（地产销售的量价位在更低位，头部企业对大B渠道的依赖度更低），而估值分位亦低于彼时低点，华福证券判断板块基本面与估值均有望进一步修复。