2025年地方政府债券即将发行，而今年发债节奏预计快于去年，以稳投资稳增长。

　　根据中国债券信息网，1月13日，湖北、青岛将分别发行639亿元和39亿元地方政府债券。这是目前公开披露今年发债最早的两个地方，也由此拉开今年地方发债序幕。今年地方发债时间较去年（1月17日）有所提前。

　　根据企业预警通数据，截至1月7日，全国已有16个省市披露了2025年一季度地方债发行计划，披露发债规模约8580亿元。而按照往年惯例，越来越多的地方将公开一季度发债计划，并尽快发债。

　　兴业研究研报预计，2025年地方政府债券发行规模有望达到10.5万亿元，其中一季度地方债发行规模可能达到2.3万亿元。

　　公开数据显示，2024年全国发行地方政府债券合计约9.8万亿元，同比增长约5%。

　　发行地方政府债券是当前政府融资的主要渠道。在复杂的国内外形势下，2025年经济下行压力依然较大，为了尽早发挥债券资金稳投资、补短板、促内需作用，去年底财政部已经提前下达部分今年新增债务限额，以便地方尽早发债，形成实物工作量，以稳经济。

　　比如，根据湖北财政厅公开信息，1月13日和15日，湖北将共计发行1012亿元地方政府债券，其中新增债券为561亿元，再融资（专项）债券451亿元。新增债券中，一般债券用于公益性基础设施建设项目，专项债券则投向市政和产业园、交通、医疗、棚户区改造等重大项目。

　　多位财税专家告诉第一财经，随着今年地方债发行启动，且今年发债进度将快于去年，这对拉动有效投资、带动一季度经济稳定增长有积极意义。

　　去年底，国务院办公厅公开《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，要求加快专项债券发行使用，做到早发行、早使用，推动项目加快开工建设，尽快形成实物工作量。为此，国务院启动了11个地方专项债券项目“自审自发”试点，打通在建项目续发专项债券“绿色通道”，建立“常态化申报、按季度审核”的项目申报审核机制。

　　兴业研究研报称，展望2025年第一季度，地方债发行规模约为2.3万亿元，其中，新增地方债1.3万亿元，较2024年同期增加0.5万亿元；再融资地方债1.0万亿元，较2024年同期增加0.3万亿元。由于2024年发行节奏整体偏慢，2025年要求“早发行、早使用”，预计2025年发行节奏较2024年有所加快，考虑到当前提前批额度暂未有下达消息，预计2025年第一季度新增地方债发行较为均衡，用于化债的再融资债券发行规模较多，合计净融资规模约2.1万亿元，较2024年同期增加约1.2万亿元。

　　与此同时，为了防范化解地方政府隐性债务风险，紧接去年底2万亿化债额度密集发行，2025年化债工作持续推进。

　　去年中国推出一揽子12万亿元化债组合拳，包括2万亿元用于置换存量隐性债务的再融资债券在年末两个月密集发行。按照计划，今年用于化债的额度为2.8万亿元，而这一额度也将启动发行。

　　根据中国债券信息网，青岛即将在13日发行的39亿元地方政府债券，均为再融资专项债券，用于置换存量隐性债务。湖北也将于13日发行再融资专项债券约451亿元，用于置换存量隐性债务。后续还将有其他地方接力发行再融资专项债券用于置换存量隐性债务。

　　专家认为，一揽子化债政策快速落地，持续推进，解决地方“燃眉之急”，缓释地方当期化债压力、减少利息支出。让地方腾出更多资金和精力用于促发展和保民生。同时，化债还可以推动解决“三角债”问题，改善金融资产质量，增强信贷投放能力，利好实体经济。