最新数据显示，欧美英2024年12月采购经理人指数（PMI）数据表现不一，美国12月服务业活动增加，经济表现出韧性；欧元区经济复苏不如预期，整体经济活动连续第二个月出现萎缩；英国制造业和服务业活动表现显著分化，制造业PMI下降速度较快。总体而言，美欧英服务业表现强于制造业。
美国去年12月服务业PMI创近33个月新高
标普全球1月6日发布的最终数据显示，美国经济在2024年底表现出韧性。美国2024年12月服务业PMI终值56.8，创2022年3月以来的33个月终值新高，不过不及预期的58.5。2024年12月，美国制造业和服务业综合景气指数为55.4，低于56.6的初值，但高于前一个月的54.9。
此外，在连续五个月下降后，美国就业人数首次出现回升；商业信心达到18个月来的新高；成本通胀降至11个月以来的低点，显示通胀压力有所缓解。
标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森对此表示乐观，他指出，2024年末的商业调查显示，美国经济在年底呈现出积极态势。
美国服务业商业活动在2024年的最后一个月激增。服务业的显著增长归因于订单量增加以及企业对2025年前景的乐观预期。随着即将上任的特朗普政府被期待实施更多支持商业的政策，例如友好的税收和监管环境政策等，市场信心明显提升。
美国媒体称，服务业表现的改善足以抵消制造业对经济的持续拖累，这意味着，继2024年第三季度美国GDP增长3.1%之后，美国第四季度经济或将再次实现稳健增长。
威廉姆森分析称，美国服务业PMI2024年12月的强劲表现，为2025年美国经济开了个好头。然而，由于经济增长依然强劲，决策者在降低利率方面可能会采取更加谨慎的态度。
值得注意的是，2024年底美国金融服务业活动大幅增长，其中部分动力来自市场对未来借贷成本下降的预期。然而，如果利率政策出现重大变化，经济可能面临脆弱性，尤其是金融服务业这一近期增长引擎可能受到影响。
展望2025年，美联储最新会议预测2024年美国经济增速将达到2.5%，2025年经济增速为2.1%，显示美联储认为2025年美国经济增速将小幅放缓。从通胀走势看，2024年11月，美国CPI同比上涨2.7%，较10月上升0.1个百分点，有回升迹象，美联储仍未实现2%的通胀目标，虽然继续降息概率依然较大，但降息频度和力度存在不确定性。美联储最新会议预计，2025年将降息两次，低于之前预计的降息四次。如果通胀压力持续回升，不排除停止降息的可能。
欧元区综合PMI连续两个月萎缩
与美国表现不同，欧元区经济在2024年底仍处于脆弱状态，服务业的温和复苏未能抵消制造业的进一步下滑，欧元区2024年12月整体经济活动连续第二个月出现萎缩。
德国汉堡商业银行公布的2024年12月欧元区综合PMI指数终值从11月的48.3升至12月的49.6。这一数据略高于49.5的初步预估，但仍低于50的荣枯分界线。整体指数受到了欧元区占主导地位的服务业的提振，服务业PMI从2024年11月的49.5反弹至51.6，但受到工厂活动大幅下滑的拖累。
德国汉堡商业银行首席经济学家卢比亚表示，2024年12月PMI数据并没有为2025年的服务业繁荣奠定坚实的基础，但至少新业务已经停止下滑，积压订单的下降势头有所放缓。卢比亚称，与制造商不同，服务提供商不会直接受到美国关税威胁的影响。总体而言，服务业的复苏应该有助于确保工业疲软不会在2025年完全拖累整体经济。
作为欧元区核心经济体的德国，经济前景依旧低迷。德国伊弗经济研究所日前公布的调查显示，2024年12月针对9000家企业高管调查形成的商业景气指标降幅超出了经济学家们此前的预期。这是七个月来这个被认为是德国最重要的先行经济指标第六次下降，也创下2020年5月以来的最低水平。
从行业预期来看，当月制造业、服务业、零售业和建筑业均有不同程度的恶化。而制造业企业的现状评估也不乐观，许多企业订单下滑，宣布减产。德国商业银行首席经济学家约格·克莱默表示，制造业仍处于衰退区间，还看不到反转的迹象。荷兰国际银行集团宏观研究部负责人卡斯滕·布里兹斯基评论称，德国10%的出口产品销往美国，其中最大的一部分是汽车，未来美国的任何关税都将打击已陷入困境的行业。
随着企业试图弥补大幅增长的投入成本，欧元区整体价格有所上涨。“在2024年12月欧洲央行的新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德重申服务业通胀仍然过高。12月服务业PMI调查证实了这一点。”卢比亚表示。
虽然欧洲央行已经在货币政策上加大宽松力度，2024年实施了四次降息，但仍没有改变欧洲经济下行趋势，欧洲央行明确表示欧元区经济复苏不如预期。目前，欧元区经济仍然受到国内政治不稳定和美国贸易战威胁的拖累。一项民意调查显示，预计欧洲央行2025年将至少再降息100个基点。
英国制造业和服务业PMI显著分化
标准普尔（S&P）6日公布的数据显示，在新增订单改善不明显、海外需求疲弱等多种因素的影响下，英国2024年12月份服务业PMI改善至51.1。2024年11月，这一数字是50.8。
英国服务业连续第14个月处于扩张状态。然而，标准普尔指出，2024年12月，英国新增订单仍处于2023年10月以来的最低水平，海外服务业出口则处于2023年9月以来的第一次下降。服务业招聘雇员人数则是2024年9月份以来的第三次下降。
当前，英国制造业和服务业表现的分化态势愈发明显。英国2024年12月制造业PMI连续3个月低于荣枯线水平，并且下降速度较快，较2024年8月的高位下降5.2个百分点。多重因素影响市场对英国工业发展的信心。“脱欧”对英国和欧盟贸易的负面影响在疫情影响消退之后逐渐显现，英国从欧盟的工业加工品进口与对欧盟商品出口都有所下降。乌克兰危机爆发后，英国能源短缺问题一直未能得到有效解决。标准普尔英国区经济学家蒂姆·摩尔指出，英国经济增长接近停滞，商业信心和消费信心均严重不足。
分析人士指出，在秋季预算案以及国际政经格局变化的影响下，英国通胀水平预计仍将出现反复。据英国预算责任办公室预测，2024年和2025年英国通胀率分别为2.5%和2.6%，与央行目标区间仍有一定距离。英国央行行长也曾在2024年12月初表示仍将追求“渐进”降息。当前，市场普遍预计在2025年的议息会议中，英国央行将降息4次，每次25个基点。
