受短期市场情绪影响，A股开年波动加大。近日小盘成长风格跌幅居前，创业板指、中证1000指数连续数日下跌；相比之下，大盘龙头资产相对抗跌，中证A500指数同期跌幅较小。从资金流向看，多只宽基ETF净流入居前，如中证A500ETF龙头上周获资金加仓超10亿元。

　　开年以来，市场波动为何加大？中信证券最新观点表示，当前正处于政策空窗期，经济基本面整体平稳。PMI仍处荣枯线之上，以旧换新政策如期延续，宏观流动性仍合理充裕，汇率不会出现超调风险。岁末年初的集中调仓，或导致了本轮市场下行，预计春节后市场开始酝酿春季攻势。

　　除了资金集中调仓外，还有哪些因素影响A股走势？对此，华西证券表示，当前A股的核心矛盾由内部因素转向海外因素，国内政策预期阶段性兑现，海外方面则面临关税和再通胀的不确定性，使得人民币对美元汇率贬值和风险偏好出现回落。经过短期调整后，沪指距离2024年10月以来的震荡区间下沿还有不到2%的空间，沪深300指数已接近10月以来低点，在当前位置不应过于悲观，静待市场磨底后企稳。

　　震荡磨底期，投资者该如何参与股票市场投资？中信证券认为，从板块配置角度看，建议继续采用红利+主题的“杠铃策略”，并更偏向红利，同时密切关注医药板块政策催化。

　　业内人士表示，在一众宽基指数中，中证A500指数在编制时结合了互联互通、ESG等筛选条件，在覆盖全市场各行业龙头公司的同时，纳入了更多相对“高成长”与相对“小市值”的标的，在不同周期下“攻守兼备”，具备显著“杠铃策略”特征，在震荡行情中相对更抗跌。

　　申万宏源证券肖逸芳团队基于数据分析指出，中证A500指数具备跨经济周期盈利韧性的特征：一是从基本财务指标看，中证A500指数在2024年中报的ROE平均值为5.27%，且历史ROE基本稳定在10%~15%之间，说明其成分股的高盈利质量具有较强韧性；二是从历史收益风险角度看，是性价比更高的宽基指数；三是从长期收益角度看，其持有时间越长，赚钱效应越强，长期视角下超额收益明显。

　　中信建投陈果表示，对普通投资者而言，抓题材或个股的能力并不强，布局A股反弹选A500这种宽基指数可能是优选。