2024年12月，电解锌价格国内现货锌价呈“N”字型走势，总体价格高于前一月。根据卓创资讯监测，2024年12月国内锌现货均价在25929元／吨，环比上涨2.02%，同比上涨22.87%。月内价格震荡区间上升至25400-26600元／吨，月振幅达到4.12%，较上月收窄。

　　分析来看，2024年12月锌价重心上移主要是受到现货供应紧张的影响，以及市场利多情绪的推动。

　　展望2025年1月份锌价走势，整体来看，预计锌价将延续高位，但春节假期临近，需求季节性下滑的影响之下，锌价格走势有望小幅下滑，价格重心也有回落预期。

　　回顾2024年12月锌价高位运行的原因，主要有三：其一，供应方面，月内现货供应呈现偏紧表现，尤其是国内上海、江浙等地区，现货流通收紧，市场流通货源十分有限，导致社会库存去库，现货升贴水不断攀升，给到价格支撑。其二，宏观方面，国内多个重要会议结束，释放出较为积极的信号，市场宏观情绪回暖。同时海外方面，美联储12月如期降息25个基点，持续释放流动性。其三，年末下游市场有抢出口和冲刺年度产量的情况，因此需求端虽整体转弱，但韧性仍存，对价格利空有限。

　　另外，值得注意的是，目前锌现货升贴水已经达到近三年高位，且进入1月后，除天津市场升贴水有下滑表现，其余市场仍然维持高位，因此现货紧张表现尚未缓解，需关注后期到货情况。

　　展望2025年1月，预计锌市场行情或高位回落，但下滑空间有限。原因在于：第一，宏观方面，新年伊始，但同时也是农历春节前夕，市场宏观消息或偏少，市场宏观情绪整体延续前期偏暖的状态。第二，原料端紧张状态难以更改，随着进口窗口的打开，进口量有增加预期，且春节前夕，下游企业陆续停工放假，锌锭社会库存有季节性累库风险，因此锌市场供应压力或逐步凸显。第三，需求端转弱预期不改，进入1月后，下游企业陆续停工放假，市场需求季节性下滑，且下滑速度较快，下滑情况或较供应收紧情况更为明显，因此，对价格有一定利空。

　　综上所述，预计2025年1月锌价格震荡下滑，下滑幅度或在5%以内，锌价格震荡区间或在24000-26000元／吨，均价或在25000元／吨附近。

　　（作者：盖晴雯，卓创资讯分析师）