高盛最新报告调低了对金价的预测,认为2025年金价不太可能达到每盎司3000美元的水平,并将这一预期推迟至2026年中期。具体来说,高盛预计2025年年底金价将触及每盎司2910美元。
这一调整主要基于以下几点考虑:
美联储政策预期。市场预计美联储将减少降息幅度,这影响了黄金作为避险资产的吸引力。高盛经济学家目前预计,美联储今年将降息75个基点,幅度低于之前预期的100个基点。
ETF资金流动性。去年12月ETF资金流动性弱于预期,部分原因是美国大选后不确定性缓解,导致2025年金价的定价起点较低。
市场力量的相互抵消。投机性需求下降与央行购金增加这两股力量相互抵消,使得金价在过去几个月内保持区间波动。
不过,高盛仍然看好黄金的长期走势。预计到2026年中期,央行的黄金月平均购买量将达到38吨,这将是支撑金价上涨的关键因素。
市场中仍然存在不同的观点,3000美元/盎司的目标价仍是很多华尔街投行的目标价。摩根大通在2024年12月13日发布报告,预测2025年金价有望冲击3000美元/盎司的新高度。
申万宏源有色团队最新观点认为,市场或低估了金价的上涨持续性。黄金本质为金融产品,具备收益、安全和流动性三重属性,2022年前的20余年,美元信用处于主导地位,安全和流动性属性稳定,收益性是黄金的核心定价逻辑,美债收益率是金价有效的解释变量,但2022年之后,在俄乌冲突的催化下,美元储备信用弱化,全球信用格局开启重塑周期,央行购金需求占比超过20%,从影响权重上看,安全性对应的本金风险远大于收益性对应的利率风险,故过去两年在美国经济持续韧性、美债利率高位的背景下,金价仍能稳步走高,目前央行黄金储备占比仍偏低、全球信用格局重塑仍将继续,金价上行趋势不变。
中国银河有色金属行业2025年年度策略认为,黄金中期上涨逻辑将继续演绎,金价仍有上涨空间:2024年多重利好共振爆发下金价强势上涨进入牛市。2025年美联储开启降息后全球黄金ETF基金对黄金的增持,地缘冲突与潜在贸易战将使全球央行继续增加黄金配置,美国政府债务扩张引发信用贬值对冲交易等这些金价中期上涨逻辑依旧存在,2025年金价仍有上涨空间。
值得注意的是,对后市的分歧可能会导致市场波动加剧,投资者或重新评估其黄金持仓。一些投资者可能会选择减少黄金持仓,而另一些投资者可能会继续持有或增加黄金持仓,特别是那些看好黄金长期走势的投资者。