报告期内“0”收入，公司无法保证未来几年内实现盈利，恒润达生上市之路充满挑战！

　　上交所官网显示，日前，上海恒润达生生物科技股份有限公司（以下简称“恒润达生”）科创板IPO已更换会计师事务所并更新提交相关财务资料。公司拟募集资金25.39亿元，用于肿瘤免疫细胞治疗产品研发项目、总部及产业化基地（一期）项目和补充流动资金，其中6亿元用于补充流动资金。

　　据恒润达生初版招股书，公司聘任的审计机构为普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙），最新披露的招股书显示，恒润达生会计师事务所已变更为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）。

　　资料显示，恒润达生科创板IPO于2022年10月18日获得受理，同年11月11日进入已问询阶段。截至目前，恒润达生已在科创板排队超两年。

　　招股书显示，恒润达生是一家专注于突破性免疫细胞治疗产品研发与生产的创新生物医药公司，主要聚焦恶性血液病和实体肿瘤等治疗领域。

　　恒润达生在招股书中表示，经过多年发展，公司建立了完整的自主创新核心技术平台支持细胞治疗产品全流程的研发与生产，涵盖抗体筛选和验证平台、CAR结构设计平台、病毒载体规模化生产平台、细胞治疗产品规模化生产平台及质量检验放行平台等五大核心技术平台。

　　截至招股说明书签署日，恒润达生正在开展包括CAR-T、CAR-NK等技术在内的10个主要产品对应的11个在研项目。

　　值得一提的是，恒润达生产品均处于研发阶段，尚未开展商业化生产销售，尚未实现主营业务收入。公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损，并且亏损在扩大。

　　根据最新披露的招股书，2021至2023年以及2024年上半年（以下简称“报告期”），恒润达生归属于公司股东的净利润分别为-1.93亿元、-2.74亿元、-2.84亿元、-1.16亿元。截至2024年6月30日，公司累计亏损8.33亿元。

　　尤为值得关注的是，未来一段时间内，恒润达生预期仍将存在累计未弥补亏损并持续亏损。公司无法保证未来几年内实现盈利，上市后亦可能面临退市风险。

　　招股书显示，恒润达生进展最快的在研项目为HR001治疗r/r B-NHL适应症及HR003治疗r/r MM适应症。恒润达生称，若上述两个项目均无法获批上市，公司其他产品管线距离商业化仍需一段时间，公司短期内无法通过产品销售获取现金流入，有可能导致公司运营资金短缺或难以对在研产品进行持续研发投入等，从而对公司的业务经营造成重大影响。

　　报告期各期，恒润达生的研发费用分别为1.6亿元、2.42亿元、2.56亿元和8987.72万元。

　　恒润达生表示，公司自成立以来，持续进行研发投入，业务运营已耗费大量资金。报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1.66亿元、-2.09亿元、-2.26亿元和-8431.90万元。公司将在药物发现、推动在研药品的临床开发及商业化等诸多方面继续投入大量资金，需要通过融资进一步取得资金，未来若无法获得融资可能面临流动性风险。

　　报告期内，恒润达生资产负债率分别为14.61%、20.34%、59.98%和71.45%，逐年攀升。而除2021年和2022年外，公司资产负债率远高于同行业可比公司均值。

　　此外，截至招股说明书签署日，恒润达生及子公司无自有土地、房屋，其经营办公所使用的主要场地为第三方租赁房屋，公司所承租的部分租赁房屋存在未办理租赁登记备案及房屋权属瑕疵的情形，也因此存在受到行政处理或处罚的风险。