2025年开年，与A股市场表现对比鲜明的是，公募REITs和债券等低风险资产的大涨。1月3日，已在沪深交易所上市交易的公募REITs几乎全线飘红，涨幅2%以上的公募REITs多达24只，其中华夏特变电工新能源REITs上涨6.04%，2025年开市两天累计涨幅8.56%。

　　数据显示，2025年开年以来累计涨幅超过5%的公募REITs多达10只，这两日累计涨幅最高为9.26%，且溢价率已达32.86%。而一级市场方面，近日发行的公募REITs同样受到了资金追捧，刚完成网下询价的国泰君安济南能源REITs，网下认购倍数高达140.96倍，创下近两年公募REITs的新高。

10只REITs开年涨幅超5%

　　1月3日，已在沪深交易所上市交易的公募REITs几乎全线飘红，涨幅2%以上的公募REITs多达24只，单天涨幅超3%的有11只，涨幅超4%的有四只，包括华夏特变电工新能源REIT上涨6.04%、嘉实京东仓储基础设施REIT涨幅4.9%、中金重庆两江产业园REIT上涨4.18%、华夏首创奥特莱斯REIT涨4.10%。

　　自2025年开年，这两日公募REITs和债券等低风险资产大涨，50多只公募REITs产品1月3日平均涨幅1.8%，两日累计平均涨幅2.8%。其中，这两日累计涨幅超过5%的公募REITs多达10只，累计涨幅最高为9.26%，且溢价率已达32.86%。

　　数据显示，经过2024年的估值修复和2025年开年的追涨，公募REITs目前溢价率最高的已经达到55.54%，一半以上的产品估值出现了溢价，溢价率超过10%的约32只。

　　究其原因，高频高比例分红的特点，是包括保险在内的多数投资人青睐公募REITs的主要原因之一。据华夏基金统计，截至2024年12月25日，已上市公募REITs产品2024年全年分红102次，分红金额合计80.11亿。2021年以来，全市场公募REITs累积分红181次，累积分红金额171.70亿元。

2024年发行规模增2倍

　　公募REITs的底层资产，大多是基础设施与不动产。去年7月，REITs项目类型由9类扩充至12类，新增的3类是文化旅游、水利及养老设施。

　　截至2024年底，全年新发行产品29单，同比增加了23单；新增REITs首发规模645.69亿元，是2023年首发规模的3倍有余。境内公募REITs市场总发行产品数量已达到了59单，总规模（含扩募）达到1681.36亿元。

　　管理机构方面，公募REITs主要参与机构包括基金管理人、ABS管理人、财务顾问。目前，已布局REITs产品的共有22家基金公司，2024年基金管理人发行规模前三的是华夏基金、平安基金、工银瑞信基金。

　　ABS管理人和财务顾问方面，头部券商包括中信证券、中金公司、平安证券、国泰君安、华泰证券、招商证券、中信建投等。

网下认购倍数创两年新高

　　2024年公募REITs经历了二级市场的估值修复和一级市场发行提速，进入2025年新产品发行依然受到资金追捧。

　　近日，国泰君安济南能源供热REIT（简称“济南能源REIT”）完成网下询价，网下询价倍数高达140.96倍，创2023年以来公募REITs市场新高，最终认购价格为7.48元/份，发售份额2亿份。

　　据了解，该产品将于2025年1月6日起正式发售。济南能源REIT的底层资产是济南热力集团持有的232段优质供热管网资产，供热管网覆盖面积达3700.2万平方米，服务用户37.45万户，服务区域集中在济南核心功能区，区域经济发展良好、常住人口持续增加，资产运营较为成熟稳定。