在第四次更新招股材料后，北京昊创瑞通电气设备股份有限公司（以下简称昊创瑞通）继续闯关创业板。2021年~2023年及2024年1月~6月（以下简称报告期），昊创瑞通约九成收入来自国家电网有限公司（以下简称国家电网）下属企业，存在单一大客户依赖。
目前，昊创瑞通已回复交易所三轮问询函，《每日经济新闻》记者注意到，三轮问询函中监管均问及公司与一家主要供应商宏力达（688330.SH，股价25.21元，市值35.29亿元）合作的具体情况。宏力达系昊创瑞通2022年开始合作的供应商，2023年、2024年上半年分别为公司第一、第二大供应商。
值得注意的是，宏力达主要产品之一为智能柱上开关，其2021年、2022年第一大客户为国家电网，与昊创瑞通存在一定竞争关系。但昊创瑞通称，双方竞争关系相对较弱，相关产品存在实质性差异，公司向宏力达进行采购具有合理性。
约九成收入来自国家电网下属企业
报告期内，昊创瑞通实现营业收入分别为3.81亿元、5.60亿元、6.72亿元和4.38亿元，实现归母净利润分别为5093.88万元、6876.07万元、8740.74万元和5320.45万元。
昊创瑞通主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等，产品主要应用于配电网领域。报告期内，公司对国家电网下属企业的销售收入占比分别为91.87%、88.92%、91.99%和79.88%，销售业绩对其存在一定依赖，公司称在短期内仍难以避免上述情形。
需要注意的是，报告期内，昊创瑞通有3次因产品质量问题，被国家电网下属企业暂停中标资格，涉及国网北京市电力公司、国网浙江省电力有限公司（以下简称国网浙江），相关订单金额分别为108.48万元、97.32万元和52.20万元。
昊创瑞通表示，公司相关产品质量问题均不属于严重产品质量问题，且公司被暂停中标资格6个月系国家电网对供应商不良行为管理措施中最轻的措施，行业内主要企业普遍存在被国家电网暂停中标资格的情形；上述暂停中标资格的处罚已解除，相关质量问题也已经过整改后由相应客户验收；公司与相关客户仍保持良好的合作关系。
国家电网之外，昊创瑞通也在拓展其他客户，其中存在竞争对手也是公司客户的情形，报告期内涉及国电南瑞南京控制系统有限公司、天津平高智能电气有限公司、合锐赛尔（NQ831009，股价3.73元，市值4.4亿元）以及金冠股份（300510.SZ，股价3.93元，市值32.41亿元）。
昊创瑞通在回复第一轮审核问询函时表示，输配电及控制设备制造业产业规模较大，产业链较长，不同企业的业务或产品侧重点不同，存在相互竞争合作的情形，具有行业普遍性和合理性；相关交易定价采用竞争性谈判、询价或商务谈判等方式确定，虽然因零星订单或产品差异导致交易价格存在一定差异，但具有合理的商业原因，定价具有公允性。
与主要供应商宏力达的合作屡被监管问及
记者注意到，在诸多客户和供应商中，宏力达是监管问询时较为关注的企业。招股说明书（申报稿）显示，2022年、2023年及2024年上半年，宏力达是公司重要供应商之一，昊创瑞通向其采购金额分别为2022.88万元、6026.16万元和2943.02万元。
值得一提的是，宏力达在2023年报中披露昊创瑞通是其第五大客户，销售金额为5353.58万元，与昊创瑞通同期采购金额6026.16万元存在差异。对此，昊创瑞通表示，主要系公司以产品到货入库作为确认采购的时点，与宏力达收入确认时点存在一定时间差异，但公司合计采购金额和宏力达合计发货金额一致。
昊创瑞通与宏力达之间的合作始于2022年，公司首次取得国网浙江一二次融合成套柱上断路器合同，由于国网浙江下属具体产品使用单位已多年使用宏力达相关产品及其配件，已形成一定的使用习惯。因此，昊创瑞通综合考虑产品质量、价格、交期和服务等因素，在向国网浙江销售的智能柱上开关产品中应用宏力达相关原材料。
昊创瑞通向宏力达主要采购柱上开关本体组件、电缆辅件、馈线终端组件及配套软件等，主要用于智能柱上开关的生产。宏力达主要从事配电网智能设备的研发、生产和销售，智能柱上开关是其主要产品之一，由柱上开关本体、控制终端和配套软件组成。
由于公司与宏力达在主要产品、主要客户方面存在类似之处，因此公司对其采购的合理性被深交所屡次问及。
对于双方是否构成实质性的竞争关系的问题，昊创瑞通在回复第二轮审核问询函时表示，公司与宏力达在智能柱上开关领域及浙江国网区域存在一定的竞争关系，但双方在主要客户、产品类别和销售模式方面存在较大差异，因此报告期内竞争关系相对较弱，但随着未来经营发展，公司与宏力达的竞争关系可能有所加强。
昊创瑞通所说的主要客户、销售模式差异，主要系公司对国家电网具体销售对象为各省级公司及其下属公司，大部分以招投标方式实现销售；宏力达主要向国家电网下属产业公司及其下属公司销售，大部分以非招投标方式实现销售。
至于产品类别差异，根据第三轮审核问询函回复，昊创瑞通认为，公司智能柱上开关具体产品类别较多，包含电磁式、电子式和数字式智能柱上开关，宏力达主要为电子式智能柱上开关，产品具体类别存在较大差异。
由于上述差异，以及在国家电网配网物资协议库存招标采购中，宏力达仅2022年中标智能柱上开关，中标数量较少，因此昊创瑞通认为宏力达“不属于发行人实际业务拓展过程中存在的主要竞争对手”，未列入同行业可比公司名单。
昊创瑞通多次表示，公司主要根据客户产品及自身采购需求向宏力达进行采购，符合行业惯例，具有必要性和合理性。
对于申报创业板上市相关事宜，2025年1月2日，《每日经济新闻》记者致电昊创瑞通并发送了采访邮件，但截至发稿未获回复。
