1月2日，A股三大指数午后震荡走低，沪指失守3300点。南财金融终端显示，截至发稿，沪指下挫跌逾2%，深成指跌2.42%，创业板指跌2.91%。

　　相关ETF方面，中证红利ETF（515080）午后震荡下跌，截至发稿跌1.34%，成交额2.49亿元，换手率3.79%，溢折率0.13%，盘中频现溢价交易。成分股方面，重庆百货涨超4%，山东出版、格力电器、富安娜涨超2%，海澜之家、华菱钢铁、爱施德等个股涨幅居前。

　　中证红利ETF（515080）紧密跟踪中证红利指数。该指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。Wind金融终端数据显示，截至2024年12月31日，该指数股息率（近12个月）为5.04%。

　　消息面上，据证券日报，据记者梳理，2024年全年，共有8家险企合计举牌20次。被举牌的A股、H股上市公司合计达18家，举牌次数和被举牌上市公司数量均创下近四年（2021年至2024年）新高，去年被举牌公司的主营业务涉及能源、基建、环保、银行等多个领域。从去年全年来看，险资掀起新一轮“举牌潮”。从被举牌公司来看，红利资产特征非常明显。典型标的当数工商银行H股，工商银行H股低估值高股息的特征非常明显。从其他被举牌公司来看，去年险资举牌的18只个股最新滚动市盈率中位数为9倍左右，股息率中位数为3.7%。

　　财信证券指出，展望 2025 年第一季度，在宏观政策刺激取向不变、经济数据有边际改善迹象，政策端及经济端有一定支撑，预计 A股指数将震荡偏强，趋势性机会关注增量政策窗口期。在风格层面，建议关注高股息红利方向。在无风险收益率低位背景下，银行、煤炭等高股息红利方向在中期仍有一定逢低配置价值，但可能面临短期风格切换的扰动。

　　中信证券表示，1月大盘风格大概率占优。我们构建的 “大小盘风格轮动高频监测指标体系” 也定量地显示1月大盘风格相较小盘走强的可能性大。ETF配置方面，建议采取红利+主题的杠铃策略，并更偏向红利。

　　中泰证券指出，短期建议回归 “杠铃型” 配置，中期需要自下而上地寻找行业α。杠铃的一端是以银行为代表的红利资产。一方面，当前市场对政策的乐观预期有所降温，预计市场避险需求会有一定升温；另一方面，1月各行业的整体赔率相比于12月会有所下降，其中只有银行的胜率和赔率均高。

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