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发表于 2024-12-31 18:32:00 股吧网页版
9轮融资仍未到B轮 “小步快跑”融资成趋势
来源:21世纪经济报道

  12月30日,沃兰特航空宣布完成数亿元人民币Pre-B轮融资,本轮融资由建发新兴投资、元璟资本、千乘资本、张科垚坤基金、中国互联网投资基金等知名机构参与,并获得老股东燕创资本、晶凯资本、北京机器人产业基金、君联资本追加投资。这是沃兰特2024年3月宣布获得A轮融资以来,今年获得的第6轮融资,累计融资金额超过1.5亿美元。

  值得一提的是,沃兰特A轮融资之前宣布获得3轮融资,2024年在A轮之后一直历轮融资从A+到A++++,再到Pre-B轮,成立以来已经累计获得了9轮融资。

  在创投市场上,出于各种各样的原因,在A、B、C、D各轮次融资之间做一个“+”轮属于较为常见的现象。但是过去两年来,企业不但做“+”轮融资越来越多,而且还往往不止“+”一轮。不少创业企业已经获得很多轮融资,但融资阶段仍然停留在B轮前的现象越来越常见。

  “对于企业发展到什么样的才能进行B轮融资并没有一个明确的标准,一般来说进入到B轮融资阶段的创业企业应当已经度过了初创期,需要有清晰的业务运营数据来展示其增长趋势和稳定性,比如销售额、用户增长等”,北京一家VC的投资人向记者表示。

  按沃兰特官方所说,“本轮融资资金将用于加速VE25验证机型的研发,有效推动VE25-100的适航取证与商业化落地”,这与其前几轮A轮阶段的融资用途并无太大差异。据了解,沃兰特VE25-100型eVTOL是一款全客布局为6座(含一名飞行员)的商用客运航空器,完整覆盖低空观光、培训、短途运输、货运、应急救援、城市出行等六大类eVTOL应用全场景。

  沃兰特此前披露,VE25-100已获得意向订单860余架、意向订单金额 220亿元。意向订单一定程度上反映了市场需求的信号,但终究并不是交了订金的实打实订单,显然距离产生营收还有一定距离。不仅是沃兰特,通过梳理2024年eVTOL企业的融资情况发现,除了小鹏旗下的小鹏汇天和吉利旗下的沃飞长空,其他eVTOL企业的融资阶段也均仍处在B轮融资之前。

  无独有偶,由知名的“华为天才少年”“稚晖君”彭志辉于2023年2月成立的智元机器人,至今已经获得8轮融资,一直仍未进入到B轮阶段。其在2023年3月获得天使轮融资之后,在A轮阶段进行了7轮融资,最新公布的一轮融资是A++++++,投资方包括慕华创投、软通动力、LCVPF Holdco Limited,以及老股东中科创星。

  可以看到,“+”轮融资的情况在AI、机器人、半导体、医药、高端制造等行业出现的频率都在大幅增加。在投早、投小、投科技的大环境下,创业企业的核心竞争力从重商业模式到重科技创新转变,对于这类企业来说,早期投资的周期被无限拉长,融资节奏和以往互联网时代会产生非常大的差别。

  互联网时代,一家创业企业往往能够在前期凭借商业模式的创新迅速发展起来,在短期内做到非常可观的营收规模,因此企业通常很快能够达到B轮、C轮的阶段,但能够走到这个阶段的企业往往也会面临着最残酷的市场竞争,因此互联网行业一直有C轮魔咒的说法。

  而高科技企业,往往前期投入大、周期长、风险高,往往要经历一个“死亡谷”。但一旦跨越“死亡谷”,企业就是指数型增长,迅速成为行业巨头。而且由于本身长期积淀的高技术壁垒,这类企业也往往难以被后来企业超越。但现实是,除了那些极少数投资人眼中完美创始团队的企业,绝大部分创业公司很难靠早期的一轮融资就足够支撑其走到可商业化的milestone。

  当前资金端收紧的市场环境下,单轮大额融资的难度比以往更大。记者梳理发现,不论是eVTOL还是机器人行业,尽管热度非常高,但头部企业的单轮融资规模也仅仅处在亿元人民币规模,更多的是千万元级别,可见投资方对于热门行业仍保持着谨慎的态度。企业通过减小单轮融资规模、提高融资频率,将大大降低企业的融资难度,“小步快跑”的策略显然更适用于科技企业的早期融资需求。

  尤其是国资背景的资金正成为投资低空经济企业的主力,他们的投资偏好也更加稳健。比如在沃兰特2024年多轮融资的投资方中,就有自贡创发、南山战新投、北京机器人产业基金、建发新兴、中国互联网投资基金等国资背景投资方的身影。上述投资人认为:“对于投资方来说,一般企业的+轮估值不会有非常大的变化,反而进入越晚相对来说投资风险可控性也会越高,这也更有利于后续投资方尤其是国资背景的投资方进入,未来这种情况会越来越多”。

  同时他也指出,任何行业的发展都是曲折前进的,比如说低空经济也并非新概念,过往十几年来每隔几年都会有一波热潮出现,只是虽然这次的行业的气氛热烈程度远超以往。对于企业来说,仍需要趁市场热情高涨的时候尽量多融资以保留充足的资金储备,那么一旦出现市场遇冷、融资困难的时期,企业将很难度过。

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